羅杰斯唱多歐元或成烏鴉嘴美元夕陽依舊無限好

2010年06月12日 05:27
來源：匯通網

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【摘要：本周非美反彈強勁，但有經濟學家預計希臘未來違約不可避免，羅杰斯唱多歐元是否為陰謀論，相信很快就有答案。】

匯通網6月11日訊——本周市場(6月12日當周)風險貨幣利好消息紛呈，經濟數據錄優和大宗商品期貨強勁反彈助推澳元和加元領漲非美貨幣，但周五(11日)歐系貨幣在周末因素影響下全面走軟，這暗示目前歐元和英鎊的反彈恐將僅僅只是空頭回補行情。英鎊/美元日K線呈實體陰線并完全吞沒前根陽線，CCI指標下穿100，暗示英鎊有形成雙頂的風險。歐元/美元在昨日大漲后受阻于10日均線，匯價在歐市盤中重拾跌勢，且日圖超賣指標均得到修復，意味著在經歷弱勢反彈之后，歐元繼續下探的可能性極大。

值得注意的是，在美元日線連續四連陰之后，量子基金創始人之一的羅杰斯卻跳出來積極唱多歐元，他認為歐元的技術性反彈時機已到。在美指連續下跌四天后拋出這種言論，真得很難讓理解羅杰斯大師所謂的技術面反彈何在。

翻開匯市歷史，不免發現羅杰斯有點反向指標的味道。就拿英鎊而言，羅杰斯近年來曾兩次在英鎊進入階段性底部后大肆唱空。2009年年初，英鎊/美元自高點2.1159下跌已7000余點至1.4100水平附近時，羅杰斯跳出來說英鎊玩完了，但隨后英鎊進入筑底階段，隨后匯價大幅反彈至1.7000上方；2010年3月初，羅杰斯預言英鎊未來幾周將崩潰，但未來幾周迎來的卻是近500點的強勁反彈。羅杰斯兩次反抄底成功，且都是在英鎊大幅下跌之后，這與他常常掛在嘴邊的“高賣低買”言論相悖。

是羅杰斯廉頗老矣，還是他另有所圖？這一切都不重要，關鍵在于，投資者應對歐元的反彈走勢多留一個心眼，而目前機構普遍預期歐元反彈，美元已高處不勝寒，但市場預期和匯價走勢往往不會相符，這可能暗示美元還將經歷最后的瘋狂。

非美本周關鍵字——緊縮政策、中國強勁數據

周一德國總理默克爾(Angela Merkel)公布總額逾800億歐元的大規模支出削減計劃，此外還將裁減至多1.5萬個公共部門的工作崗位。新一屆英國政府計劃將財政赤字降至國內生產總值(GDP)的11%左右，英國財政大臣奧斯本(George Osborne)將在6月22日公布緊急預算案，給出政府為達這一目標的下一階段計劃。 Merke

加拿大皇家銀行(RBC)表示，歐元區各成員國采取緊縮措施的可能性在不斷加大，歐洲央行(ECB)會因此會延緩加息。

分析師表示，高債務國家財政緊縮措施將損害歐元區經濟成長前景，近期宣布的有條件援助措施將給歐元帶來持續壓力并導致歐洲央行推遲加息。

但另一方面，亞洲的強勁經濟數據為全球證券與大宗商品市場定下了樂觀的基調，并暫時緩解歐元的壓力。“來自中國、日本和澳大利亞的經濟報道成為推動市場的主要因素之一，報道顯示這些國家的經濟增長正在加速，”Ticonderoga證券的策略師斯托爾茨福斯(John Stoltzfus)表示。 Stoltz

“在未來幾個月里，隨著市場估算歐洲財政縮減計劃和亞洲緊縮政策的成本，美國的監管改革成本以及迄今為止近乎失業型復蘇(jobless recovery)模式的需求與風險，可以預期風險與價值的重新定價過程還將持續，”斯托爾茨福斯表示。 recove

最值得關注的經濟數據包括中國5月份出口額同比增加48.5%，周三預測該經濟指標將躍升50%的報道得到了證實。與此同時，澳大利亞的就業市場報告也優于預期，失業率從5.4%降至5.2%。

希臘未來將再掀波瀾，違約不可避免？

紐約分析公司高頻經濟(High Frequency Economics)首席經濟學家Carl Weinberg周五警告，希臘政府債務最終將違約，因為該國債臺高筑，且歐元區拯救它的方法是不正確的。 Freque

Weinberg接受訪問時預期，希臘最快在8月份就會進行債務重組，屆時預期會透過與歐盟及國際貨幣基金組織(IMF)先前達成的紓困協議，獲得另一筆貸款援助。

Weinberg說：“歐盟因為不用直接且適當的方法來解決問題，反而將希臘一步步推進深淵”。

當被問到希臘何時會債務違約，Weinberg表示他們已提醒客戶在今年8月度假時把手機帶在身邊。屆時希臘若違約，歐元將遭遇嚴峻挑戰。

Weinberg 進一步解釋，希臘需要在8月底取得IMF及歐盟聯合提供約75億歐元資金，才能如期支付外債。但條件是希臘做出的財政縮減規模須達到當初與IMF達成獲援協議的條件。而他打賭，希臘屆時將無法達成要求。進一步解釋，

不過法國巴黎銀行(BNP Paribas)外匯部全球主任 Hans Redeker 則認為，歐盟及IMF不會讓希臘債務違約發生，而會在該國達不到要求的情況下，仍舊提供融資。因為在歐元區同一個財務及經濟框架下，希臘違約牽動的問題層面實在太大。 Pariba

Weinberg 認為，若希臘進行債務重組，也會是以有秩序的方式，使其對歐元造成的沖擊降至最低。而目前英鎊、瑞郎及美元，都是相對于歐元更好的投資標的，即便英國政府的高負債水平也遭批評。認為，

加息時間表或成美元轉折點

投資機構First American Funds首席經濟學家Keith Hembre說，近來市場對加息的討論益發激烈。但Hembre依然預期，美聯儲(Fed)最快也要到明年中才會加息，甚至會拖到2012年。這項說法與幾個月前相較可是大相徑庭，在歐債危機爆發前大部分學者認為，今年底之前美聯儲就會調升利率。 Americ

如今歐債問題、股市動蕩以及失業率居高不下等風險，則讓美聯儲擁有充足的理由在今年甚至2011一整年推行低利政策。

Hembre表示，就業市場是決定性關鍵；因為只要失業率仍高，企業面臨的調薪壓力就相對薄弱。而勞工成本向來是影響通脹的重要因素。在通脹壓力不高的狀況下，美聯儲將利率維持在零的水平自然是合適的。投資機構U.S. Global Investors研究主任John Derrick同意這項看法，并表示近來少數政府機關為縮減赤字而實行的緊縮政策，恐怕會扼殺了經濟成長。 Global

然而，并非所有人都認為低利政策應延續到明年。畢竟從2008 年12月開始，利率就落在近乎零的水平，讓市場處于這般情況超過兩年，究竟是好是壞？

少部分美聯儲官員擔憂，低利率將助長通脹甚至催生出新的資產泡沫。因此堪薩斯聯儲主席Thomas Hoenig大聲呼吁美聯儲應該在9月底夏季結束前，將利率提升至1%。亞特蘭大聯儲主席Dennis Lockhart上周也表示，就算失業率仍然較金融風暴前高出許多，美聯儲也應該要開始加息。 Ho

長期超低利率的最大風險就是，企業與投資人將會對低利借貸感到習以為常。喬治城大學財金副教授James Angel表示，從之前經驗可以看出，美聯儲加息腳步總是太遲。而較聰明的做法，應該是要在經濟明顯復蘇前就開始調升利率。Angel說，真正的挑戰就是要在對的時間點做出加息的動作。 Angel表

投顧機構Brockhouse Cooper策略師Pierre Lapointe 也認為，美聯儲無須太過在意市場的短期反應。Lapointe解釋，加息是市場信心的象征。投資者須明白，只要美聯儲開始加息，經濟就不會出現失控的局面。Lapointe強調，投資人不需對加息過度反應，因為它只是經濟復蘇的證據之一。 Cooper