農行上市或拉低銀行股市盈率

2010年06月12日 06:38
來源：中國證券報－中證網

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□本報記者李良上海報道

中國證券報記者：國家統計局6月11日公布的5月經濟數據是否符合此前的預期？

程崠：這次公布的經濟數據基本符合之前預期，5月份居民消費價格(CPI)同比增長3.1%，之前大多數機構預測5月CPI數據將會是一個階段高點。當然，也有很多機構預測5月份之后CPI漲幅會逐漸回落，這還需要等待6月份數據出爐才能做出判斷。

從今天公布的宏觀經濟數據來看，消費表現仍然強勁，5月份社會消費品零售總額為12455億元，同比增長18.7%，且投資方面增速也相當的快，1-5月城鎮固定資產投資為67358億元，同比增長25.9%。當然僅看這些數據還不夠全面，我們近期還非常關注保障房建設的開工率等。

中國證券報記者：海富通中小盤是今年四月中成立的，成立后就遭遇房地產新政，你的操作策略主要是什么？

程崠：此次房地產調控政策力度確實是超預期的，個人感覺當前的市場與三月份非常相似。從去年年底開始，地產調控政策金融表現一直落后于市場，而中小盤個股相對活躍。現在的情況也是類似，市場呈現的是結構性機會，銀行地產下跌，受到政策扶持的中小盤個股持續活躍，盡管存在著上漲過快的估值風險，但可以看到市場熱點還是沒有轉換的趨勢。

近期房地產板塊出現反彈趨勢，接下來負面的政策將會越出越少，但仍需關注負面政策產生的效果，以及尚未明朗的如上海房產稅將以何種形式推出等。暫時無法確定房價是否會快速下跌，以及由此引起的市場反應。對于當前市場的分歧，主要在到底是處于下跌緩沖期還是處于逐漸抬升的底部。

中國證券報記者：農行上市對銀行板塊會有哪些影響？在香港中資銀行是否仍然受到歡迎？

程崠：農行上市可能會進一步拉低銀行板塊市盈率。由于目前市場資金緊張，農行即將同時在A股與H股發行的1000多億元IPO勢必吸引大量資金，進一步造成市場資金匱乏。中資銀行股發行價一直不高，而農行IPO的定價更是低于之前上市的工行等其他中資銀行，目前看來，在海外市場還是有一定吸引力的。

中國證券報記者：目前可以重點關注哪些行業？哪些行業仍然需要謹慎對待？

程崠：對整體市場我們將保持一定謹慎，并在與消費和新經濟有關的行業中精選個股。我們認為未來值得進一步關注的行業包括醫藥、交通運輸、食品飲料、電力設備和新能源等，這些行業具備較好的抗通脹或者受益于節能減排的大環境。需要謹慎對待的行業包括銀行、非銀行金融業、地產、房地產等。

海富通中小盤股票基金經理程崠