機構布局中報預增淘金路線圖曝光(名單)(7)

2010年06月13日 14:23
來源：中國證券網－上海證券報

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蘇寧電器

32家券商給予“增持+”評級

2010年一季報披露,2010年1-3月公司在大陸地區新進入地級以上城市2個,新開連鎖店28家,置換/關閉連鎖店7家,新增連鎖店21家。預計2010上半年凈利潤同比增長50%-70%（上年同期凈利潤為12.65億元）;原因是網絡規模進一步擴大及全面推進營銷轉型、變革、創新,公司經營質量穩步提升。

公司作為我國最大的家用電器專營連鎖經營企業之一,在行業內的地位突出,具備一定的競爭優勢，其銷售終端網絡強大,并與國內外數百家名優產品生產廠家建立了穩定的業務關系。截至2010年3月末,公司已在全國大陸地區202個地級以上城市擁有連鎖店962家,連鎖店面積達到405.83萬平方米。

東方證券預計公司2010-2011年的收入分別為758億和962億元,每股收益分別為0.56和0.72元,公司一季報的表現也基本符合我們的預期。公司近期走勢和2008年房地產市場調控時的走勢基本一致,這反映了市場對于公司銷售與房地產銷售相關性的預期還停留在2008年的水平。過去兩年公司已經在布局、品類上出現了較明顯的變化,與房地產銷售的相關性有明顯下降,目前的估值水平過于悲觀,維持對公司的買入評級,目標價16元。

招商證券預計2010、11年實現凈利潤40.1億、49.27億,同比增長43％、23％,全面攤薄每股收益 0.57、017元,目前10年動態市盈率只有19倍,估值處于零售股最低端,股價嚴重低估,維持“強烈推薦-A”投資評級,目標價位17元。中投證券提高公司盈利預測,預計公司2010-2012年每股收益為0.63、0178、0198元,三四級市場在宏觀政策推動下未來增長潛力巨大、為公司在高基數上的持續增長提供保證,公司在行業中的規模優勢、品牌優勢、管理優勢明顯,給予推薦評級,目標價格為15元、相當于2010年25倍市盈率。

國信證券維持對公司2010-2012年每股收益0.56元、0169元、0181元的預測。短期看,蘇寧電器作為行業龍頭企業,能夠充分分享本輪行業景氣上升帶來的業績增長;中長期看,公司正處在由“傳統家電零售商”向“綜合零售商”轉型的第三次創業階段,若成功,將為公司業績與估值打開更大的成長空間,他們認為,蘇寧電器是最有潛質成長為“中國沃爾瑪”的零售企業,具有較高的長期投資價值,給予公司2010年25-30倍市盈率,對應合理股價在15元左右,維持對推薦”評級。