歐洲債務危機平靜中暗藏新風險

2010年06月19日 01:30
來源：中國證券報－中證網

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□本報記者明金維

過去幾天，經歷了中國“端午節”假期，歐債危機總體形勢相對平靜，但同時，市場關于西班牙政府可能陷入“破產”的傳言甚囂塵上，這或許將成為危機下一步發展的重要方向。此外，投資者避險情緒增加，國際金價屢創新高，也同樣值得關注。

市場嘗試走出陰霾

過去一周多，從全球金融市場看，投資者對于歐債危機的擔憂略有緩和，紐約股市逐漸走出前段時間的連挫陰霾，開始趨于平穩，間或還有一定的反彈。其中在15日，紐約股市三大股指漲幅均超過2%，其中道指收于5月19日以來的最高收盤點位。

歐洲債務危機總體形勢略有緩和，主要原因在于，投資者在經歷前一段時間“恐慌性”拋售后，近期擔憂有所緩解。此外，4月歐元區工業產值同比大增等利好經濟數據，也讓投資者看到了世界經濟繼續緩慢復蘇的希望。在歐債危機爆發后，投資者一方面擔心希臘等歐元區國家無力償還債務；另一方面也警惕歐元區緊縮財政將導致該區域乃至世界經濟增長速度放慢。不過從目前情況看，盡管主要發達經濟體復蘇勢頭非常脆弱并面臨種種不確定因素，但復蘇總體趨勢仍在持續。

同時，歐債危機也出現了一些新苗頭，未來前景仍暗藏風險。14日，信用評級機構穆迪將希臘主權信用評級降至垃圾級，投資者雖然一開始并不為所動，但仍在當天紐約股市尾盤采取謹慎操作，三大股指先漲后跌。另外，近期紐約股市交易量萎縮，顯示當前市場面臨眾多不確定因素，許多投資者靜觀其變，對未來前景信心不足。

西“破產”傳言平添風險

更令人擔憂的是，近來市場關于西班牙有可能陷入“破產”的傳言甚囂塵上。2009年，西班牙政府財政赤字占國內生產總值(GDP)的比例高達11.2%，同樣面臨較為嚴重的債務問題。西班牙是歐元區第四大經濟體，其經濟總量和債務總額都遠超希臘，一旦西班牙也遭投資者“看空”，歐債危機將會不可避免地出現升級。

西班牙媒體16日報道，歐盟正同國際貨幣基金組織(IMF)及美國財政部一道，籌備一個針對西班牙的救助計劃，總額可能高達2500億美元。而此前針對希臘的救助計劃規模僅1100億歐元。

對于上述報道，歐盟發言人予以堅決否認，并說這是“無稽之談”。但無風不起浪，西班牙最新一次國債拍賣雖然仍不乏競購者，但與德國國債之間的息差已大幅上升，這說明投資者認為西政府出現“破產”的風險正在增加，因而在購買西國債時要求獲得更高收益率。也可理解為，投機者正在炒作西債務危機問題。但不管怎么說，歐盟恐怕不能無視西班牙遭到投機者沖擊的風險，7500億歐元的救助機制雖尚未正式啟動，但也許終將派上用場。同時，一家歐洲智庫也認為，意大利和葡萄牙的財政狀況在歐元區國家最不具備可持續性，歐洲債務危機仍存在擴散的風險。

投資避險情緒彌漫市場

從過去兩、三年世界經濟和金融形勢發展看，當前全球金融危機沖擊下，一些危機發展趨勢難料往往讓投資者措手不及。因此，除歐債危機外，投資者還擔心世界經濟其他一些潛在風險，正是在這種因素主導下，國際金價近來連創新高，紐約商品交易所8月交割的黃金期貨價格保持在每盎司1230美元左右的歷史高位。

國際金價走高是投資者避險情緒的直接體現。在當前市場動蕩情況下，黃金和美元成為投資者避嫌的重要選擇。投資者擔心歐洲債務危機可能出現新變化，也嘆息世界經濟復蘇進程一波三折，難以達到預期，并因此紛紛撤離風險相對較高的股市，轉而購買黃金。

此外，不少投資者還擔心，在美歐日主要發達經濟體過去一年多放松銀根的貨幣政策下，通脹問題終究會有所顯現，而黃金則是規避通脹的重要工具。在應對國際金融危機的過程中，主要發達經濟體的基準利率均降至歷史低位，且已持續很長一段時間。雖然在當前世界經濟復蘇乏力、需求不振的條件下通脹并不明顯，但較長時期實行寬松貨幣政策對中長期通脹的影響不容忽視。