新興產業股仍是今明年市場絕對焦點

2010年06月24日 01:34
來源：中國證券報－中證網

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“市場補跌后，機會依然在題材。”近日加盟國泰君安上海江蘇路營業部擔任首席分析師的邊風煒認為。

近期市場圍繞著2500點反復拉鋸，地產銀行等權重股出現了止跌跡象，但也有市場人士認為這些更多只是為了給農行保駕護航。大量機構并沒有主動對于權重股進行加倉。我們認為六月份出現反彈主要還是是基于以下三個方面：可簡單分為周邊市場、資金面改善和政策事件。

邊風煒，一個有著眾多“粉絲”、屢屢言中市場重大轉折的金牌分析師。在多年的實戰操作中，他形成了一套以“量、價、時、空、”為主要判斷依據的獨特分析方法，倡導樂觀、進取、知性而為的證券投資觀，輔助許多客戶創造了驕人的業績。2008年，客戶在他的及時指導下躲過熊市，虧損小于10%。2009年，他又幫助客戶把握住了始于1700點的牛市機遇。他將站在更高的平臺上，背靠國泰君安——中國第一證券服務品牌，為VIP個人客戶提供全新的服務。

對于近期的市場，邊風煒認為，首先，歐洲債券危機雖然還在不斷惡化，但是資本市場已經較強的反應了悲觀預期，近期歐美市場出現明顯的止跌回穩跡象。同時美元指數經過了連續大漲后短期也在高位震蕩回落，大宗商品價格同時出現了止跌反彈。所以歐美市場為六月份的國內股市營造了一個較好的外圍環境。

其次，前期Shibor(上海銀行間同業拆借利率)出現了連續的大漲，說明市場短期資金較為緊張，為此央行在連續幾周向市場釋放了流動性來緩解短期資金緊張，同時六月份公開市場將向市場釋放近萬億的流動性。整體六月份整個市場的資金面較為寬松。而基金發行近期也較為密集，社保投資股市的比例更有所提升，從整體看六月份市場的資金面相對前期較為充裕。

最后，六月的國內政策事件主要是地方融資平臺清查、農行的IPO定價和人民幣再啟匯改。四月份銀監會給各銀行下任務要求在六月底前完成地方融資平臺的清查，對地方融資平臺蘊含的壞賬風險的擔憂是前期銀行股下跌的原因之一。隨著清查結果的公布，之前較為悲觀的預期也得到了釋放，銀行股逐步進入短期企穩階段。

同時農業銀行上市的定價也成為近期的主要看點，承銷機構與認購方之間的無聲戰役已經打響，我們認為考慮到市場的承受力和承銷機構的利益，最后定在2.5—3元/股的可能性很大，這一定價可算合理，但給二級市場投資者基本沒有留下獲利的空間，對市場最多只能構成中性消息。

另外，近期匯改的逐步實施給市場部分行業帶來一些實質性利好，短期金融地產、航空造紙等紛紛出現上漲，但此次匯改的力度和時間都不如05年，因此我們認為對于相關行業的利好程度有限。

縱觀上述分析，我們認為整體市場在經歷了大幅回落后在2500點找到了暫時的平衡，但在農行發行、結構轉型的大背景下指數型的持續上漲行情難以出現。

本周財政部與稅務總局聯合下發了《關于取消部分商品出口退稅的通知》，這更凸現了管理層強化結構調整的決心。雖然前期小市值股票出現了一次大面積的補跌，但隨著產業結構調整的深入，中長期的機會恐怕依然大量的隱藏在這些中小市值的新興產業股票中。其中估值的泡沫問題困擾著大量個人投資者，但我們認為以往經驗告訴我們，一個新興行業的小盤股是不會在發展階段給大家一個類似傳統行業那樣的10-20倍市盈率買入機會的，對于一些快速成長的企業來說，每次回落一旦股價回落到40倍PE以下一般就是不錯的回補機會。

在操作建議上，對于一些確定成長性的中小企而言，往往可以長期跟蹤，并忽略大盤指數的區間波動。馬上將面臨著中報的業績浪，我們認為前期中小盤股的補跌，正是給許多投資者帶來了一次不錯的建倉機會，對于一些確實看好的企業適當的泡沫應是合理存在的，也是投資者要習慣去接受的。

其中度的把握尤為關鍵。因此在長期跟蹤的同時增加一些波段也許能夠盡量的將收益最大化。我們相信，在產業結構轉型的大背景下，新興產業股仍將是10年乃至明年的市場絕對焦點。

邊風煒所在的國泰君安證券上海江蘇路營業部，可謂一個富有傳奇色彩的營業部，云集了眾多代表市場資金動向的保險公司、社保基金、私募基金、企業年金等主流機構客戶，包括行業內眾多優秀私募基金領軍人，不僅是江蘇路營業部的客戶，更是營業部的朋友。

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