電子元器件：新應用領域重點看好

2010年06月25日 07:12
來源：證券時報作者：于英儀

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三網融合中的無線互聯、物聯網、LED發光二極管和消費電子的升級換代值得關注

截至6月18日，2010年電子元器件板塊漲幅為0.9%，排名第二位。從市場估值情況來看，電子元器件市盈率為58.18排名A股各子板塊第二位；市凈率為4.5倍，排名A股各子板塊第四位。從最近五年歷史估值來看，僅低于2009年和2007年，處于歷史溢價較高位置。但與此同時，從最近五年歷史情況來看，電子元器件板塊毛利率、凈利率、凈資收益率等幾項指標均處于歷史較高位置，也說明了整個板塊處于景氣周期內。

根據以上分析，可見目前該板塊整體估值合理。而下半年是電子行業傳統旺季，三四季度業績仍然值得期待。但是受到歐洲主權債務危機和匯率波動，以及通脹等不確定因素影響，行業發展的不確定性增大，整個板塊估值重心存在下移的風險。而主要投資機會存在于成長性較好的子行業和公司，重點應考慮市場增長較快的新應用領域，以及政策導向領域，如三網融合中的無線互聯、物聯網、LED發光二極管和消費電子的升級換代。

無線互聯前景廣闊

據中國互聯網絡信息中心(CNNIC)公布的《2009年中國即時通信用戶調研報告》披露，截至2009年底，國內即時通信用戶規模已突破2.77億，同比增長23.7%。其中手機即時通信用戶占總體用戶的三分之一，規模達9141萬。移動互聯網市場正從垂直走向水平化，“無所不在的覆蓋”、“無所不在的寬帶”和“無所不在的移動性”，開創了一個全新的無所不含的應用，刺激了移動互聯網普遍的需求，而手機平臺無疑將扮演促進互聯網發展的重要角色。

無線互聯網技術從wap1.2、發展到wap2.0再到現在的智能手機已經和web完全融合了。隨著3G技術的逐步推廣商用，以及手機終端硬件能力的提升，傳統的wap1.2、wap2.0很快將退出歷史舞臺，最終將和互聯網Web融合。現在是手機網站做好內容，發展用戶的好時機，將來手機互聯網的盈利點應該會更多，譬如：廣告、付費內容、手機支付、手機電子商務等，很多現在互聯網提供的應用將來也會移植到手機互聯網上。

來自全球調研公司ABI的預測，內置GPS功能的手機將出現放量增長，今年出貨量有望達到3億部，而到了2014年，這一數值很有可能擴展到7億。

可關注的個股有四維圖新、三維通信。

LED照明市場擴大

面廣量大的白光LED背光應用將極大地推動LED照明產業的發展，并使半導體照明產業結構發生變化，形成信息領域的“背光應投射(光)產業”和能源領域的“照明產業的兩大支柱。

隨著近期白光LED背光應用的異軍突起，使III族氮化物LED從“信息技術領域”進入“能源技術領域”又回到“信息技術領域”進使用LED背光的TFT-LCD與傳統的冷陰極熒光燈(CCFL)相比，具有能耗低、厚度薄、質量輕、壽命長、不含汞、色域寬等優點。目前白光LED取代傳統的冷陰極熒光燈已開始廣泛應用于筆記本電腦、臺式電腦和LCD電視的背光屏幕照明，白光LED背光的市場占有率將迅速增長。

同時，能源領域的“照明產業”勢頭強勁，其中LED在普通照明和路燈照明領域節能效果突出，發展勢頭良好。LED普通照明方面，最近，歐、美、日照明大廠紛紛推出LED普通照明產品，日本5大照明廠商，包括夏普、東芝、NEC、三菱，以及松下均進入LED照明領域，推出燈泡式LED燈。隨著各大照明廠商進入LED照明領域及半導體照明產品的發展，LED照明普及化指日可待。

可關注公司有士蘭微。

基礎元件應用加速

隨著觸摸式手機、游戲機等產品的熱銷，觸摸面板市場再度擴容。DisplaySearch日前發布報告指出，2008年觸摸面板的市場規模約為36億美元，2009年擴大到43億美元。DSPlaySearch預測，2014年市場規模將超過110億美元，2016年將達到130億美元。

目前，iPhone在全球市場熱銷，導致手機也成為擴大觸摸面板應用的代表性產品。根據DisplaySearch提供數據，手機的觸摸面板配備比例 2008年為15.8%，2009年迅速擴大到25.7%，預計2016年將達到57%。此外，越來越多的設備開始配備觸摸屏面板，DisplaySearch分析，從未來的市場前景來看，觸摸屏面板在平板型電腦、一體式主機、上網本、便攜互聯網設備上的應用將加速。

此外，產品小型化是一個恒久的熱點，高Q值和高精度小尺寸的片式電感器無疑成了市場需求的熱點。微電子、通信、IT等高新技術產業消費類電子產品的發展及廣泛應用、家用電器數字化進程的加快，使得世界片式元器件總需求量在逐年上升。目前片式元器件的市場中，通信(手機)是主導應用，還包括其他電子產品如筆記本電腦、液晶產品(液晶電視、液晶顯示器等)、數碼相機和攝影機、MP4以及PC等等。

可關注萊寶高科、順絡電子。 (太平洋證券研究所于英儀)