沈祥榮：黃金避險的作用不會下降

2010年06月25日 21:57
來源：鳳凰網財經

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由上海市政府和中國一行三會共同主辦的2010陸家嘴[18.28 -1.88%][18.28 -1.88%][18.金融論壇于6月25-26日在上海舉行，本次論壇的主題為“危機之后的經濟結構調整與金融變革”，鳳凰網進行全程直播。6月25日晚，陸家嘴論壇浦江夜話第六場聚焦“期貨和衍生產品市場發展”。上海黃金交易所的沈祥榮表示，通過這次金融危機大家更能認識更能堅定的相信黃金避險的作用不會下降。

以下為沈祥榮文字實錄：

[沈祥榮] 黃金在金融危機以后引起了大家的關注。主要就是因為黃金在金融危機以后表現一直是比較搶眼。咱們同時也聯想到一個問題，金融危機消除以后，黃金是一個什么樣的走勢。主持人給我出了題目，我就這個問題跟大家談一下。黃金在金融

[沈祥榮] 金融危機發生以后，其他的大宗商品、價格也發生了很大的波動，這個大家很清楚，在金融危機以前大幅度上漲，在金融危機以后又大幅度的下跌，幅度非常大，這個大家都知道。

[沈祥榮] 黃金的情況怎么樣呢？在金融危機的過程當中，黃金一直維持的上升的態勢，07年的時候黃金的價格按人民幣計算是160塊錢一克，08年的時候是190塊錢一克，是1月份的。到09年的時候是190元人民幣一克。這一年多當中，人民幣的幣制大概升值了18%左右，因此按美元算，黃金的價格還是上漲了。今年1月份黃金的價格漲到了250塊錢一克，現在已經是270塊錢。這個禮拜一創了新高，276一克。

[沈祥榮] 我就想說明一個問題，這次這么大范圍，百年一遇的金融危機當中，其他的價格發生了很大的波動，黃金的價格是一路上升。這是不是一個避險的工具，是不是金融危機當中避風港的作用，大家可以從這個數字去體會，可以去分析。為什么到了后金融危機以后，大家覺得會不會繼續是避風港，繼續是避險的工具。對于這個問題，我覺得從現在價格的走勢來看，應該是很明顯。我就

[沈祥榮] 比如像我們國家經濟危機還是恢復的比較快，按道理來說，這次危機恢復以后金價是不是維持還是不動，還是下降。實際上沒有，為什么沒有呢？從事實來講，通過這次金融危機大家更能認識更能堅定的相信黃金避險的作用不會下降。尤其是國外媒體上面的說法，黃金叫避險的天堂。我看了在后金融危機時期，國際上都說是天堂，中國是不是天堂大家還要去分析、體會、判斷。比如

[沈祥榮] 后面我就從六個方面說一說，既然講到黃金作為危機時期的作用。第一個就想講一下歐洲央行的售金。一路上把黃金的價值壓到很低，到99年的時候歐洲央行覺得無限制的放禁，他們頂一個協議。5年里面只允許售400噸，99年開始到04年結束。后面我就從六

[沈祥榮] 04年以后他們覺得還不錯，那5年就出售了2040多噸，又繼續定了一個協議，一年售500噸。實際上到09年沒有賣那么多，這5年出售了一千八百多噸，尤其是09年這年，只出售了218噸。這是什么概念呢？

[沈祥榮] 包括俄羅斯、印度這些央行買的量已經遠遠超過了218噸，因此在央行的體系里面，原來是純賣出黃金的，到了去年已經成了純買入黃金。是非常大的變化，在去年的時間理念，央行總體上是拋售黃金的。到09年央行體系變化了純買入黃金了。這對黃金的供求產生了非常大的影響。因為一年黃金的產量就是兩千多噸，他一年400噸的話，占到全球產量的百分之十幾到二十。這是第一個情況。

[沈祥榮] 第二個情況我們剛剛說的ETF，交易所的交易基金持倉量大幅度上升，07年的時候只有890噸，08年的時候達到1190噸，去年年底今年年初超過了1300噸，這是什么概念呢？在整個全球所有的央行儲備金里面占了第四位。第二個情況

[沈祥榮] 中國是第五位。這就是需求方大量的買入。

[沈祥榮] 中國也發生了很大的變化，這幾年黃金受到了國內居民的熱膨，需求量大幅度上升，今年1到5月份，我們國家進口黃金達到了143噸。我們生產的黃金只有多少呢？1到5月份生產130幾噸，不到140噸。

[沈祥榮] 現在我們進口的黃金比生產的黃金還多，因此國內需求量也大幅上升。這樣全年就是600噸，平均每個人增加了0.5克。如果說平均每個人增長一克，全年光中國的需求就是1300噸，這個數是非常驚人的。因此中國的市場開放以后，對黃金需求量的增加會產生非常大的作用。現在我們進口

[沈祥榮] 第四個是就全球黃金的生產量說一下，1999年到現在10年時間，黃金的產量不是增加的而是下降的。99年的時候全世界的黃金產量是2602噸，但09年全球黃金的生產量2502噸，正好下降了一百噸。為什么呢？因為資源有限。像南非歷史上最高的產了800多噸，去年只有100多，大幅度下降。但其他國家的產量，包括我們的產量有上升，但是遠遠彌補不了下降的量。這十年里面不上升的，不增長的很少。你看看銅鋁、石油十年生產量都有大幅度增長。第四個是就全

[沈祥榮] 第五個就是看看金融危機的情況，看看金融危機迪拜的債務危機，希臘的債務危機，現在說的西班牙、葡萄牙，包括很多國家的債務危機，這種債務的危機是對黃金來說比較好的推動。大家可以看希臘債務危機馬上就可以表現出來，盡管被取消以后，政府信用支持的貨幣可靠不可靠呢？好多國家政府負那么多債，你的紙幣還有多少信用？這個信用是大打折扣，這個方面上黃金更顯得比較堅挺。

[沈祥榮] 第六個可以分析一下，就是通貨膨脹。通脹這個東西是全球性的，不只是我們國家。這個確實難免，因此我想從這六個方面說一下，就是到了后危機時期黃金在避險天堂的作用。 [20:17:26]

[沈祥榮] 我想可能還是會繼續得到鞏固和加強。謝謝。