總融資規模或逾1500億農行挑戰全球IPO新紀錄

2010年06月30日 07:13
來源：中國證券網－上海證券報

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作為四大國有商業銀行進入資本市場的收官之作，今天起，中國農業銀行的IPO終于進入公開發售階段。而隨著農行上市的完成，一項新的世界融資規模紀錄也有望被刷新。

今天起，農行將在香港公開發售股份，7月1日開始，農行也將在內地啟動網下申購。

⊙記者苗燕潘建 ○編輯衡道慶

總融資規模可能超過1500億

據記者了解，H股發售當天，農行的路演團隊仍將兵分三路在全球范圍內繼續推介。由農行董事長項俊波率領的路演團隊將繼續在英國與投資者見面；由農行副行長潘功勝率領的團隊，將繼續在美國推介；香港方面則由農行行長張云帶隊。

農行A股的定價區間為2.55-2.68元/股，H股的定價區間為2.88-3.48港元/股，折合人民幣約為2.51-3.02元/股。H股較A股溢價13%左右。據了解，A股的最終定價將于本月8日公布。7月15日，農行將在上海證券交易所鳴鑼；次日將在香港聯交所掛牌。

據農行H股招股書披露，如不考慮行使超額配售選擇權，農行H股發行股數為254.12億股，其中95%為國際配售，5%為公開發售，約有12.7億股H股在香港公開發行。H股另有15%的超額配售選擇權，使得農行H股的發行規模可達到292.2億股以招股價2.88-3.48港元計算，在行使超額配售選擇權前，H股的募集規模可達到731.87億-884.34億港元，約合637.84億-767.44億元人民幣；行使超額配售選擇權后，募集規模可望達到841.54億-1016.86億港元，約合733.42億-882.44億元人民幣；行使超額

6月29日，農業銀行發布了A股初步詢價結果及價格區間公告，A股發行價格區間確定為每股2.52元-2.68元。如不行使超額配售選擇權，共計發行222.35億股，按上限發行，預計A股的募集資金約為595.9億元人民幣。在行使超額配售選擇權后，預計募集資金規模將達685.28億元人民幣。

如以穿“綠鞋”后計算，農行A股加H股的融資額總計將達到1418.7億-1567.7億元人民幣。如果綠鞋獲全額實施，農行將成為有史以來募集資金規模最大的IPO。

農行表示，計劃使用募集資金充實該行資本金，以支持未來業務發展。

國際配售部分獲超過8倍認購

伴隨著農行H股路演的逐步推進，機構投資者對農行H股的熱情也持續升溫，眾多國際性的大型投資機構紛紛向農行下單。首日簿記尚未結束，國際配售部分就已獲得了超過5倍的認購。包括如科威特投資局，卡塔爾投資局、淡馬錫等機構悉數參與。

截至記者昨天發稿時，據接近本次農行發行的人士透露，國際配售部分已經獲得超過8倍的認購。截至目前，同意以基石投資者身份認購農行H股的資金已接近55億美元，占農行H股發行規模的約4成。

業內人士指出，受基石投資者帶來的充裕信心以及國際機構投資者踴躍下單的鼓舞，將于今日開始的香港公開發行，預計也將得到散戶投資者追捧。

上市后分紅收益預計可達6%

上市公司的成長性是投資者最為關注的。此前，農行管理層曾在招股意向書中承諾，今年農行的凈利潤增速將達到30%。而分析師和投行的預計更高，他們認為農行今年可實現840億-900億元的凈利潤。發行完成后，ROE可保持在18%以上，若年利潤增長30%，ROE將回升至20%以上。這種成長性在全球銀行業界是罕見的。

除了每年可達到30%的利潤增長外，農行的股利分配政策也頗具吸引力。農行承諾，自2010年7月1日至2010年12月31日期間及2011年及2012年，農行將在符合股利分配政策的前提下，按照經審計的當期凈利潤的35%-50%向股份持有者分派現金股利。

有券商人士估算，以目前確定的價格區間上限計算，農行上市后分紅收益率預計可達6%左右，對于投資者來說，不失為一個相當具有吸引力的投資產品。而按照當前價格區間測算，農行的年化收益率將維持在3.3%至3.6%左對于穩健的長期投資者頗具吸引力。