總融資規模或逾1500億農行挑戰全球IPO新紀錄(2)

2010年06月30日 07:13
來源：中國證券網－上海證券報

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⊙記者時娜 ○編輯衡道慶

農行H股公開發售今日將率先在香港啟動，A股網下發行也將于明日展開，農行A+H股同步上市進入倒計時階段。農行上市，會否成為7月行情的發動機？對此，分析人士普遍持樂觀態度。

H股招股不會抽緊港股資金面

昨日，內地股市出現恐慌性殺跌，上證指數大跌逾百點，創近14個月來新低；深成指跌破萬點大關，創業板指數也創出歷史新低。而昨日恰逢港股期指結算，有投資者借A股大跌平倉，港股也損失慘重，恒指高開低走，午后開盤遭遇直線跳水，恒指一度被推低至20191點，收盤略回穩至20248.9點，跌幅2.31%；中資股領跌大市，國企指數跌幅達2.7%，收報11536.2點。

香港證券業協會專業委員溫天納指出，農行公布A股2.52-2.68元人民幣的發行價區間，低于市場預期的3元人民幣，更低于早前詢價的中值2.7元人民幣，成為空頭作空內地股市的借口；此外，對市場資金面即將抽緊的擔憂，也激發了投資者的避險情緒；而A股的下跌又影響了港股的投資情緒，于是便出現了內地與香港股市在農行發售前雙雙大跌的情景。

但溫天納認為，農行H股招股不會對港股產生直接的下行壓力。他指出，香港市場是資金可自由流通的開放市場，新股發行一般不會抽緊市場資金面。如果新發行的股票估值有吸引力的話，還會引發海外資金涌入，提振市場氛圍，農行此次招股就是如此。但是，如果A股市場波動太大，港股市場也會受到影響，農行發行對港股的影響，可能會通過A股間接體現。

股市低迷不會影響認購

從今日起至7月6日12點整，農行H股將在香港公開發售。雖然招股前夕A股與港股上雙大跌，但香港的市場人士認為這不會影響投資者認購農行H股的情緒。

據統計，香港的9間券商為農行預留了900億港元的?I展以應需求。有市場人士表示，可能會有投資者因擔心外圍市場的波動而要到下周一才決定是否認購，從而可能導致農行前兩天招股的反應較為冷淡。

根據招股計劃，即將發售的254.12億股農行H股，只有5%面向散戶投資者公開發售。分析人士認為，受人民幣升值預期提振，香港的投資者近日非常熱衷投資與“人民幣升相關的產品，這為農行H股招股提供了一個良好的市場環境；次外，H股公開發行的比例較小，屬于市場稀缺投資產品，且較其他銀行的發行定價及目前價格水平，農行定價也有一定優勢，應該會受到投資者的追捧。

或將引領大盤走出低迷

農行上市，會否成為7月行情的發動機，帶領大盤走出低迷？對此，市場人士中樂觀的偏多，他們認為，農行上市，靴子落地”，預計上市后如此大規模的IPO將告一段落，如果農行上市后有理想表現，有望為處于估值低位的銀行板塊帶來上升的動力，并帶領大盤走出低迷。

從農行披露的發行規模來看，其H股募資規模在731.87億-884.34億港元之間，這樣的市值將輕松“引領”農行進入各指數標的，追蹤各類指數的指數基金，將被動建倉農行。市場人士預計，這意味著農行H股上市后的表現將不會太差。預計A股市場也將出現類似情形。

國泰君安認為，在銀行板塊整體“矯枉過正”的背景下，考慮到眾多指數型基金將被動建倉農行等因素，農行等破發”或領跌市場的可能性很小，反而可能成為一個轉折點，帶動整個銀行板塊乃至市場出現反轉走勢。

銀河證券指出，此前大型銀行A股上市首日均未出現破發現象，即使是在市場環境低迷的2006年，工行IPO網下網上申購均不甚理想，但上市后也未出現破發。相信農行上市后的表現值得期待。結合中報行情預期，農行上市或將引領銀行股和大盤走出低迷，成為7月行情的發動機。