下半年大盤底部會在2200點左右

2010年07月01日 06:14
來源：東方早報

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早報記者 忻尚倫

最近很多投資者在輪軸轉完券商的中期策略報告后，對下半年A股走勢越來越感到悲觀。綜合各家機構的觀點，最高的點位數也不過就指向了3000點；而2200-2300點則是幾乎達成統一的“底部位”

最低看到2200點

今年5月底上證指數徘徊于2500點上下。當時中信證券表述，市場在6月中下旬將會企穩反彈，下半年將重回3000點。申銀萬國則在不久之前發布的中期報告中稱，今年下半年上證綜指的底部在2400點。

昨天是今年上半年最后一個交易日，滬指跌破2400點整數關，收于2398.37點，并有繼續破位下行的可能。

“經濟周期下行是確定的。國泰君安在其中期策略報告中這樣寫。并且該券商認為這種下行將有一定的持續性。但往下的預測空間普遍不大，幾乎沒有一家券商在中期策略報告中將點位落至2000點以下。看的最低的券商中原證券預計，上證指數下半年最低會是2200點。可經過昨日一役后，大多數機構又調低了短期的市場預期。中金公司稱，未來1-2個月市場仍將處于盤整尋底階段；更有數名策略分析師口頭闡述，2000點天隘并不是牢不可破。

進入業績困惑期

無論將階段性投資機會的權重放大多少，大多數機構對上市公司下半年業績均不是太看好。

申銀萬國認為目前股價相對于2009年的靜態PE(市盈率)在17-21倍，相對于2010年的動態PE是13.5-19倍，這是“可接受的合理區間”；而華泰聯合證券則認為維持20倍以下的PE將會是今年的常態。海通證券則將這個“常態化”的時間進一步放大至“未來幾年”，海通證券預計滬深300指數在未來幾年的加權平均PE合理區間會在12-25倍。

偏樂觀的券商對下半年走勢的判斷，也是“近低遠高”，主要是他們認為，今年三四季度，目前相對偏緊的宏調政策將會“相對放松”。國泰君安將其稱為“政策放松的幻覺”，“若第四季度經濟仍繼續下滑，市場會幻想政策能有所放松。

“唱好”新興產業

誰能在下半年看似并不多的機會中淘到“金子”？看券商們的推薦，均離不開兩個字“便宜”

房地產板塊目前動態PB(市凈率)2.38倍，中金公司建議低吸地產龍頭股。中信證券也建議關注地產股，只是他們更傾向于那些參與保障房建設的企業和具有競爭優勢的高端地產。

鋼鐵股目前的PB僅有1.23倍。申銀萬國則建議階段性更偏好以鋼鐵為首的中游投資品，還包括水泥股(PB2.15倍)和造紙股(PB1.63倍)。申萬認為這些行業在風險釋放后，存在政策性拐點的推動力。

而新興產業成為多數券商的寵兒。中金重點推薦節能板塊。渤海證券推薦的核電行業主推東方電氣、上海電氣、中核科技。中投證券則唱好鋰電池電解液行業。

另外，談到“醫藥業”，雖然近期該行業個股遭遇打壓，但不少券商依然表示下半年仍將是其重點配置的行業之一。

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