關(guān)鍵詞一：宏觀調(diào)控
    4月19日樓市調(diào)控的“國(guó)十條”正式出爐，標(biāo)志經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)入到實(shí)質(zhì)階段，過(guò)去10年由地產(chǎn)投資拉動(dòng)的高耗能發(fā)展模式正在受到挑戰(zhàn)，與地產(chǎn)相關(guān)的傳統(tǒng)行業(yè)如建材、金融等無(wú)一不受影響，相關(guān)板塊成為此輪調(diào)整的領(lǐng)跌板塊。
    從機(jī)構(gòu)的策略觀點(diǎn)中不難發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于下半年宏觀經(jīng)濟(jì)走向由去年底的樂(lè)觀逐漸過(guò)渡為謹(jǐn)慎，對(duì)于加息與否的爭(zhēng)辯也日益激烈，但有一點(diǎn)卻達(dá)成了共識(shí)：經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型日益迫切，而在此背景下的增速下滑屬大概率事件。

關(guān)鍵詞二：小盤股“末路狂奔”
    正是基于對(duì)上述行業(yè)的樂(lè)觀預(yù)期，各大機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)相關(guān)公司的盈利預(yù)期。在1季度末，小盤股相對(duì)于大盤股的超額受益創(chuàng)出歷史新高，接近于4倍，剔除滬深300成分股以外的中小盤股平均靜態(tài)市盈率更是創(chuàng)下了接近90倍的峰值。
    隨著二季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比增速的放緩、中小板、創(chuàng)業(yè)板新股的高估值、高密度發(fā)行，市場(chǎng)對(duì)于風(fēng)光無(wú)限的中小盤股再度審視。6月29日，隨著2500點(diǎn)平臺(tái)的向下破位，年初活躍的中小盤股紛紛破位進(jìn)入主跌浪。

關(guān)鍵詞三：金融創(chuàng)新
    市場(chǎng)期盼多年的融資融券和股指期貨終于在上半年推出，A股也正式告別了單邊做多的年代。
    尤其值得注意的是，金融創(chuàng)新對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行格局帶來(lái)變化。期指前兩個(gè)結(jié)算日大漲大跌的行情，讓A股市場(chǎng)投資者驚心動(dòng)魄，而越來(lái)越多的A股投資者開(kāi)始看股指期貨的“臉色”操作。

關(guān)鍵詞四：供求關(guān)系
    最近一年A股市場(chǎng)的融資額高達(dá)6500億元。如果以2005年底6000億元的A股流通市值為參照，過(guò)去一年融資圈走的資金，等于再造了一個(gè)2005年的A股市場(chǎng)。考慮到股指期貨對(duì)于部分活躍游資的分流效應(yīng)，實(shí)際A股資金面的壓力更大。
    一面是不斷加大的融資壓力，而另一面則是量能不斷縮小的市場(chǎng)，市場(chǎng)在宏觀調(diào)控的背景下完成了供求關(guān)系的逆轉(zhuǎn)。