華富基金：下半年市場仍有下探空間
證券時報記者 程俊琳
本報訊 華富基金近日發布中期策略報告，認為上半年政策退出節奏比市場預期提前，引發了市場大幅調整。下半年市場流動性仍呈現偏緊狀態，調結構仍然是政策的主要著力點。
華富基金指出，從出口看，中國如果再以出口為主要經濟增長的動力來源，未來出口增長遇到的壓力將越來越大。從投資看，國內固定資產投資增速下滑，地方融資平臺的清理，使得地方投資原本高增長不可持續，短期有滯脹憂慮。華富基金認為，中國經濟增長的不確定性增加，短期由于地產泡沫和通脹壓力，政策不會放松，但伴隨著通脹的回落，四季度政策轉向的概率加大。
華富基金認為，上半年市場大幅調整，股市估值進入了歷史的低價區。目前股市動態PE在歷史低點附近，PB比歷史低點高15-20%，股指呈現出底部特征，部分公司的股息率已經高于一年期的國債收益率。股指從長期投資的角度看，開始具有吸引力。由于下半年市場流動性仍呈現偏緊狀態，目前股M1、M2處于歷史高位，仍有下探的空間，這給三季度股市帶來壓力。四季度貨幣政策趨于寬松，但難現大規模的刺激政策，估值空間提升有限。
在行業配置上，華富基金指出，調結構仍然是政策的主要著力點，是持續關注的熱點。隨著重化工業向西部地區轉移，區域經濟成為2010年的階段性投資邏輯。從長期看仍堅定看好經濟增長新動力，如環保、TMT、醫藥、新材料、商業、節能減排。 
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標簽：華富 政策 基金 市場
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