6822億元投向西部政策扶持惠及四大行業

2010年07月08日 08:30
來源：證券日報

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□ 本報記者趙子強孫華

西部交運本月以來跑贏滬指1.78個百分點

市場表現：西部交運類指數本周一成功站上5日均線，七月以來表現出相對強勢，該指數由1591.79點上漲至1635.26點，累計上漲43.47點，漲幅為2.73%，同期上證指數上漲0.95點，該指數本月跑贏上證指數1.78個百分點，跑贏上證指數1深證成指1.68個百分點。該指數成分股一季度加權平均每股收益為0.0726元，加權平均每股凈資產3.189元，加權凈資產收益率為2.292%。個股方面，6只西部交運股本月以來有5只上漲，1只下跌，累計上漲的個股分別是四川成渝、富臨運業、重慶港九、重慶路橋、五洲交通，漲幅分別為6.05%、5日94%、2692%。2637%、0.48%。本月以來西部交運類有3只個股呈現大單資金凈流入，分別是：四川成渝(437.141萬元)、富臨運業(266.72萬元)、重慶港九(218.097萬元)。

基本情況：7月5日至6日，西部大開發工作會議在京召開。為深入實施西部大開發戰略，積極擴大內需，促進西部地區又好又快發展，國家計劃2010年西部大開發新開工23項重點工程，投資總規模為6822億元。在23個西部大開發重點項目中，10個項目屬于交通運輸。

明星股：7月以來，西部交運的上市公司，漲幅最好的是四川成渝，漲幅達6.05%。

公司的主營業務主要包括對成渝高速公路、成雅高速公路和城北出口高速公路的經營管理，以及對其沿線配套服務設施的開發和經營管理。

公司對載重汽車實施計重收費，試運行期收費標準按規定標準的80%執行。計重收費政策實施后，公司車輛通行費收入同比增速較之前有大幅增長，計重收費政策實施后的6-12月中，車輛通行費收入同比增長平均達到了51.92%，成渝高速公路的各月日均交通車流量同比增速達到了20.77%，車流量同比增速顯著提高。根據四川省政府有關部門最新文件，由于四川省當前正處于災后重建和促進經濟止滑回升的關鍵時期，計重收費試運行期延長至2010年9月30日結束，2010年10月起，將按照規定標準的100%執行全額計重收費，通行費收入有望增長10%以上，凈利潤有望增長25%-30%。

編者的話：近日，西部大開發工作會議在北京召開，會議對今后10年實施西部大開發戰略的總體目標做出規劃。本月5日，國家發展和改革委員會公布的2010年西部大開發新開工23項重點工程，投資總規模為6822億元，較前十年西部大開發年均投資總額增長3倍有余，這顯示出西部大開發力度的進一步加大。政策的扶持必將對西部相關上市公司帶來業績的提升，《證券日報》研究中心通過對以上23項重點工程進行分析整理，發現交通運輸、電力、建材和采掘等四大行業有望最先受益。

西部采掘本月以來跑輸滬指0.52個百分點

涉及個股：準油股份、西藏礦業、國際實業、四川圣達、ST賢成、平莊能源、露天煤業、盤江股份、靖遠煤電。

市場表現：進入七月以來，西部采掘類指數表現較弱，下探深度高于其余3類西部概念行業，該指數由1987.69點上漲至1996.15點，累計上漲8.47點，微幅上漲0.43%，同期上證指數上漲0.95點，該指數本月跑輸上證指數0.52個百分點，跑輸深證成指0.62個百分點。該指數成分股一季度加權平均每股收益為0.214元，加權平均每股凈資產2.599元，加權凈資產收益率為7.540%。個股方面，9只西部采掘股本月以來有4只上漲，4只下跌，另外，四川圣達于6月25日起籌劃重大資產重組事項至今處于停牌狀態，累計上漲的個股分別是平莊能源、西藏礦業、國際實業、靖遠煤電，漲幅分別為7.14%、2個94%、1973%、0.37%。本月以來西部采掘類有5只個股呈現大單資金凈流入，其中凈流入前三位分別是：西藏礦業(1816.675萬元)、平莊能源(1257.641萬元)、露天煤業(971.286萬元)。

基本情況：在西部大開發23個重點項目中，2個項目屬于礦產采掘。在西部大開發工作會議上明確，在當前和今后一個時期，要在西部加快構建現代產業體系，使西部地區資源優勢轉變為經濟優勢。今后10年，西部地區要建成國家重要的能源基地、資源深加工基地、裝備制造業基地和戰略性新興產業基地。根據會議內容，資源稅改革將擴大到整個西部地區。

從煤炭行業看，5月份我國煤炭生產量快速增長，市場需求旺盛，價格漲勢趨穩，供需形勢總體均衡。5月份我我國煤炭資源繼續快速增長，當月新增資源完成29486.5萬噸，同比增長13.5%，1-5月份累計新增資源完成13.7億4噸，同比增長23.3%。煤炭生產量1-5月份累計完成13億噸，同比增加2.2億噸，增長20.6%。

從整個西部看，新疆的煤炭儲量巨大，初步探明煤炭資源儲量約1.82萬億噸，占全國煤炭儲量的42%。疆煤且含煤層數多，煤層厚度大，賦存穩定，埋藏淺，構造比較簡單，易開采等特點。在西部大開發的大環境下，未來應有巨大的發展空間。

明星股：7月以來，西部采掘的上市公司，漲幅最好的是平莊能源，漲幅達7.14%。

湘財證券認為，公司內部挖潛效果有限，遠期著眼整體上市。在不考慮資產注入的前提下，預計公司2010年—2012年每股收益分別為0.61元、0170元和0.81元，分別對應13.6倍、11.84倍和10.23倍市盈率，略低于行業平均值。在平莊能源自有礦增產潛力有限的情況下，公司業績增長將主要依靠煤炭價格上漲帶來的整體性機會和成本控制。從長遠的角度來看，平煤集團整體上市仍然值得期待，鑒于公司整體上市進度暫不明確，給予公司“增持”評級，建議投資者長期關注公司資產注入或整體上市進程。

西部電力本月以來跑贏滬指1.48個百分點

涉及個股：三峽水利、九龍電力、涪陵電力、文山電力、天富熱電、明星電力、*ST岷電、西昌電力、樂山電力、川投能源、廣安愛眾、富龍熱電、內蒙華電、黔源電力、桂冠電力、桂東電力、國投電力。

市場表現：進入七月以來，西部電力類指數表現強勁，該指數由2134.81點上漲至2186.75點，累計上漲51.94點，漲幅為2.43%，同期上證指數上漲0.95點，該指數本月跑贏上證指數1.48個百分點，跑贏深證成指1.38個百分點。該指數成分股一季度加權平均每股收益為0.0177元，加權平均每股凈資產2.705元，加權凈資產收益率為0.840%。個股方面，17只西部電力股本月以來有12只上漲，4只下跌，1只持平，漲幅前三位分別是，樂山電力、*ST岷電、桂東電力，漲幅分別為9.38%、8195%和8.40%。西部電力類有6只個股呈現大單資金凈流入，其中凈流入前三位分別是：內蒙華電(2367.968萬元)、川投能源(457.422萬元)、九龍電力(156.512萬元)。

基本情況：在西部大開發23個重點項目中，7個項目屬于電力。西部電力公司主要是水電和火電。數據顯示，我國火電業務1—5月份實現利潤總額169億元，同比增長48%；3—5月份利潤總額116億元，同比增長15%。雖然燃料成本在不斷波動，但是從火電行業盈利來看，1—5月份基本保持穩定。

水電業務1—5月份實現利潤總額42億元，同比下降47%；3—5月份利潤總額51 億元，同比下降27%。3—5月份受來水轉好影響，毛利率回升，扭虧為盈，但是利潤總額仍同比下降。

明星股：7月以來，西部電力的上市公司，漲幅最好的是樂山電力，漲幅達9.38%。

2010年7月2日公司業績快報披露，公司預計2010年上半年每股收益0.12元，每股凈資產2.14元/股，凈資產收益率5.87%，營業總收入7.3億元，同比去年增長67.11%；實現凈利潤4073萬元，同比增長8.24%。今年一季度，公司實現凈利潤1146.03萬元，同比增長5.28%。照此計算，公司二季度實現凈利潤2927萬元，環比一季度增長超過150%。

公司新能源業務突飛猛進，公司2007年12月公司出資2.55億元(占51%)與天威保變組建樂電天威硅業公司建設、經營樂山3000噸/年多晶硅項目。項目預計總投資約22億元。2009年6月《樂山市硅材料及光伏產業發展規劃》通過專家組評審。根據《規劃》通樂山市將用5-8年的時間打造千億級硅產業集群。2009年年報披露，3000噸/年多晶硅項目2010年上半年預計可以全面試生產并逐步提升產量，公司2010計劃多晶硅產量1500噸。

西部建材本月以來跑贏滬指3.83個百分點

涉及個股：四川路橋、*ST四維、*ST秦嶺、延長化建、西水股份、國棟建設、西藏天路、青松建化、賽馬實業、中鐵二局、新疆城建、ST金頂、祁連山、*ST匯通、天山股份、ST雙馬、國統股份、西部建設、北新路橋、海默科技。

市場表現：進入七月以來，西部建材類指數表現十分強勁，K線已經穿越5日與10日均線，屬本輪調整以來反彈幅度較大的指數，該指數由3644.15點上漲至3818.30點，累計上漲174.15點上漲幅為4.78%，同期上證指數上漲0.95點，該指數本月跑贏上證指數3.83個百分點，跑贏深證成指3.73個百分點。該指數成分股一季度加權平均每股收益為0.0303元，加權平均每股凈資產2.913元，加權凈資產收益率為1.446%。個股方面，20只西部建材股本月以來有14只上漲，6只下跌，累計漲幅超過8%的個股分別為：祁連山、天山股份、四川路橋，漲幅分別為：11.70%、9507%、8197%。本月以來西部建材類有11只個股呈現大單資金凈流入，大單凈流入量超過700萬元的個股分別為：天山股份(2235.6萬元)、中鐵二局(974.231萬元)、西部建設(858.985萬元)、祁連山(738.177萬元)。

基本情況：從23項投資重點工程來看，下半年基建投資將取代地產和制造業投資，成為投資增長的主要動力。雖然23個新開工項目增量貢獻有限，但其公布說明中央重拾基建投資的可能性正在加大。而在基建投資中，中西部的增長較快。數據顯示，從2004年開始，中西部投資增速陸續超過東部，為其經濟增速的趕超打下基礎。由于基建投資帶來的消費增長，為西部建材行業需求打開了空間。

據國家統計局數據顯示，1-5月我國累計生產水泥67542.9萬噸，同比增長19.0%，增幅較去年同期增加5.7個百分點，比1-4月增加0.1個百分點。從單月產量看，5月我國生產水泥17357.6萬噸，同比增長18.0%，增速較去年同期加快4.5個百分點，較4月加快1.9個百分點。

明星股：7月以來，西部建材的上市公司，漲幅最好的是祁連山，漲幅達11.7%。

2010年7月7日公告稱，由于2010年以來，公司搶抓機遇，乘勢而上，外拓市場，內抓管理，繼續保持了又好又快發展的良好勢頭，取得較好的經濟效益。預計公司2010年1-6月歸屬上市公司股東的凈利潤比上年同期增長50%以上。

長江證券在最新的公司研究中認為，公司估值有望改變，業績持續增長。由于祁連山仍處在成長中期，目前制約公司估值的因素正在弱化；短期內認為公司業績和收購存在超預期，此次國家對西部大開發的強力支持，公司未來的需求將變得更加確定——仍將保持較快增長；公司相對于房地產影響的東部水泥股應該享有估值溢價；鑒于祁連山2010年的動態市盈率僅為10.13倍，維持“推薦”評級。