證券分析師李意堅(jiān)談農(nóng)行上市投資策略

2010年07月14日 17:07
來(lái)源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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鳳凰衛(wèi)視7月14日“證券分析師李意堅(jiān)談農(nóng)行上市投資策略(一)”，以下為文字實(shí)錄：

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)：各位鳳凰網(wǎng)友，大家好，歡迎來(lái)到今天的財(cái)經(jīng)直播間。今天來(lái)到我們直播間做客的嘉賓是著名的財(cái)經(jīng)評(píng)論員，也是我們資深的股市研究專(zhuān)家李意堅(jiān)先生。李先生，您好，跟各位鳳凰網(wǎng)網(wǎng)友打個(gè)招呼吧。

李意堅(jiān)：大家好，非常高興能做客鳳凰網(wǎng)，也非常高興有這樣一個(gè)平臺(tái)和大家做一個(gè)交流。

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)：我們今天聊的主要一個(gè)話題就是明天農(nóng)行A股上市，后天H股上市，就是想看看農(nóng)行上市對(duì)我們A股市場(chǎng)會(huì)有一個(gè)什么樣的影響，您能大概跟我們講一下嗎？比如當(dāng)天的大盤(pán)情況，或者是對(duì)后市的一個(gè)影響？

李意堅(jiān)：因?yàn)檗r(nóng)行上市，這件事已經(jīng)經(jīng)過(guò)比較長(zhǎng)時(shí)間的一個(gè)預(yù)熱了，整個(gè)這個(gè)市場(chǎng)對(duì)農(nóng)行上市的這件事，已經(jīng)有了一個(gè)比較充分的預(yù)期，相對(duì)來(lái)說(shuō)絕大多數(shù)市場(chǎng)上面的聲音把農(nóng)行上市解讀為一個(gè)利好。

但相對(duì)來(lái)說(shuō)，我個(gè)人認(rèn)為農(nóng)行上市只不過(guò)是一個(gè)偏中性，這樣的一個(gè)對(duì)市場(chǎng)的因素。因?yàn)閺氖汹A率角度上來(lái)講,它和目前上市的幾個(gè)國(guó)有大規(guī)模的銀行并沒(méi)有非常明顯的市盈率方面的優(yōu)勢(shì)。

另外從盈利能力和資產(chǎn)質(zhì)量來(lái)講，甚至或者是略弱于工行、建行、中行這樣的一些銀行，所以說(shuō)對(duì)整個(gè)市場(chǎng)相對(duì)來(lái)說(shuō)，應(yīng)該是屬于一個(gè)比較中性的，但是基于這種投資者心理層面的影響很有可能會(huì)在上市當(dāng)天，對(duì)整個(gè)這個(gè)指數(shù)有一個(gè)助漲的這樣的推動(dòng)作用，但這個(gè)作用，我個(gè)人認(rèn)為還是相對(duì)比較有限的。

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)：其實(shí)之前在農(nóng)行IPO這個(gè)消息出來(lái)的時(shí)候，實(shí)際上市場(chǎng)是跌了不少，因?yàn)榇蠹矣X(jué)得在這樣一個(gè)市場(chǎng)環(huán)境不是很好，然后政策面流動(dòng)性這方面都偏緊的形勢(shì)下，發(fā)行這樣的一只大盤(pán)股對(duì)市場(chǎng)資金有抽血這樣的作用。

您是怎么看的，你覺(jué)得我們市場(chǎng)的流動(dòng)性怎么樣？就是在資金面上能不能支撐農(nóng)行這樣一只超級(jí)大盤(pán)股的上市，會(huì)不會(huì)當(dāng)天就出現(xiàn)破發(fā)的這種情況？

李意堅(jiān)：首先是這樣，剛剛主持人提到這個(gè)問(wèn)題，我覺(jué)得當(dāng)天破發(fā)的可能性應(yīng)該并不是很大，另外從資金的流動(dòng)性角度。從農(nóng)行目前來(lái)看，申購(gòu)資金并不是像當(dāng)年中石油，這種大盤(pán)股上市的時(shí)候申購(gòu)資金那么踴躍。

在這樣的一個(gè)情況下，實(shí)際上對(duì)這個(gè)流動(dòng)性的影響，也并不是非常非常的嚴(yán)重，同時(shí)，農(nóng)行竟然已經(jīng)結(jié)束了申購(gòu)過(guò)程，那么它已經(jīng)到了上市環(huán)節(jié)，上市發(fā)行這個(gè)環(huán)節(jié)。事實(shí)上對(duì)資金之前鎖定的資金是一個(gè)重新回歸市場(chǎng)的這樣一個(gè)過(guò)程，那也就是說(shuō)可以解讀為短期一個(gè)資金量重新充裕這樣的一個(gè)過(guò)程。

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)：也有市場(chǎng)分析人士覺(jué)得今年資本市場(chǎng)實(shí)際上利空是很多的，但是在農(nóng)行上市之后，好像又沒(méi)有更多的利空出來(lái)了，那是不是可以把農(nóng)行上市看作為一種利空出盡的這樣一種市場(chǎng)形式呢，我們后市在下半年是不有可能引來(lái)一波比較成規(guī)模的反彈呢？

李意堅(jiān)：我個(gè)人認(rèn)為是這樣，今年雖然說(shuō)可能很多人認(rèn)為這個(gè)市場(chǎng)，一直有很多陸陸續(xù)續(xù)的利空推出，但我個(gè)人認(rèn)為利空無(wú)非是來(lái)源于兩個(gè)方面：

一方面是貨幣政策的收緊，導(dǎo)致整個(gè)證券市場(chǎng)，實(shí)際上整個(gè)證券市場(chǎng)就像一鍋燒開(kāi)的水一樣，如果說(shuō)流動(dòng)性的回收收緊，那實(shí)際上就相當(dāng)于釜底抽薪，再加上大小非解禁，再加上新股IPO上市有一些這個(gè)定向增發(fā)、擴(kuò)容這些方面的影響。

實(shí)際上就起到了揚(yáng)湯止沸的這種作用，那么既有釜底抽薪又有揚(yáng)湯止沸。整個(gè)市場(chǎng)這鍋水就很難就這樣沸下去了，那么也就是說(shuō)出現(xiàn)了整個(gè)一年震蕩回落的這樣的一個(gè)走勢(shì)。

但是從目前來(lái)看，我個(gè)人認(rèn)為這種貨幣政策收緊的這種可能，還有可能繼續(xù)持續(xù)，并且今年隨著天氣因素等等一些各個(gè)方面的因素,導(dǎo)致很可能這個(gè)因素通貨膨脹，這個(gè)因素很有可能會(huì)出現(xiàn)加劇。

今年下半年也不排除有可能加息的這種情況，如果說(shuō)真的一旦就加息周期可能整個(gè)貨幣的流動(dòng)性會(huì)出現(xiàn)新的問(wèn)題，可能對(duì)市場(chǎng)支撐也還會(huì)出現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)支撐減弱的這種情況。

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)：那您剛才提到了今年新股IPO的,等于是揚(yáng)湯止沸的這樣的一個(gè)作用，其實(shí)今年以來(lái)尤其是創(chuàng)業(yè)板的股票，我們經(jīng)常看到同一天可能有4只以上的股票過(guò)匯或者是同時(shí)上市，這種情況是中國(guó)資本市場(chǎng)自建立以來(lái)沒(méi)有過(guò)的一個(gè)情況。

您覺(jué)得像今年這種IPO的速度和頻率，是不是屬于過(guò)快，對(duì)于我們整個(gè)一個(gè)市場(chǎng)的健康發(fā)展，有沒(méi)有必要對(duì)它這樣一個(gè)速度做為一個(gè)調(diào)節(jié)？

李意堅(jiān)：其實(shí)這個(gè)問(wèn)題，至于說(shuō)是否需要進(jìn)行調(diào)節(jié)，肯定是從監(jiān)管層可能會(huì)有自己的一些考慮，但是我個(gè)人覺(jué)得整個(gè)從目前中國(guó)股市股票的這種發(fā)售機(jī)制，事實(shí)上就說(shuō)這種節(jié)奏完全最終可以由市場(chǎng)來(lái)決定。

就是說(shuō)，即是有再多的股票推出，再多的股票上市，最終市場(chǎng)會(huì)用來(lái)選擇是否購(gòu)買(mǎi)，通過(guò)這種方式來(lái)決定這種現(xiàn)象是否合理，我覺(jué)得這是一種比較健康，比較成熟的一種市場(chǎng)表現(xiàn)。

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