國騰電子獲創業板批文 16日起招股

2010年07月15日 16:40
來源：中國證券報·中證網作者：戴曉天

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中證網訊 7月15日下午，國騰電子獲創業板發行批文，公司將從16日起招股，擬發行1750萬股，占發行后總股本的25.18%。募投項目為北斗衛星導航定位用戶關鍵元器件技改及產業化等6個項目，預計總投資約2.4億元。作為入駐國家“863”集成電路設計產業化成都基地的首批企業之一，國騰電子目前已形成完整的“元器件-終端-系統”北斗定位應用產業鏈，是西部唯一獲得北斗運營資質企業、國內唯一提供全系列北斗終端關鍵元器件企業和最大的終端供應商，在軍用和民用領域均積累了良好的市場和技術優勢。 7

公司表示，募投項目毛利平均約為63.8%，高于公司過去三年平均55%的水平，這支持公司未來總體保持約60%的毛利水平。隨著資金和人才瓶頸的解除，自主創新和產業化的步伐將進一步提速。公司作為“寓軍于民”示范單位將進一步抓住國家鼓勵優勢軍工技術向民用領域的拓展，這會為實現“高端集成電路及衛星導航應用領域世界級優秀企業”的戰略目標提供廣闊空間。

保持快速增長

增速方面，2007至2009年營收分別為6273.2萬元、13717.8萬元和17568.8萬元和復合增長率為67.4%。歸屬母公司凈利分別為1641.4萬元、2944.6萬元和3961.6萬元和復合增長率為55.4%。

盈利方面，公司近年來保持了超過60%的毛利水平。除開2007年因旗下國星通信未納入合并報表導致的不可比因素，2008、2009年綜合毛利為67.3%和63.8%。分產品看，2008、2009年綜公司三大業務北斗終端、設計服務、元器件的平均毛利分別為70.3%和52.1%和40.4%。

增長背后，公司在自主創新、經營模式和產業鏈整合方面均具有良好積淀。創新方面，核心技術掌握維持了較高的產品附加值。2008和2009年，公司研發費用占收入比重高達15.3%和13.1%，同時是國家“核高基”重大專項唯一入圍民企。除專有技術，公司擁有8項專利，另有13項進入申請程序。

經營模式方面，公司在價值鏈環節合理取舍，采用啞鈴型模式。主要資源集中投入到設計、研發、銷售等核心環節，而投資成本高和附加值低的生產環節外包，這有效降低了材料、人工和制造費用，折舊等固定費用也相應較低。

產業鏈整合方面，“元器件-終端-系統”的北斗產業鏈促成了垂直一體化優勢，并被國家列為重點支持的北斗系列終端產業化基地。這縮減了從技術到產品的周期，對需求的反應更加快速靈活。同時內部化整合有效加強了各環節的協調和匹配，有利于創造基于完整解決方案的優質客戶價值。

資質鎖定市場

公司在軍工領域多項資質有效構建了競爭壁壘，也為軍轉民拓展市場空間打下了基礎。公司已獲得國家相關機構頒發的“武器裝備科研生產許可證”、“裝備承制單位注冊證書”、“軍工產品質量體系認證證書”、“軍用電子元器件合格供應商證書”等多個行業準入資格。同時也是“二級保密資格單位-國星通信”和“三級保密資格單位-國騰本部”。

據了解，2009年12月在全軍衛星導航定位設備11個型號的集中采購招標中，公司所投10個型號全部中標，其中7個型號排名第一，2個排名第二，1個排名第三。

公司表示，隨著北斗衛星導航系統技術日益成熟和國家信息化進程推進，國家明確規定將涉及國家經濟、公共安全等重要領域逐步過渡到北斗衛星導航兼容其他導航系統的服務體制，這將迎來公司產品在國防、電力、運輸、氣象、水利等領域的快速增長。

同時，公司北斗終端的通信、導航和定位功能在5.12地震救災中體現了優良的性能，得到了救災部隊的肯定，這對未來發展和公司信心均起到了積極作用。