IPO重啟 306家新股促A股結(jié)構(gòu)裂變

2010年07月17日 03:50
來源：證券日報

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新股股本：滬大深小新股家數(shù)：深多滬少

□本報記者任小雨

自2009年6月IPO重啟以來，滬深兩市共有306家公司發(fā)行上市，深市有281家公司，滬市有25家公司。其中，深市的中小板有183家，深市的創(chuàng)業(yè)板有98家公司，中小板和創(chuàng)業(yè)板均以中小盤上市公司為主，滬市則以權(quán)重較大的傳統(tǒng)企業(yè)為主，目前滬市共有858家上市公司、深市有990家上市公司。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如果滬深兩市的新股發(fā)行上市按照目前狀態(tài)下去，滬深兩市的權(quán)重對比將逐漸逆轉(zhuǎn)，滬市以大權(quán)重公司為主，深市以中小盤公司為主的特征將更加突出。

滬深市場權(quán)重對比逐步轉(zhuǎn)變

《證券日報》市場研究中心及WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)顯示，2009年6月以來有306家公司發(fā)行上市中，深市平均每股發(fā)行股本為0.31億股，而滬市則高達(dá)22.69億股，滬市是深市的73倍。從股本發(fā)行結(jié)構(gòu)來看，深市除天原集團、人人樂兩公司的發(fā)行股本在1億股左右之外，其余的公司發(fā)行股本都在1億股以下。其中，華平股份、華星創(chuàng)業(yè)、寶通帶業(yè)、紅日藥業(yè)、上海佳豪等公司是IPO啟動以來發(fā)行股本最小的，它們發(fā)行股本分別為1000萬股、1000萬股、1250萬股、1259萬股和1260萬股。

比較典型的是華平股份，該公司于今年4月27日掛牌交易，發(fā)行數(shù)量為1000萬股，而該公司的最新流通股僅800萬股，最目前滬深兩市流通股本最小的公司。華平股份屬于信息服務(wù)行業(yè)，公司主要從事基于IP網(wǎng)絡(luò)的多媒體通信系統(tǒng)的研究、開發(fā)、銷售和技術(shù)服務(wù)，始終致力于研究開發(fā)具有自主知識產(chǎn)權(quán)和自主品牌的視音頻通信產(chǎn)品。公司預(yù)計2010年1-6月實現(xiàn)凈利潤約375萬元，同比下降75.8%。業(yè)績變動原因：2009年上半年的營業(yè)收入中大客戶訂單占了較大比例，但2010年上半年未簽訂超過1000萬元的大訂單，從而造成業(yè)績大幅下降。公司目前正在與幾個大客戶進行商務(wù)談判，預(yù)計第三季度將會簽訂合同。

華星創(chuàng)業(yè)也是典型的小盤公司，于今年2009年10月30日上市，屬于首批創(chuàng)業(yè)板公司，發(fā)行股本是1000萬股，今年4月28日實施了每10股轉(zhuǎn)10股派2元的資本公積金分配方案，該公司的最流通股為2000萬股。華星創(chuàng)業(yè)屬于信息服務(wù)行業(yè)，公司產(chǎn)品主要包括華星FlyWireless 測試優(yōu)化系統(tǒng)、華星Fly Spire/Guide測試優(yōu)化系統(tǒng)等。今年一季度公司實現(xiàn)營業(yè)總收入3071.2萬元，同比增長54.3%；凈利潤同比增長212.6%。預(yù)計2010年上半年累計凈利潤同比增長50%-100%。

相對于中小板新上市的公司來看，交技發(fā)展也是信息服務(wù)行業(yè)，于5月6日中小板掛牌交易，發(fā)行股本為1330萬股，最新流通股本為1064萬股。交技發(fā)展主要從事智能交通系統(tǒng)集成和工業(yè)自動化業(yè)務(wù)，擁有公路交通工程專業(yè)承包通信、監(jiān)控、收費綜合系統(tǒng)工程資質(zhì)，計算機系統(tǒng)集成一級資質(zhì)及機電設(shè)備安裝工程專業(yè)承包貳級資質(zhì)。截至2010年4月16日，公司金額300萬元以上的正在履行的承接項目合同共21份，合計金額6.58億元。愛建證券預(yù)計公司2010年、2011年凈利潤分別為0.36億元和0.43億元，對應(yīng)每股收益分別為0.68元和0.80元，目前行業(yè)可比公司2010年平均市盈率為40-45倍。

值得注意的是滬深自2009年6月上市的公司來看，農(nóng)業(yè)銀行和中國建筑兩公司的發(fā)行股本在100億股以上。農(nóng)業(yè)銀行發(fā)行股本為25.57億股，中國建筑發(fā)行股本120億股，這兩家公司均屬于國內(nèi)傳統(tǒng)行業(yè)，相對重權(quán)較大，有一定的話語權(quán)。以中國建筑為例，屬于建筑行業(yè)，公司2010年1-6月，公司建筑業(yè)累計新簽合同額2832億元，同比增長52.5%；累計施工面積29042萬平方米，同比增長42.9%。截至2010年5月末，公司土地儲備達(dá)4812萬平方米，2010年新增304萬平方米。海通證券預(yù)計2010年-2012年的每股收益分別為 0.24元、0031元和 0.40元，以6月21日收盤價3.56元計算，2010年12011年動態(tài)市盈率為14.83倍和11.48倍，目前估值水平維持“買入”投資評級，6個月目標(biāo)價4.65元。

金百靈分析師秦洪表示，凡是總股本在4億股以上的公司都?xì)w到滬市，總股本在4億股以下的中小盤公司都要到深市的中小板和創(chuàng)業(yè)板上市，這種權(quán)重結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變已基本確定。

中小板和創(chuàng)業(yè)板成科技高含量公司“大本營”

根據(jù)申銀萬國一級行業(yè)統(tǒng)計顯示，2009年6月重啟IPO以來，已有306家公司發(fā)行上市，機械設(shè)備、信息服務(wù)、化工、醫(yī)藥生物和電子元器件等5個行業(yè)的公司均超20家，機械設(shè)備占64家、信息服務(wù)占42家、化工占33家、醫(yī)藥生物占27家和電子元器件占25家，這些行業(yè)公司的科技含量都比較高，90%的公司都在深圳的中小板和創(chuàng)業(yè)板掛牌上市交易。

上市最多的機械設(shè)備類公司來看，大型的機械設(shè)備公司在滬市掛牌交易，像中國西電、二重重裝、中國一重等大型機械設(shè)備公司相對權(quán)重較大，屬于傳統(tǒng)行業(yè)，絕大多數(shù)科技高含量的機械設(shè)備中小盤公司都涌入深圳市場，2009年6月以來深市中小板共有35家機械設(shè)備公司上市交易，像生產(chǎn)電線電纜的機械設(shè)備公司。比較典型的是太陽電纜，該公司是福建省最大的電線電纜生產(chǎn)企業(yè)，能夠生產(chǎn)一千多種型號，兩萬多個規(guī)格的各類電線電纜。2007年至2009年度公司特種電纜業(yè)務(wù)的營業(yè)收入占比分別為24.46% 、26.54%、28.01%。“太陽電牌電線電纜是全國線纜行業(yè)十大暢銷品牌、國家免檢產(chǎn)品。太陽能正是目前國家政策扶持的綠色環(huán)保新能源行業(yè)，科技含量相對較高，公司今年5月擬在內(nèi)蒙古自治區(qū)包頭市投資設(shè)立太陽電纜(包頭)有限公司，主要從事電線、電纜生產(chǎn)企制造和銷售。該公司注冊資本為2.5億元，擬建設(shè)綜合電纜生產(chǎn)基地，主要有環(huán)保型特種電力電纜生產(chǎn)線；清潔能源特種電纜生產(chǎn)線和特種裝備用電纜生產(chǎn)線。太陽電纜預(yù)計2010年1-6月凈利潤比上年同期增減變動幅度小于30%，上年同期凈利潤為4518.04萬元。

奧普光電同樣也是科技高含量的機械設(shè)備公司，公司主營光電測控儀器設(shè)備和光學(xué)材料，光電測控儀器設(shè)備是公司收入和利潤的主要來源，2009年度收入占比達(dá)87.01%，毛利率達(dá)49.40%。下游客戶主要是國防科研單位、軍工企業(yè)及軍隊，根據(jù)訂單組織生產(chǎn)，售價實行軍方審價制。公司依法取得了武器裝備科研生產(chǎn)許可證，獨家壟斷軍用電視測角儀、新型雷達(dá)天線座，并在軍用光電經(jīng)緯儀和航空/航天相機領(lǐng)域處于國內(nèi)優(yōu)勢地位。公司預(yù)計2010年1-6月凈利潤較上年同期增長10%-15%，上年同期凈利潤為1980.96萬元。業(yè)績變動原因是公司2010年上半年經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步增長。

純科技公司屬于信息服務(wù)和信息設(shè)備，2009年6月重啟IPO以來，信息服務(wù)共有42家，而信息設(shè)備有14家，在滬市主板上市僅皖新傳媒1家公司，其他公司全部在深圳的中小板和創(chuàng)業(yè)板掛牌交易。比較典型的是信息設(shè)備公司——光迅科技，該公司于2009年8月21日上市，發(fā)行數(shù)量為4000萬股，發(fā)行價為16元，公司是光電子器件制造龍頭，主要從事光通信領(lǐng)域內(nèi)光電子器件的開發(fā)及制造，是國內(nèi)光無源器件生產(chǎn)規(guī)模最大、品種最多的制造廠商。預(yù)計2010年1-6月的經(jīng)營業(yè)績歸屬于母公司所有者的凈利潤比上年增長幅度小于30%，上年同期的凈利潤為5138.78萬元，業(yè)績變動的原因為本公司生產(chǎn)經(jīng)營情況比較穩(wěn)定。

世紀(jì)鼎利屬于信息服務(wù)行業(yè)，于今年1月20日創(chuàng)業(yè)板上市，公司為國內(nèi)領(lǐng)先的移動通信網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化方案綜合供應(yīng)商，為電信運營商和電信設(shè)備供應(yīng)商提供高技術(shù)含量的移動通信網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化測試分析系統(tǒng)，并為電信運營商提供“一站式”的移動通信網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化服務(wù)。公司預(yù)計2010年1-6月實現(xiàn)凈利潤約7076萬元-7548萬元，同比增長50%-60%。業(yè)績變動原因：持續(xù)加大研發(fā)投入，產(chǎn)品技術(shù)始終保持領(lǐng)先地位，銷售業(yè)績有所增長；加大對移動優(yōu)化服務(wù)的投入，使得優(yōu)化服務(wù)收入增長較快。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，科技含量較高的公司普通集中于中小企業(yè)，民營企業(yè)占據(jù)多數(shù)，這些公司正符合中小板和創(chuàng)業(yè)板的上市規(guī)定，而具有高科技含量的新興產(chǎn)業(yè)將是中國經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展的重要依靠，未來中小板和創(chuàng)業(yè)板的上市公司將來越來越多，大型傳統(tǒng)企業(yè)將會涌入滬市主板，滬深市場的主權(quán)結(jié)構(gòu)將逐漸轉(zhuǎn)變。對于中小板和創(chuàng)業(yè)板新上市的公司來看，大多數(shù)公司都具有經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、有國家政策扶持、業(yè)績突出的科技類股票。在此情況之下，這些公司今年中期業(yè)績表現(xiàn)突出的，符合國家新經(jīng)濟發(fā)展方向的預(yù)增公司股票更要重點關(guān)注。

有關(guān)宏觀經(jīng)濟分析師認(rèn)為，目前中小板上市公司的業(yè)績回升較快，而創(chuàng)業(yè)板的上市公司表現(xiàn)則不是佳。2010年第二季度走上此輪經(jīng)濟復(fù)蘇的增長率頂峰，今年第四季度將會受到增長率下行壓力，面臨多重尷尬。其一，通脹壓力與貨幣市場流動性趨緊的矛盾并存，受翹尾因素影響，6月CPI增幅還將高居3%以上，通脹尚存余力，而從SHIBOR利率和國債利率近期的上行走勢看，貨幣市場流動性緊縮卻不容樂觀，如此矛盾將貨幣政策調(diào)控者置于一個進退兩難的尷尬境地；其二，前期一系列房地產(chǎn)調(diào)控政策尚未達(dá)到預(yù)期效果，“量跌價不跌”的格局與“價跌量不跌”的愿景相去甚遠(yuǎn)，繼續(xù)加強調(diào)控力度，恐將進一步放大“量跌價的增長拖累效應(yīng)，而暫停調(diào)控則更會有損政策調(diào)控者的公信力；其三，外需后繼乏力與內(nèi)需用力透支之間存在矛盾，下半年美國經(jīng)濟增長率的回落已成共識，全球經(jīng)濟漸次從慷慨激昂的“超預(yù)期”復(fù)蘇中理性回歸，5月中國出口超預(yù)期增長的態(tài)勢恐難以為繼，而受制于耐用品消費的周期效應(yīng)，中國出口超預(yù)汽車消費和家電消費在政策刺激下繼續(xù)超速增長的空間已然不大。