由空轉(zhuǎn)多 保險(xiǎn)資金開始戰(zhàn)略加倉(cāng)

2010年07月20日 02:00
來源：中國(guó)證券網(wǎng)－上海證券報(bào)

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⊙記者 黃蕾

“當(dāng)市場(chǎng)八九成以上投資者尤其是基金都看空時(shí)，就是我們由看空轉(zhuǎn)看多的時(shí)候。”面對(duì)近期市場(chǎng)傳遞出保險(xiǎn)資金在加倉(cāng)上蠢蠢欲動(dòng)的信號(hào)，一家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司負(fù)責(zé)人昨日向記者大方承認(rèn)。“我們認(rèn)為，對(duì)于保險(xiǎn)資金來說，現(xiàn)在正是戰(zhàn)略性加倉(cāng)的時(shí)候。

正如上述負(fù)責(zé)人所言，記者在采訪多家保險(xiǎn)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人后了解到，國(guó)內(nèi)主要保險(xiǎn)公司的操盤思路已經(jīng)明顯從前期的試探性買入轉(zhuǎn)變?yōu)殚_始戰(zhàn)略加倉(cāng)，滬指2400點(diǎn)以下時(shí)已進(jìn)行過多次抄底，包括了申購(gòu)基金和自購(gòu)股票。

綜合券商、基金、保險(xiǎn)公司的信息來看，經(jīng)過這輪抄底后，目前主要幾家保險(xiǎn)公司的權(quán)益類倉(cāng)位(股票+基金)大致平均在13%至14%這個(gè)中性偏上水平。相較6月份，倉(cāng)位大約上升了兩三個(gè)百分點(diǎn)，當(dāng)然其中亦包括了所持股票的市值相應(yīng)增加的因素。

“雖然平時(shí)各家行動(dòng)都不太一致，但從我們和業(yè)內(nèi)的交流信息來看，在目前這個(gè)點(diǎn)位上，大家基本都認(rèn)為出現(xiàn)了一個(gè)長(zhǎng)期的投資機(jī)會(huì)。”一家中資保險(xiǎn)公司投資部負(fù)責(zé)人說，從跨年度的投資角度來看，目前已經(jīng)是一個(gè)賺錢的時(shí)點(diǎn)，如市場(chǎng)呈現(xiàn)穩(wěn)步小漲走勢(shì)，將是逐步企穩(wěn)的信號(hào)。

對(duì)于開始戰(zhàn)略加倉(cāng)的背后動(dòng)因，上述負(fù)責(zé)人解釋稱，一是估值水平已經(jīng)到了他們認(rèn)為合適的時(shí)點(diǎn)；二是基于他們對(duì)政策逐漸明朗的研判。“目前從市場(chǎng)上傳遞出來的基本都是真實(shí)的、積極的政策信號(hào)。”上述人士說，另外一個(gè)重要原因是，現(xiàn)在大部分投資者都在看空。“當(dāng)大家都看好的時(shí)候，我們就看空；當(dāng)大家都看空的時(shí)候，我們就看好。

這似乎也從側(cè)面印證了為何保險(xiǎn)資金總是被視為“先知先覺”中國(guó)平安副首席投資執(zhí)行官陳德賢就曾在接受本報(bào)專訪時(shí)坦言，只有等到市場(chǎng)看淡情緒較多時(shí)，他們才會(huì)出手。“保險(xiǎn)資金和基金、私募等行動(dòng)不一致，除觀點(diǎn)不同外，主要還是因?yàn)楸ｋU(xiǎn)資金屬于長(zhǎng)期資金，看重的是絕對(duì)收益，而基金等屬于短期資金，更偏向相對(duì)收益，看重排名。”一位投行人士分析說。

至于保險(xiǎn)資金在加倉(cāng)過程中更偏好哪類股票，綜合多家保險(xiǎn)公司的反饋來看，他們重點(diǎn)布局銀行等金融股，以及估值便宜的消費(fèi)類等股票。在投行人士看來，消費(fèi)類等領(lǐng)域歷來是價(jià)格彈性最低的領(lǐng)域，也是在經(jīng)濟(jì)不樂觀時(shí)仍有足夠現(xiàn)金流保護(hù)的行業(yè)，重點(diǎn)布局防通脹股票顯示保險(xiǎn)資金以穩(wěn)為主的投資策略。

另外，一些周期性的行業(yè)也重新回到了保險(xiǎn)公司的調(diào)研名單中，如煤炭、水泥等；還有前期跌幅較大的中小盤股，如高科技、新能源等股票也出現(xiàn)在了他們的關(guān)注范圍內(nèi)。“我們的研究團(tuán)隊(duì)最近都在外調(diào)研，每周一、周五兩天才回公司參加會(huì)議，匯報(bào)調(diào)研情況。

至于備受關(guān)注的地產(chǎn)股，一家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司負(fù)責(zé)人稱，“目前還看不清，可能會(huì)存在一些機(jī)會(huì)，但對(duì)于地產(chǎn)股這些風(fēng)險(xiǎn)較大且具有政策不確定因素的股票，我們的基本原則是不去碰。”

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