煤炭行業下半年投資策略 推薦評級看好11只股

2010年07月21日 10:42
來源：鳳凰網財經 作者：英大證券

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從高煤價中尋找低估的投資價值

——煤炭行業2010年下半年投資策略

英大證券

報告概要：

礦難頻發、資源浪費堅定了政府對煤炭整合的決心，各地陸續出臺嚴格具體的整合措施，煤炭生產準入條件門檻大幅提高。但這些并不沒有對總的煤炭供應造成影響，煤炭供給不減，反而持續增加。擠壓得只是小型煤礦的生存空間，煤炭產能逐步向大煤礦、大集團集中。產業集中度得到大大提升。

6月末國家出臺限制動力煤價上漲的調控措施，下半年煤價出現大幅上漲的可能性不大，但由于國內需求的季節性特點——冬季用煤高峰、國際煤炭價格的高位盤整以及鐵路運能不足等都抑制產能釋放的有效性，下半年煤炭價格估計將保持穩中略升的局面。

資源稅對煤炭稀缺品種——煉焦煤和無煙煤屬煤炭影響不大，動力煤公司轉移成本的能力雖不如焦煤和無煙煤公司，但由于煤炭行業近幾年的強勢地位，依然具有一定的成本轉嫁能力。

全年煤炭價格將出現“V”形走勢，一季度處于相對高位，二季度將企穩回落，三、四季度將隨著旺季到來而再度上漲，預計全行業均價將增長約20%(主要體現在除動力煤以外的其它品種上)。

已經預告的6支煤炭股全部預增，7、8月煤炭股的業績值得關注，也會帶來投資機會。

下半年煤炭行業的投資評級為推薦，相對看好焦煤、無煙煤品種的公司，如西山煤電、St山焦、國陽新能；內生增長性確定，有產能釋放及擴張的公司，如山煤國際、欣網視訊；上市公司產能占集團產能的比重較小，資產注入預期較強的公司，如大同煤業、國陽新能；中報業績良好，股價較低，估值具有明顯優勢的公司，如露天煤業、平煤股份、盤江股份、凱迪電力。

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