筑底強化信心新基金看好估值修復

2010年07月22日 07:19
來源：上海證券報作者：鞏萬龍

0人參與0條評論

○編輯謝衛國

最近兩日，A 股震蕩上揚，周一出現了日內單邊強勢上漲的走勢，兩市成交量較上周五出現了顯著的增加；周二，市場出現結構性行情，周期性行業大幅反彈。有機構認為，短期強勢反彈折射出市場對政策預期在一定程度上發生變化。

上周，國家統計局最新公布的宏觀經濟數據顯示，二季度中國GDP增速為10.3%,較第一季度的11.9%明顯放緩，此外居民消費價格同比上漲2.6%。二季度經濟增速適度回落，有利于防止經濟由偏快向過熱轉化，有利于結構調整和發展方式轉變，持續出臺調緊縮施的可能性逐步降低。

正在發行中的中銀價值精選靈活配置型基金擬任基金經理張發余表示，周期性藍籌的估值修復行情和新興優勢行業的蓄勢待發值得投資者關注。從宏觀數據半年報判斷，我國經濟總體運行良好，雖然經濟有逐漸放緩的趨勢，但總體符合宏觀調控“高增長、低通脹”的預期，大大緩解了市場對經濟二次探底的顧慮。

他認為，目前A股估值已處于歷史低位，股市下行空間有限，預計下半年宏觀政策將繼續實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，有望迎來政策底和經濟底，周期性藍籌的估值修復行情值得關注。同時，隨著中國經濟轉型力度的不斷深入，轉型所帶來的新興行業投資機會有著巨大的發展潛力和升值預期，這些行業在未來將成為中國經濟的支柱產業。

對于整個三季度甚至今年下半年的市場看法和投資策略，華富基金和東吳基金也有著自己的獨立見解。

華富策略基金經理季雷分析認為，其對三季度市場行情仍持相對謹慎樂觀態度，市場出現探底后階段反彈的概率較高，結構性機會需要進行前瞻性的把握，難度較大，但對于中報少數具備超預期的行業或公司進行投資將會取得比較好的收益回報。

季雷進一步指出，在行業配置方面，重點投資于以下四個方面：一是能分享宏觀經濟增長與受益人民幣升值的行業如銀行、保險、房地產、航空等；二是具備抗通脹的行業如煤炭石油、有色、農業和食品飲料等；三是具備高成長性的行業如通信、節能減排、新能源和低碳行業；四是公用事業行業，如電力、交通運輸等，具備較好的防御性。并適時關注創業板中的優質公司，積極申購并參與。

東吳雙動力和東吳策略基金經理表示，三季度市場將等待政策落實、經濟下行風險以及上市公司盈利預測下調風險釋放完成尋底和筑底過程；四季度通脹壓力減緩，經濟下行風險顯現，政府緊縮政策有望放松，市場在前期充分調整之后有望筑底回升。

他們表示，未來重點配置醫藥、食品飲料以及符合產業發展方向的新興產業，并且會適當參與銀行、地產和機械等與宏觀經濟關系密切的行業的反彈機會。