三大行配股或四季度集結(jié) 二級(jí)市場承壓有限

2010年08月04日 01:49
來源：中國證券網(wǎng)－上海證券報(bào)

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⊙記者 周鵬峰 ○編輯顏劍

三大行1800億配股方案已然落定，分析認(rèn)為，三大行很可能均在四季度實(shí)施配股，不過，由于相關(guān)大股東匯金與財(cái)政部將按比例全額參與認(rèn)購，即使三大行融資較為集中，對(duì)二級(jí)市場沖擊也不大。

建行上周六公告稱，其不超過750億的A+H股配股融資計(jì)劃已經(jīng)獲得銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，這意味著，在A股市場，僅剩證監(jiān)會(huì)審核最后一道關(guān)口，建行便可選擇窗口實(shí)施配股。盡管目前建行官方仍絕口不提具體配股時(shí)間表，但其配股可能時(shí)間安排則幾次見諸報(bào)端。此前有媒體稱建行將在10月完成配股，前日，路透引用消息人士的話稱，建行將爭取在四季度初完成配股，不會(huì)拖延至明年。

截至一季度末，建行資本充足率為11.44%，核心資本充足率9.17%，但仍略低于監(jiān)管要求。

而中行不超過600億的A+H股配股融資計(jì)劃要走完股東大會(huì)、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)審核的流程可能要到11月左右，盡管該行在6月初已經(jīng)實(shí)施了400億可轉(zhuǎn)債的發(fā)行計(jì)劃，一定程度上補(bǔ)充了資本，但曾有消息人士對(duì)本報(bào)記者稱，中行配股募集的資金必須在12月到賬，否則年底相關(guān)指標(biāo)可能與監(jiān)管要求有所差距。

而工行于7月28日晚間公布的擬A+H配股融資不超過450億的計(jì)劃與市場預(yù)期一致，該行擬在9月15日召開的股東大會(huì)上審核這一配股融資計(jì)劃，再加上隨后的兩個(gè)月左右的監(jiān)管審核時(shí)間，其配股計(jì)劃在12月前后實(shí)施并無多大障礙。

這意味著，三大行總計(jì)1800億元的配股計(jì)劃很有可能集中于四季度實(shí)施。截至一季末，工行核心資本充足率為9.58%，資本充足率為11.98%，均滿足監(jiān)管要求，相比中行、建行更為從容，因此，此前曾有大行人士稱，工行配股計(jì)劃可能會(huì)拖至來年，且該行較早公布的250億可轉(zhuǎn)債至今仍未發(fā)行。但國泰君安金融分析師伍永剛?cè)哉J(rèn)為，工行四季度實(shí)施配股的可能性很大。

不過，就算三大行配股較為集中，但三大行1800億的配股，需要A股二級(jí)市場承擔(dān)的可能不超過64億，占配股融資額比重僅為3.6%。因此，伍永剛認(rèn)為，即使三大行配股集中于四季度，對(duì)二級(jí)市場壓力也不大。

據(jù)銀河證券的研究報(bào)告分析稱，目前工行A、H 股份占總股本的75%和25%，考慮匯金與財(cái)政部將參與工行配售，且A股中匯金與財(cái)政部所持的國有股合計(jì)超70.7%，二級(jí)市場一般股東持股僅占4.48%，配股資金需求僅20億元。

中行在分析師電話會(huì)議中也表示，匯金公司已發(fā)布公告明確表態(tài)將支持各大行再融資，由于匯金公司持股比例較高，A股二級(jí)市場不超過15億元，對(duì)二級(jí)市場的影響有限。

建行共計(jì)可配發(fā)股份數(shù)量不超過163.58億股，其中A股可配發(fā)股份不超過6.3億股，占比不到4%，H股可配發(fā)股份不超過157.28億股，占比超過96%。盡管匯金持有建行A股比例僅為0.06%，持股比例可忽略不計(jì)，但按募集資金不超過750億計(jì)算，A股二級(jí)市場來自建行的壓力最高也不超過29億。

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