聚焦新興產業投資機會

2010年08月06日 04:31
來源：證券時報

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編者按：再不能以一個籠統的視覺來看待新興產業的投資機會了，把各個主線分離，才能更好地理解新興產業的內容，幫助我們深入挖掘各自的投資機會。

新興產業代表產業發展的未來方向，在一國的產業結構調整中承擔著重要作用?？v觀世界各國和地區的經濟發展歷程，及時選擇和培育新的經濟增長點，進行新舊產業之間的更新換代是所有國家和經濟地區的必然選擇。對我國而言，發展新興產業具有重大的戰略意義。它們不僅拉動內需，保證國民經濟持續增長，同時也是提高社會效率、增強綜合國力的需要。對于相關上市公司而言，一旦入選“戰略性新興產業”，就意味著能獲得國家和地方財政上的支持，未來發展潛力巨大。正是基于上述原因，在去年底各大機構給出的今年上半年的投資策略中，多數機構傾向于投資新興產業,而在今年上半年的市場表現中，涉及新興產業各領域的板塊輪動明顯，不少個股表現出眾。

物聯網 迎來高速增長期

物聯網產業發展契合中國經濟結構轉型的背景。物聯網產業發展將提高社會對能源的利用效率，加大對環境的自動監測能力，提高環境監測效率，推動國內生產與生活方式向低碳、清潔方向發展，有利中國經濟增長方式和結構的轉型。

政策扶持拉動發展

1.建立“感知中國”中心。2009年溫總理在多次科技調研和會議上提出了國內物聯網產業的構想：一是把傳感系統和3G技術結合起來；二是在國家重大科技專項中，加快推進傳感網發展；三是盡快建立中國傳感信息中心，或者叫“感知中國”中心。物聯網已被明確列入《國家中長期科學技術發展規劃(2006-2020年)》和2050年國家產業路線圖。

2、地方政府紛紛出臺物聯網產業發展規劃。如上海就出臺了推進物聯網產業發展行動方案(2010-2012年)。而此次“上海世博會”成為物聯網應用和產品展示的平臺。

物聯網投資機會

物聯網產業細分為：RFID行業應用產業、移動支付產業、M2M產業和無線傳感器(WSN)網絡產業。從資本市場的投資對象選擇來看，我們建議盡量選擇處于產品成長期的行業，優選RFID行業應用、M2M行業應用和移動支付相關行業，對于產品導入期可以選擇在核心技術領域有突破的企業進行投資。各個行業的具體分析如下：

1、RFID行業未來增長機會主要在超高頻(UHF)領域。RFID系統由射頻電子標簽、讀寫器和后臺數據處理系統等構成，在低高頻領域，國內RFID產業鏈相對健全，但超高頻RFID芯片和天線設計領域產業競爭力弱，建議關注該領域產業鏈相對健全的公司。

2、移動支付是物聯網的典型應用，建議重點關注智能卡提供商。在電信運營商確定主流移動支付技術標準和申請非金融第三方支付業務牌照后，預計國內移動支付市場有望在2011年出現爆發，移動支付芯片設計、制造、封裝及制卡廠商將會率先從中獲益。

3、M2M行業，重點關注工業級SIM卡和通信模塊的投資機會。M2M是物聯網發展的初級形態， M2M主要產業鏈包括芯片提供商、工業級SIM卡提供商、通信模塊提供商、系統集成商等。我們認為工業級SIM卡和通信模塊提供商在M2M產業鏈中是主要的受益者。

4、無線傳感網絡(WSN)，MEMS傳感器件是關注重點。自組織的無線傳感網絡(WSN)將成為物聯網信息獲取的主要方式，而MEMS傳感器件是WSN網絡構成的核心。國內的無線傳感網絡產業還處于市場導入階段，MEMS器件產業鏈相對薄弱，建議關注相關芯片設計、封裝廠商和微型電池提供商等。

根據物聯網主營業務相關度及公司競爭力狀況，建議可重點關注公司為：遠望谷、大唐電信、東信和平、恒寶股份、同方股份、億緯鋰能、長電科技、銀江股份等。

新醫藥 成長空間顯現

新醫藥是以基因生物技術、信息技術、新型制藥技術等相關高新技術為主的新興產業。未來新醫藥將可能集中于以下范圍：1、創新藥物：適應多發性疾病和新發傳染病防治要求；2、先進醫療設備制造：應用面廣、需求量大的基本醫療器械關鍵核心技術；中高端醫療器械；3、藍海策略領域：開拓戰略性藍海。

新醫藥產業的主要推力：轉型當下，政府發展新興產業力度空前，生物醫藥振興被納入戰略性新興產業發展“十二五”規劃，預計8月將出臺。扶持內容可能包括如新醫藥發展專項基金的設立、稅收優惠政策、銀行對新醫藥產業實行優惠貸款利率政策等。經濟危機后，中國政府明顯意識到生物制藥產業的重要性，已將生物醫藥列為八大戰略性新興產業之一。我們認為，在相關支持政策出臺后，會有超預期的表現。

新醫藥投資機會

1、技術流派型企業，這部分企業以民營企業為主，具備持續研發實力、在細分?？浦委燁I域具有品牌優勢和完整的產品線、銷售渠道強。主要有樂普醫療、華神集團、立泰信。

2、商業模式創新流派企業，可關注康芝藥業，公司主營業務為兒童藥的研發、生產和銷售，公司定位于第三終端市場、發現細分藍海市場(廣大農村用藥市場以前一直被忽視)，推出創新營銷模式(專業化合作代理模式、買斷經營模式)。

3、藍海策略流派，即綜合醫院忽略的細分領域，可關注愛爾眼科，公司具有創新的“三級連鎖”經營模式，任何一家連鎖醫院都可依托公司的整體力量參與當地的市場競爭，取得“多對一”的競爭優勢，而且可以確保每一位患者享受到高水準、多層次的眼科醫療服務，未來外延式增長可期。

環保行業 政策推進發展提速

環保產業相對經濟發展的滯后造就環保產業未來廣闊的發展空間，伴隨國家對環保重視力度的空前提高以及經濟轉型力度的加大，政府將在環保產業上給予更大的政策支持，環保產業正處于景氣上升周期，發展前景十分樂觀。

環保行業的投資邏輯基于兩點：1、行業發展階段決定著行業的成長空間。脫硝、污水處理(再生水)和固廢處理處于行業發展初期階段，未來市場需求巨大，發展前景看好。2、政策扶持，環保產業處于黃金發展階段。除了國內環保投入將持續加大外，近幾年我國出臺了一系列法規和政策，加大對環保產業的扶持力度。國家發展和改革委員會2009年8月宣布，正抓緊制定《節能環保產業發展規劃》。而正在制定中的“十二五”環保行業規劃也擬將增加或提高環境約束指標，進一步加大環保力度。此外，國家發改委牽頭起草的《節能環保產業發展規劃(征求意見稿)》三輪征求意見程序已全部結束，年內有望出臺。

看好公司

行業業績驅動因素:1、供水行業將受益于水價提升與整合。2、下一階段城鎮生活污水處理市場將會取代城市成為主要治理戰場。3、將脫硝納入“十二五”環保規劃總量控制指標將會催生脫硝處理市場的興起。4、固廢處理價格機制理順將釋放需求。國家“十二五”規劃要求，到2015年，初步建立比較完善的生活垃圾減量、分類、運輸、處理處置體系，全國城市生活垃圾無害化處理率達到80%，其中36個大城市達到90%。而2009年全國垃圾無害化處理量約1.16億噸，無害化處理率約69.91%。差距明顯，垃圾處理市場需求巨大，垃圾處理行業有極大的市場潛力。

目前環保板塊不乏一些公司擁有非常美好的藍圖，如碧水源、桑德環境、九龍電力、萬邦達等，未來是否能夠拿到足夠具有吸引力的市場份額我們還無法妄下判斷。此時我們站在一個行業相對PE與PB接近或超越歷史高位的時點上，雖身處一個高速發展的行業，但我們認為并不一定每個投資品種的業績增速會達到甚至超越行業平均。在這個前提下，我們愿意選擇一些業績增長看得見且具有一定安全邊際的公司，如南海發展；以及最被看好的在固廢處理子行業中有望率先分得一杯羹的桑德環境。

新材料 新興產業的核心

新材料是指新出現的或正在發展中的具有傳統材料所不具備的優異性能和特殊功能的材料；或指在傳統材料基礎上通過新技術(工藝、裝備)處理所獲得的性能明顯提高或產生了新功能的材料；一般將能夠滿足高技術產業發展需要的一些關鍵材料也界定為新材料的范疇。

新材料領域浩如煙海，可以說與大部分行業息息相關。在這種情況下， “兩個方向，一條主線”的投資邏輯是有效的：(1)自上而下選擇相關行業，建議重點關注電子信息、生物醫用、新型建筑、新能源材料、節能環保以及化工新材料；(2)自下而上選擇標的；(3)節能環保綠色低碳則是持續貫穿其中的主線。

此外，在國家政策扶持下，新材料行業將獲得長足發展?！笆濉蔽覈虏牧习l展重點將圍繞對國民經濟發展起關鍵作用的五大方向展開?，F代交通運輸，如輕量化汽車、高速鐵路、遠洋貨輪等；高效清潔能源，如LED、風電、太陽能及其能量存儲系統，熱核聚變等；環境資源，如鎂、稀土等儲量豐富的特色戰略資源材料，清潔煤化工、秸稈材料綜合利用等；民生產業，如小城鎮化和城市化所需的綠色建筑材料，涉及文化娛樂和傳媒介質等等新一代先進顯示材料，與人口安全相關的生物醫用材料和醫療器械設備等；此外還有國防領域。

根據上述投資邏輯和新材料公司的投資特征來看，建議關注下列與新材料業務相關公司：三安光電、杉杉股份、佛塑股份、綜藝股份、中航三鑫、回天膠業、鼎龍股份、紅寶麗、三維絲和三聚環保。上述公司具有良好的基本面和成長前景，具有長期投資價值?！?以上欄目由廣發證券 余曉宜 李太勇等供稿)

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