CPI出爐或繼續沖高農作物減產成重要推力

2010年08月08日 08:40
來源：中國證券網－上海證券報

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□國盛證券研發中心肖永明

8月2日，統計局公布的7月份中國制造業采購經理指數(PMI)為51.2%，連續三月回落，但總體仍處在增長區間，但增速趨緩。下周包括7月宏觀經濟數據將陸續公布，其中CPI是市場關注的焦點。受洪水及惡劣天氣的影響，農作物大量減產。自6月起，我國豬肉價格開始上漲，而包括小麥、玉米、大豆、白糖、菜油等農產品價格7月份都開始走上快速上漲通道，基礎產品及食品價格的快速上漲必然反應在消費者價格指數上。從CPI同比增速趨勢看，5月增幅為3.1%，6月增幅為2.9%，均圍繞3%紅線徘徊。按目前各類價格走勢看，7月CPI或再次突破紅線，農作物減產推動各類產品價格的上漲將在未來一段時間內持續，CPI仍有繼續沖高的可能。由此看，在經濟增長趨緩同時，通脹預期則可能不斷增強。

適度寬松政策管理通脹仍是調控核心

8月5日，中國人民銀行發布的2010年二季度貨幣政策執行報告指出，通脹預期和價格上行風險也不容忽視。受主權債務危機等不確定因素影響，各國政策退出較為謹慎，全球貨幣條件比較寬松，富余資金可能尋找各種途徑和出口，潛在的通脹壓力依然存在。當前國內勞動力價格趨升，資源環保成本加大，資源性產品價格改革繼續推進，都有可能對通脹預期產生影響。將繼續實施適度寬松的貨幣政策，但堅持把處理好經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理好通脹預期的關系作為宏觀調控的核心，繼續實施適度寬松的貨幣政策，保持政策的連續性和穩定性，提高調控的針對性和靈活性。

通脹行情有望深化關注農業與資源

從近期走勢看，受通脹預期推動，受益于通脹的農業股以及農化板塊表現突出，成為市場關注的焦點。從未來價格指數走勢看，通脹概念行情有望繼續深化，通脹概念股范疇將進一步擴展。未來通脹概念重點關注以下方面：

農業和農化板塊：

農業是通脹的最直接收益者。受益于豬價上漲，生豬養殖產業的品種可關注，重點關注圣農發展和正邦科技；由于全球番茄主產區均大幅減產，番茄醬行業有望迎來一輪投資機會，重點關注中糧屯河；因氣候異常和洪澇災害，加劇了玉米主要產區進一步減產的預期，近期玉米期貨價格持續暴漲，未來玉米價格可能繼續維持高位，重點關注敦煌種業和登海種業等玉米種子上市公司；洪水過后，災后重建將推動災區種植恢復力度，而農產品價格上漲也有望提高農民未來的種植積極性，從而為農化行業的需求帶來良好預期，8月是秋季備肥的沖刺階段，復合肥廠商開工情況將有所提升，鉀肥價格有望繼續小幅微漲后趨穩，關注四川美豐、云天化、鹽湖鉀肥等。

有色、煤炭等資源類板塊：

資源類板塊處在產業鏈的最上游，是通脹的最終受益者，其中有色和煤炭板塊是重點。有色方面，目前有色金屬價格開始脫離成本區域，但有色金屬價格反彈的空間較為有限。受益于電子行業復蘇，錫和鉭價仍將獲得有效支持，中國優勢資源品種價格也有望繼續保持強勢。建議關注如黃金、稀土、鎢、錫和鎳等稀有金屬板塊以及具有資源整合能力的銅、鋅、鋁公司。煤炭方面：下游需求旺盛、煤價處于歷史高位，煤炭企業利潤持續增長，企業本身有動力加快生產，增加企業效益，重點關注從資源整合顯著受益的個股。上海證券報

7月CPI或創年內新高：

7月經濟運行數據11日公布 CPI漲幅可能反彈至3%

肉價連漲一個月，官方監測數據暗示7月CPI沖高

上半年CPI漲聲不斷：

1月CPI同比上漲1.5% 通脹壓力不減

2月份CPI同比上漲2.7% PPI同比上漲5.4%

統計局：一季度CPI同比漲2.2% PPI同比漲5.2%

CPI同比漲幅創18月新高較上月擴大0.4%達到2.8%

CPI漲2.5%創今年最大值 5月房租上漲10%

國家統計局：今年上半年CPI同比上漲2.6%