百萬富翁夢碎基金一對多誰是劇變元兇

2010年08月09日 01:29
來源：中國證券報－中證網作者：李良

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近一年來，基金專戶“一對多”呈現了一幅“高開低走”的K線圖。一年間約八成客戶虧損，折射出基金業盲目擴張及制度建設不足的一面，再次給我們以教訓和啟示(圖片來源：中國證券報)

近一年來，基金專戶“一對多”呈現了一幅“高開低走”的K線圖：兩百多只產品面世，給資本市場帶來三四百億的增量資金，然而表面上的繁榮，并不能掩蓋實質上的挫敗感。在曾經的“打敗私募”等豪言壯語背后，真實的戰果是空喊之后的落寞與尷尬。

由于信息不透明，我們很難獲知基金“一對多”的全貌，但從業內流出的信息，以及那些百萬富翁們的怨聲載道中，我們卻清楚地聽到了夢想破碎的聲音。一年間約八成客戶虧損，其中折射出基金業盲目擴張及制度建設不足的一面，再次給我們以教訓和啟示。

□本報記者李良上海報道

“富人游戲”陷泥沼

“我們仔細研究發現，‘一對多’客戶的敏感點在凈值1.1元與0.9元兩個位置，如果是在1.1元之上還好，如果是在0.9元之下，客戶的信心就會被極大動搖。如果這個虧損幅度延續到產品結束，那毫無疑問，這家公司專戶業務的牌子算是毀了。

再過一個多月，上海某大型基金公司旗下首只“一對多”產品將結束自己的旅程。以目前的狀況來看，這只產品“回饋”給客戶的，可能是累計約10%左右的虧損。

這讓買了該產品的馬先生很是郁悶：“當初，銀行的客戶經理向我推薦‘一對多’的時候，還神秘地說，基金公司對專戶業務非常重視，資源都會向這方面傾斜，即便是公募有所犧牲，也不會讓‘一對多’客戶吃虧。但現在一年快過去了，我的虧損該由誰來買單啊？”馬先生抱怨說。

中國證券報記者獲得的數據顯示，短短不到一年間，基金“一對多”專戶數量激增至229只，以每只產品200名客戶的上限計算，涉及客戶將達到4萬余人。由于“一對多”的最低投資門檻為100萬元，該專戶產品也通常被稱為富人才能玩的游戲。但種種跡象顯示，這數萬人的富翁中，約有八成投資者恐怕將如馬先生一般，一年間從“一對多”專戶的投資中，收獲的不是金錢和快樂，而是虧損和憤懣。

一份截至7月下旬的“一對多”業績榜單(不完全統計)顯示，在納入比較的54只“一對多”產品中，僅有12只取得了正收益，其中累計收益在10%以上的，只有廣發主題01和中信建投—添富牛1號兩只。也就是說，買入“一對多”產品的投資者中，約有八成至今仍陷入虧損的泥沼之中。而讓投資者憤怒的是，如果“市場持續下跌”可以作為業績不好的擋箭牌的話，那近期市場的快速反彈中，多數“一對多”產品卻依然令人失望：在7月19日至23日A股快速反彈的一周中，54只被納入比較的“一對多”產品中，僅有2只跑贏了滬深300指數6.76%的周漲幅，卻有數十只產品周漲幅甚至不足1%。

“就這點本事，還怎么維持我們的投資信心？原本以為，基金公司投研實力雄厚，做類似‘私募’的專戶會更有優勢，現在看來，結果和預期恰好相反，可笑的是，基金公司還打電話過來，希望能將產品延期，被我臭罵了一通。”馬先生恨恨地說。

很顯然，這個本以為穩賺不賠的“富人游戲”，已經被做砸了。以絕對收益為金字招牌的“一對多”，卻恰恰因為業績不佳而令客戶的信心快速流失，給行業帶來一場信任危機。質疑聲鋪天蓋地，讓這個周歲未滿的“雛兒”倍感壓力。而惡果已經顯現：中國證券報記者獲得的229只“一對多”產品發行紀錄顯示，已有3只“一對多”產品由于得不到客戶認可，最終發行失敗。

某基金公司專戶總監對此感觸頗深。他告訴中國證券報記者，由于業績不佳，最近常常接到客戶的投訴電話，而且由于下跌幅度超出客戶預期，能感覺到客戶顯得非常急躁，但自己卻沒有更好的說服辦法。“一般情況下，我們也只能保持耐心，持續溝通，說服他相信‘再等一段時間會更好’。”該專戶總監說，“我們仔細研究發現，‘一對多’客戶的敏感點在凈值1.1元與0.9元兩個位置，如果是在1.1元之上還好，如果是在0.9元之下，客戶的信心就會被極大動搖。如果這個虧損幅度延續到產品結束，那毫無疑問，這家公司專戶業務的牌子算是毀了。”