百萬富翁夢碎基金一對多誰是劇變元兇(2)

2010年08月09日 01:29
來源：中國證券報－中證網作者：李良

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誰是劇變“元兇”

“有相當一部分基金公司，專戶團隊的投資理念完全照搬公募基金團隊。而更夸張的是，有家公司當時只有兩名專戶投資經理，卻仍然敢拼命發產品，這簡直是拿客戶的錢開玩笑。如果要說是誰導致了‘一對多’今天的局面，那就是準備不足的盲目擴張。

基金“一對多”專戶今時的備受詬病，與去年9月啟航時的喧鬧風光相比，實在是有云泥之別。短短一年間，誰是導致這場劇變的“元兇”？

一位專戶總監在接受采訪時，將“一對多”陷入尷尬的主因歸咎于“沖動”二字。他指出，在監管層放行“一對多”專戶業務后，有資格的基金公司們蜂擁而上，抱著跑馬圈地的念頭，不管有沒有準備妥當，都急于申報產品并快速發行，這種沖動性的擴張導致“一對多”發展陷入僵局。

“現在回過頭來看，很多基金公司在專戶業務的投資理念、人才儲備等方面并沒有充足的準備，產品發行完成后很快就會面臨投資上的困境，做不出好業績也在意料之中。”該專戶總監說，“據我了解，有相當一部分基金公司，專戶團隊的投資理念完全照搬公募基金團隊。而更夸張的是，有家公司當時只有兩名專戶投資經理，卻仍然敢拼命發產品，這簡直是拿客戶的錢開玩笑。如果要說是誰導致了‘一對多’今天的局面，那就是準備不足的盲目擴張。

中國證券報記者在調查中發現，由于不少專戶總監或投資經理來自公募，確實有不少“一對多”產品的投資思路沿襲公募基金的做法，比如股票池與公募基金共用，不過一兩億的規模卻一下子配置了四五十只個股，以及喜歡維持一定比例的股票倉位等等。這種類公募的做法，一定程度上其實是背棄了“一對多”以絕對收益為目標的操作原則，容易遭到客戶的詬病。

但一位基金公司高管對此指出，完全將“一對多”的現狀歸咎于基金公司的快速擴張是不正確的。他認為，基金公司涉足“一對多”業務的門檻不高，這勢必導致競爭從一開始就非常激烈，由于在傳統公募業務中格局已定，基金公司要想改變在基金業的地位，勢必會將戰場選在專戶業務上，這無可厚非。“更何況，并非所有的基金公司都對此準備不足，有些公司都已經厲兵秣馬好幾年了，此時不擴張更待何時？”他說，“我覺得導致‘一對多’陷入困境的根本原因，應該是門檻太低了，能做的不能做的都放進來，結果就是不理性的競爭，一粒老鼠屎要壞一鍋湯。”

事實上，隨著業務推進難度的加大，許多基金公司也在反思“一對多”專戶的定位。記者了解到，考慮到“一對多”專戶整體上發行和維護的成本太高，一些中小型基金公司已經基本放棄了“一對多”專戶業務，其中有兩家公司僅銷售一只產品后，就暫停了新產品的發行，另有多家公司在第一批獲批產品募集完畢后，也不再發行新的產品。