華泰聯合：工信部公布淘汰落后產能名單點評(薦股)

2010年08月11日 10:51
來源：中國證券網

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工信部8 月5 日對2010 年煉鐵、煉鋼、焦炭、水泥、玻璃、造紙等18 個工業行業淘汰落后產能企業名單予以公告，名單共涉及2087 家企業。

點評：

第一、此次淘汰落后產能主要為了實現節能減排的目標。2010 年上半年，中國單位GDP 能耗同比上升0.09%。要完成今年的節能目標，必須采取額外的措施。此次淘汰落后產能是推進節能減排的重要手段，預計3 季度的工業增加值同比將繼續回落。

第二、總量上看，此次造紙淘汰落后產能超出市場預期，而其他行業基本符合預期。造紙行業大多數淘汰的落后產能集中在文化紙，我們估算低端文化紙產能淘汰率應超過25%。河南、河北和廣西淘汰力度最大。我們從三個維度選擇配置：1、選擇文化紙占比較高和有新產能上線的公司；2、選擇環保標準較高，生產的紙種景氣度和品質較高的公司；3、選擇主要產能在淘汰力度較大地區的公司。重點推薦的公司為：太陽紙業、岳陽紙業、晨鳴紙業、博匯紙業、銀鴿投資、貴糖股份。

第三、鋼鐵、有色、化工等幾大行業淘汰量對總供給的影響非常有限，但存在區域結構機會。幾大行業淘汰的多是設備陳舊，高耗能的低端產能，大部分企業已自發暫停。產能淘汰帶來的供給的減少反映在市場的預期當中。市場價格的波動仍主要受需求波動以及上游原料供應影響。可以挖掘區域性和結構性的投資機會，重點關注：航民股份、太行水泥、亞泰集團等。

第四、此次淘汰落后產能有利于行業集中度上升。落后產能將不得不尋求被先進產能兼并重組，進而完成技術改造，以存活下去，因此環保壓力長期提高的趨勢將提升行業集中度，有利于逐漸改變無序競爭的狀況，預計下半年這些行業的兼并收購市場將進一步活躍。

第五、淘汰落后產能必將促使企業加速節能改造和技術升級，我們重申對與節能減排相關的上市公司的推薦，重點關注合康變頻、英威騰、榮信股份、三維絲等。