地方債總額可能達6萬億巨額不良資產或毀銀行業改制成果

2010年08月23日 19:27
來源：英才

0人參與0條評論

銀行作為與地方債休戚相關的一方，一旦因地方債再次積聚巨額不良資產，那么中國銀行業改制的成果將付諸東流。

文|本刊記者王瀛

地方債的規模究竟有多大？一直說法不一。數據顯示，全國3800多家地方融資機構，管理總資產8萬億元，地方政府的負債已達5萬億元，平均負債率高達60%以上。有的則稱，地方政府所設投資工具積累的債務總額達6萬億元。

根據審計署公布的審計報告顯示：截至2009年底，審計的18個省、16個市和36個縣本級地區政府性債務余額合計2.79萬億元。

有評論認為，融資平臺的背后是地方政府舉債，形成了各種各樣的政府性債務。由于預算法規定地方政府不能打赤字，這種舉債行為又必然以較為不公開的方式進行，從而掩蓋了地方政府債務負擔的真相，不利于地方債務風險的防范，而地方政府違規或變相提供擔保，償債風險日益加大。

6月10日，國務院下發了《關于加強地方政府融資平臺公司管理有關問題的通知》(下稱《通知》)，要求地方各級政府和相關部門在年內清查地方融資平臺債務，對融資平臺公司進行清理規范，并提出將地方政府債務收支納入預算管理。

《通知》指出，對只承擔公益性項目融資任務且主要依靠財政性資金償還債務的融資平臺，今后不得再承擔融資任務，相關地方政府要在明確還債責任，落實還款措施后，對公司做出處理。

倒逼貨幣發行

目前，地方債的發行已經納入預算管理，但是大量的地方政府融資平臺還并未被納入其中，而地方政府融資平臺的債務又立于預算體制之外，也是導致地方政府融資平臺風險增大的重要原因。

關于地方債的風險熱議不絕于耳，那么到底地方債的風險有多大？

國家行政學院經濟部教授時紅秀表示，地方債風險分微觀與宏觀兩方面。微觀上，如地方政府及其融資平臺，一旦投資項目收益無法清償債務，可能會產生拖欠，而向其貸款的債權人——銀行、信托或其他非金融機構乃至個人，積累不良資產，可能誘發債務危機。

“如果僅僅是微觀層面的風險，無論是各級地方政府還是其平臺公司，都不存在支付危機和破產風險。主要風險還體現在宏觀層面的風險。”時紅秀說。

地方債務問題將成為宏觀調控的干擾。在土地財政推動下，中央政府宏觀調控的意圖被地方政府用各種手法予以抵消。一些以政府土地儲備作為資本金注入的開發投資公司，依靠地價作為融資保障。很多城投公司獲得了土地估價60%—80%的銀行貸款。要得到更多的開發資金，至少在賬面上，地價越高越好。因此，未來幾年中，地方政府推動地價上升仍是其必然選擇。

另外，銀行作為與地方債休戚相關的一方，一旦因地方債再次積聚巨額不良資產，那么中國銀行業改制的成果將付諸東流。銀行通過引進多元投資者，中國銀行業完成的股份化改制還沒有多少年，為進行這種改制而剝離的2萬億不良資產尚未消化完畢，如今又有巨額不良資產注入，不但使銀行改制功虧一簣，最終傷及的還是全社會的信用體系乃至市場機制。

“更為嚴重的是地方政府債務最大的風險將會威脅到國家貨幣發行權的穩定性。”時紅秀表示過度的公共債務，將會導致銀行體系、債券市場的不穩定，引發系統性風險。要避免出現這種局面，政府一方面要設法扶持這種金融機構別倒閉，即將銀行業不良資產剝離和再注資；另一方面對儲戶存款安全提供保障，否則金融機構倒閉將引發社會動蕩。