農林牧漁行業：糧價空間有限肉價上漲明確

2010年09月01日 14:13
來源：金元證券研究所作者：魏芳;郭偉明

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糧食作物：USDA再次下調全球小麥產量1，530萬噸。國內200個主產縣平均小麥價格為2.08元/公斤，比上月同期提高0.02元，去年同期價格1.90元/公斤，環比增長0.97%，同比增長9.47%，因國內庫存充足，預計上漲空間有限。粳稻平均價格有所上升至2.70元/公斤，去年同期價格2.30元/公斤，同比增長17.39%。北美玉米長勢良好抵消了歐洲玉米減產影響。從國內來看，東北主要玉米產區苗情長勢良好，若后期天氣正常，10年玉米有望豐產。

玉米平均價格保持穩定為2.12元/公斤，去年同期價格為1.83元/公斤，同比增長15.85%。

經濟作物：中國棉花需求繼續回暖。8月國內棉花期貨價格整體保持穩定，NYMEX棉花期貨價格略漲6%。隨著人民幣升值以及美國棉花種植面積增加，預計下半年棉花上升空間十分有限。白糖8月國內外白糖期貨價格都比較穩定，CZCE白糖期貨價格在5300-5500元/噸之間震蕩，而NYMEX震蕩區間為18-21美分/磅。柳州現貨價格為5585元/噸。在豐收預期之下，美豆8月大豆價格開始走低。國內DCE大豆主力合約從月初的3845元/噸，下降至3789元/噸。

農副產品及其它：豬肉：從09年開始豬存欄數逐步下降，09年一月的4.56億頭到現在將近4.40億頭，能繁母豬從5000萬頭，到現在4630萬頭，全國平均出場價格從6月初9.8元/公斤，上升到現在12.63元/公斤，四季度消費旺季的到來以及存欄數的下降，我們預計第四季度豬肉價格將回升。海產品：今年隨著宏觀經濟復蘇，海產消費持續回暖。目前威海水產品批發市場海參價格在176元/千克、對蝦(7-9頭)120元/千克，扇貝(統貨)7元/公斤。下半年是冬令進補時節，伴隨而來的是海珍品的消費旺季，預計海參價格將有望走高。

投資建議：我們長期看好種子、海產養殖等子行業，畜禽養殖將會有交易性機會。種子行業將受益于政府扶持政策，有助于涌現一批明星企業，可關注登海種業(002041)和敦煌種業(600354)；海產品消費增加，特別是海參價格下半年有望走高，可關注獐子島(002069)、壹橋苗業(002447)、好當家(600467)和東方海洋(002086)；下半年隨著豬肉價格回升，畜禽養殖相關行業會有交易性機會，可關注正邦科技(002157)、得利斯(002330)和圣農發展(002299)。