醫(yī)藥流通十二五規(guī)劃出臺在即 醫(yī)藥商業(yè)流通龍頭蓄勢待發(fā)

2010年09月07日 02:16
來源：中國證券報 作者：趙浩

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□本報記者 趙浩

中國證券報記者獲悉，《2010～2015年全國醫(yī)藥流通行業(yè)發(fā)展規(guī)劃》已經(jīng)完成草案制定，出臺日期漸行漸近。

業(yè)內(nèi)人士表示，以提高集中度為初衷的發(fā)展規(guī)劃將通過市場手段進(jìn)行行業(yè)整合，這將有利于國藥控股、九州通這樣的具有全國性經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)的醫(yī)藥商業(yè)流通企業(yè)，而草根出身，依靠“針尖上削鐵”成為行業(yè)前三的民營企業(yè)九州通有機(jī)會成為最大贏家。

行業(yè)整合 凈利率上升空間較大

一位武漢醫(yī)藥流通業(yè)內(nèi)人士告訴中國證券報記者，行業(yè)的整合，對于九州通這樣從草根打拼起來的民營企業(yè)，將是巨大利好，其毛利率、凈利率都將得到明顯的提升，使得公司凈利潤增速遠(yuǎn)高于收入增速。

這位人士表示，因為行業(yè)毛利率普遍較低，從最底層奮斗成為行業(yè)前三、民營企業(yè)龍頭的九州通習(xí)慣了針尖上削鐵的盈利模式，管理上精益求精，目前行業(yè)凈利率只有1%，相信隨著行業(yè)集中度的提高，凈利率上升的空間將會被打開。

而上述券商醫(yī)藥流通行業(yè)研究員則表示：“一般隨著行業(yè)集中度的提高，從草根打拼起來的具有管理優(yōu)勢的民營企業(yè)將受益最大，即使毛利率提高一個百分點，在其他因素不變的情況下，凈利率也將翻番，而即使收入不變，公司的凈利潤也將翻番，這就是醫(yī)藥商業(yè)流通行業(yè)受市場追捧的原因。

他舉例說，同樣100塊錢收入，10%的毛利率，1%的凈利率，可以盈利1塊錢。而隨著市場整合的不斷加快，毛利率提高1個百分點，就可以直接增加純利潤，利潤可能翻番，公司的凈利潤增速將明顯快于收入增速。

募集資金 跑馬圈地

在行業(yè)前景看好和政策推動下，九州通、國藥紛紛通過上市募集資金，開始了戰(zhàn)略布點的跑馬圈地。

九州通副董事長、董秘劉兆年在接受中國證券報記者采訪時表示，本次募集資金投向，重點布局在華中和華東市場，并開始逐漸向醫(yī)藥物流并不發(fā)達(dá)的東北市場推進(jìn)。

華中地區(qū)、上海地區(qū)都是九州通的戰(zhàn)略腹地，業(yè)務(wù)比較成熟，在湖北宜昌、十堰等地級市大舉建設(shè)物流中心，可見其開始對二級市場網(wǎng)絡(luò)的縱深滲透，而華東上海項目則透露了九州通重新細(xì)分市場的野心。

截至2009年，九州通旗下企業(yè)超過70家，總資產(chǎn)70多億元，2009年實現(xiàn)銷售189億元，已在華南、華北、華東、西北等地成立多家醫(yī)藥經(jīng)營公司，現(xiàn)有14家省級醫(yī)藥物流中心、20家地市級物流配送中心及200多個業(yè)務(wù)辦事處，覆蓋了國內(nèi)大部分的行政區(qū)域。

九州通在各地建設(shè)醫(yī)藥物流中心的做法，引起了業(yè)界的效仿，但其“快批、快配、高效”的模式一直難以被模仿成功。九州通擁有全國范圍內(nèi)密集的營銷網(wǎng)絡(luò)，是除國藥之外第二家具有全國性網(wǎng)絡(luò)的醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)。

國藥控股(1099.HK)的招股說明書也顯示，擬將其募集的約85億元人民幣款項中的55%，即約40億元用于其在華東、華中、西北地區(qū)建立新的區(qū)域分銷中心或收購當(dāng)?shù)胤咒N商，以及在上海、天津擴(kuò)建或新建區(qū)域物流設(shè)施，另外還將用10%即約8.5億元提升及整合國藥控股的資訊系統(tǒng)及電子商務(wù)平臺。

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