電動汽車十二五規(guī)劃投資路線圖：鎳氫電池或先受益

2010年09月07日 04:51
來源：東方早報 作者：大同證券

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大同證券

科技部9月4日稱，《電動汽車“十二五”專項規(guī)劃草案》(下稱《規(guī)劃草)已擬定。《規(guī)劃草包括明確電動車產(chǎn)業(yè)化研發(fā)方向和加大對示范產(chǎn)品的開發(fā)、優(yōu)化和應(yīng)用的財政補貼力度等七方面。

在二級市場方面，近期鋰電池相關(guān)個股漲勢強勁，鎳氫電池表現(xiàn)相對落后。然而，我們認(rèn)為，《規(guī)劃》的出臺將使鎳氫電池生產(chǎn)廠家最先受益。

調(diào)查顯示，在電動汽車領(lǐng)域，目前鎳氫電池是商用化的主流，包括全球銷量最高的豐田Prius在內(nèi)的混合動力汽車都普遍使用了鎳氫電池。從產(chǎn)業(yè)周期來看，鎳氫動力電池已經(jīng)進入成熟期，形成了規(guī)模化生產(chǎn)，具有價格上的優(yōu)勢。而且鎳氫電池也是目前混合動力汽車所用電池體系中唯一被實際驗證并被商業(yè)化、規(guī)模化生產(chǎn)的動力電池。根據(jù)我國新能源汽車規(guī)劃，未來幾年發(fā)展仍以混合動力汽車為主，這將給技術(shù)更為成熟、更適合應(yīng)用于混合動力汽車的鎳氫電池提供發(fā)展機遇。

研究顯示，雖然鋰電池是未來動力電池的發(fā)展方向，但其安全性尚不能得到保證，且成本相對較高。我們預(yù)計，在未來3-5年，鎳氫電池技術(shù)仍是混合動力汽車的主流。

綜上所述，我們認(rèn)為，鑒于鋰電池商業(yè)應(yīng)用的安全性還不高，經(jīng)濟性方面尚不具備優(yōu)勢，短時間鋰電池替代鎳氫電池是幾乎不可能的事情。因此，鎳氫電池能夠在短期內(nèi)迅速兌現(xiàn)新能源汽車行業(yè)高速成長所帶來的業(yè)績增長。而鋰電池在技術(shù)成熟后，鎳氫電池市場才會逐步被鋰電池取代，相關(guān)上市公司業(yè)績才能得到充分體現(xiàn)。

【投資建議】

我們認(rèn)為，鎳氫電池將是最先受益于新能源汽車行業(yè)發(fā)展的技術(shù)路線，其次才是鋰電池。因此，我們建議投資者在關(guān)注鋰電池個股投資機會的同時，可以積極關(guān)注鎳氫電池行業(yè)(編注：相關(guān)個股包括中炬高新和科力遠(yuǎn)等)的投資機會。

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