申萬：四季度股指震蕩向上

2010年09月16日 21:29
來源：新聞晚報

0人參與0條評論

申銀萬國

申銀萬國研究所今日發布2010年四季度策略。申萬判斷，四季度政策緊縮風險將由強轉弱，同時經濟增長支撐由弱轉強，估值基準切換效應將推升股指震蕩向上，上證綜指核心波動區間為2500點-3000點。

申萬預計中國經濟環比年率和同比增長率將分別在今年四季度和明年一季度觸底，明年二季度將會再次明顯回升。推動中國經濟回升的兩大動力，一是房地產市場重新步入良性循環，二是十二五規劃的全面實施。

申萬預計今年和明年CPI漲幅將在3%左右波動。但宏觀調控的目標尚未完全達到，宏觀調控僵局尚難以打破，目前調控仍體現為總體穩定下的結構微調。展望未來，申萬認為3-6個月之內政策松的可能將大于緊的可能。

從業績表現來看，由于結構性行業景氣延續、小周期去庫存接近尾聲，申萬因此上調重點上市公司2010年業績增速2個百分點至26.3%。申萬預計第四季度上證綜指核心波動區間為2500點-3000點，上下限分別對應中性假設下2010年15倍PE和2011年15倍PE。在近期的風險釋放后，估值基準切換效應四季度將推升股指震蕩向上。

申萬四季度首推軟件、食品飲料、航空、紡織服裝、零售等五大行業。同時建議關注的投資主題包括：民間資本進入壟斷領域和節能減排等轉型政策的落實，扶持戰略性新興產業和支持服務業發展的十二五政策導向以及人民幣國際化。

此外，申萬認為消費類和新興行業估值可能在四季度適度泡沫化，而市場基本穩定、強烈的行業景氣上升預期、獲利效益是產生估值泡沫的重要條件。目前消費和新興行業并沒有顯著估值泡沫，景氣預期繼續樂觀將推動消費和新興行業熱點四季度總體維持，估值繼續上升最終導致適度泡沫化。

打印轉發