視頻行業(yè)上市起跑三網(wǎng)融合加速(受益股)(2)

2010年09月17日 11:28
來源：中國證券網(wǎng) 作者：名單

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三網(wǎng)融合持續(xù)快速推進(jìn) 光通信業(yè)率先受益

三網(wǎng)融合概念股迎來新的利好。在近日通過的《國務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》中，新一代信息技術(shù)被確立為七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一，將被重點(diǎn)推進(jìn)。據(jù)了解，“新一代信息產(chǎn)業(yè)”將聚焦在下一代通信網(wǎng)絡(luò)、物聯(lián)網(wǎng)、三網(wǎng)融合概新型平板顯示、高性能集成電路和高端軟件等范疇。

三網(wǎng)融合作為“新一代信息產(chǎn)業(yè)”重要的一員，無疑將在政策和資金上獲得更多的扶持，從而加速發(fā)展。另據(jù)工信部網(wǎng)站消息，工業(yè)和信息化部部長李毅中近日在參加深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)建立30周年慶典活動(dòng)上表示，將支持地方大力發(fā)展戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，積極推進(jìn)三網(wǎng)融合試點(diǎn)工作。

三網(wǎng)融合持續(xù)加快推進(jìn)

2009年以來，國家出臺(tái)三網(wǎng)融合相關(guān)支持政策的力度逐步加大。隨著國務(wù)院13號(hào)文的發(fā)布，三網(wǎng)融合在國家層面正式啟動(dòng)。三網(wǎng)融合預(yù)計(jì)將形成6000億以上的投資規(guī)模。在此背景下，產(chǎn)業(yè)格局將發(fā)生很大的變化，面臨著歷史發(fā)展機(jī)遇。

2010年初的國務(wù)院會(huì)議決定加快推進(jìn)我國三網(wǎng)融合進(jìn)程，標(biāo)志著我國三網(wǎng)融合工作進(jìn)入實(shí)質(zhì)性推進(jìn)階段。目前，各試點(diǎn)城市的三網(wǎng)融合工作即將啟動(dòng)，這將為我國廣電業(yè)、電信業(yè)以及互聯(lián)網(wǎng)帶來新業(yè)態(tài)的創(chuàng)新，為產(chǎn)業(yè)鏈上廠商帶來新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)進(jìn)步，并為人們打造更高品質(zhì)的文化娛樂生活，最終促進(jìn)整個(gè)電子信息產(chǎn)業(yè)和文化產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進(jìn)我國信息化水平的提升。

格蘭研究近日發(fā)布的《2010中國三網(wǎng)融合報(bào)告》認(rèn)為，三網(wǎng)融合對(duì)廣電網(wǎng)絡(luò)首先意味著新的服務(wù)手段和新的業(yè)態(tài)，廣電網(wǎng)絡(luò)必須加速雙向網(wǎng)絡(luò)改造進(jìn)程，加快寬帶互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)速度，以新的服務(wù)手段承載新的業(yè)態(tài)。其次，三網(wǎng)融合對(duì)廣電網(wǎng)絡(luò)意味著競爭，三網(wǎng)融合之后，電信網(wǎng)絡(luò)IPTV和新媒體的發(fā)展都將對(duì)廣電網(wǎng)絡(luò)的視頻傳輸業(yè)務(wù)產(chǎn)生競爭，競爭的同時(shí)也將產(chǎn)生鯰魚效益，促進(jìn)廣電網(wǎng)絡(luò)積極改善經(jīng)營體質(zhì)、增強(qiáng)競爭力。

根據(jù)湘財(cái)證券的統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)有線網(wǎng)絡(luò)數(shù)字化整轉(zhuǎn)自2004年以來，平移用戶逐年增加，2009年全年平移了1400萬戶；預(yù)計(jì)2010年在三網(wǎng)融合相關(guān)政策的推動(dòng)下，全年數(shù)字化平移用戶總數(shù)有望超過2000萬戶。到2010年6月底，國內(nèi)有線數(shù)字電視用戶超過7500萬，數(shù)字化率超過43%，實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長。

光通信成為最大贏家

寬帶提升是三網(wǎng)融合的必然要求，三網(wǎng)融合要求提供高清視頻點(diǎn)播等業(yè)務(wù)，對(duì)帶寬的要求較高。但是，目前我國寬帶水平在2M—4M之間，遠(yuǎn)低于融合業(yè)務(wù)開展要求的10M—20M。因此，光通信技術(shù)和設(shè)備公司將成為三網(wǎng)融合的主要受益對(duì)象。

工信部于4月8日聯(lián)合七部委印發(fā)了《關(guān)于推進(jìn)光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的意見》，指出“要充分認(rèn)識(shí)到光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的重要性，加快網(wǎng)絡(luò)建設(shè)”，計(jì)劃到2011年，光纖寬帶端口超過8000萬，三年內(nèi)光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投資將超過1500億元，新增寬帶用戶超過5000萬。

在工信部計(jì)劃的1500億元投資中，預(yù)計(jì)將有1000億元用于寬帶接入網(wǎng)的建設(shè)。根據(jù)中國電信最新資料顯示，2010年FTTH的綜合建設(shè)投入約為1450元／戶，F(xiàn)TTB為680元／每戶，目前FTTB模式在FTTx部署中占據(jù)主導(dǎo)地位，但從未來的發(fā)展方向看，F(xiàn)TTH接入方式的比例將會(huì)逐步提升，預(yù)計(jì)明年FTTH的比例將會(huì)達(dá)到10%。

不過，從目前FTTx的普及率看，我國與發(fā)達(dá)國家的差距還很大，未來增長空間巨大。在工信部大力推進(jìn)三網(wǎng)融合的背景下，運(yùn)營商的光纖寬帶接入正在加速部署。如中國電信在中報(bào)業(yè)績發(fā)布會(huì)上表示，2010、2011年將分別追加50億元、100億元投資用于寬帶接入。中國聯(lián)通2010上半年用于寬帶接入的投資達(dá)到118.6億元，同比去年增長200%，并表示下半年會(huì)進(jìn)一步加大固網(wǎng)寬帶的投資力度，保持該項(xiàng)業(yè)務(wù)的快速增長。

相關(guān)設(shè)備高速成長，龍頭企業(yè)受益明顯

據(jù)《中國證券報(bào)》分析報(bào)道，在3G建設(shè)拉動(dòng)下，2009年國內(nèi)光纖市場需求激增，但2010年基站建設(shè)的數(shù)量大幅下降，建站數(shù)由35萬個(gè)下降到20萬個(gè)，預(yù)計(jì)用于基站的光纖消費(fèi)將由2200萬芯公里下降到1300萬芯公里的水平。2010年光纖消費(fèi)的主要增量市場來源于FTTx帶來的接入網(wǎng)改造。考慮到運(yùn)營商加速部署的情況，將2010年光纖總的需求量由8500萬芯公里上調(diào)至9000萬芯公里?？紤]到運(yùn)營商加速中國光纖光纜市場已經(jīng)占到全球的40%以上，且國內(nèi)需求在3G、FTTx建設(shè)高峰期后將面臨下滑，長期持續(xù)高成長的可能性不大。但是，隨著主要光纖廠商預(yù)制棒項(xiàng)目先后研發(fā)成功，逐步實(shí)現(xiàn)替代進(jìn)口，可有效降低產(chǎn)品成本，行業(yè)盈利能力將會(huì)得到大幅提升。

國內(nèi)光通信市場方面，中興、華為、烽火的產(chǎn)品占據(jù)壟斷地位，市占率達(dá)到85%以上，其中，中興、華為市場占有率約為35%，烽火為15%。國際市場方面，國內(nèi)廠商的市場份額也在不斷提升。

投資策略方面，東吳證券近日發(fā)布三網(wǎng)融合專題研究報(bào)告指認(rèn)為，光通信設(shè)備是三網(wǎng)融合近期最大的投資亮點(diǎn)，行業(yè)高景氣度有望持續(xù)3—5年，主要驅(qū)動(dòng)力包括運(yùn)營商傳輸網(wǎng)增容、FTTx光纖到戶接入網(wǎng)工程、廣電有線網(wǎng)絡(luò)雙向化改造、全國性有線網(wǎng)絡(luò)建設(shè)等，受益板塊包括光接入、傳輸設(shè)備、光配套設(shè)備、光器件、光纖光纜，相關(guān)上市公司包括中興通訊、烽火通信、新海宜等，建議投資者持續(xù)關(guān)注。 (通信信息報(bào))

三網(wǎng)融合受益股一覽詳解六大金股

通訊設(shè)備制造商

三網(wǎng)融合所覆蓋的通訊設(shè)備制造行業(yè)比較廣泛，主要包括電子元器件行業(yè)、機(jī)頂盒提供商、光纖光纜提供商、系統(tǒng)集成商等等。三網(wǎng)融合必將提高對(duì)這些設(shè)備的需求。據(jù)方正證券的統(tǒng)計(jì)，目前我國擁有1.6億有線用戶，其中有1億用戶尚未進(jìn)行數(shù)字化整轉(zhuǎn)，不考慮有線用戶增長，機(jī)頂盒開支約350億；而尚未雙向網(wǎng)絡(luò)改造用戶接近1.5億，未來網(wǎng)絡(luò)改造成本接近600億。這些對(duì)于上游通訊網(wǎng)絡(luò)設(shè)備供應(yīng)商的利好不言而喻。

同洲電子002052

中信證券點(diǎn)評(píng)：同洲電子是國內(nèi)有線電視機(jī)頂盒龍頭,同時(shí)又是IPTV機(jī)頂盒市場的龍頭之一，三網(wǎng)融合將給公司帶來高速發(fā)展的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。在三網(wǎng)融合政策推動(dòng)下，廣電與電信運(yùn)營商為爭取高端電視用戶而展開的角逐會(huì)給公司帶來產(chǎn)品的量價(jià)齊升,從而帶來業(yè)績未來三年的爆發(fā)性增長。同洲電子成為三網(wǎng)融合主題之下最重要的投資品種，預(yù)計(jì)未來三年有線機(jī)頂盒總體需求量的復(fù)合增長率為20%。

內(nèi)容服務(wù)提供商

內(nèi)容為王的時(shí)代馬上就要來臨。也可以說，三網(wǎng)融合內(nèi)容提供商受益最大。三網(wǎng)融合將使內(nèi)容服務(wù)市場從買方市場轉(zhuǎn)變?yōu)橘u方市場，內(nèi)容服務(wù)商將成為市場主導(dǎo)。這樣一來，電廣傳媒、中視傳媒等電視節(jié)目制作公司將會(huì)有實(shí)質(zhì)性的利好。隨著互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容進(jìn)入有線網(wǎng)絡(luò)，傳統(tǒng)內(nèi)容提供商之間的競爭也會(huì)日趨激烈。此外，互聯(lián)網(wǎng)類上市公司的壟斷地位被打破，但其在內(nèi)容制作上有優(yōu)勢(shì)，因此也將在內(nèi)容提供上獲得收益。

電廣傳媒000917

方正證券點(diǎn)評(píng)：到2009年底，公司已經(jīng)完成湖南省大部分縣市有線網(wǎng)絡(luò)的整合，目前擁有有線電視用戶已超過300萬。電廣傳媒是全國第一個(gè)率先采取雙向機(jī)頂盒的運(yùn)營商。目前擁湖南已經(jīng)獲批成為國家三網(wǎng)融合首批試點(diǎn)省份，電廣傳媒極有可能成為中部地區(qū)三網(wǎng)融合首批試點(diǎn)公司，公司未來發(fā)展空間巨大。

華誼兄弟300027

申銀萬國證券點(diǎn)評(píng)：內(nèi)容為王是華誼兄弟最大的亮點(diǎn)，公司以影視內(nèi)容為核心，將拓展電影主題公園和網(wǎng)絡(luò)游戲領(lǐng)域。2010年電視劇網(wǎng)絡(luò)版權(quán)價(jià)格同比增長30倍，而制作成本相對(duì)固定，版權(quán)提價(jià)將大幅提升行業(yè)盈利水平。此外，公司電影、電視和藝人經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)分列行業(yè)的第二、第三和第一。上調(diào)評(píng)級(jí)至“買入”

網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商

三網(wǎng)融合以后，網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商的渠道更加開闊。有分析人士指出，三網(wǎng)融合將使得有線運(yùn)營商和電信運(yùn)營商對(duì)于付費(fèi)頻道內(nèi)容有所需求，從而使得付費(fèi)頻道價(jià)值得到重估。此外，三網(wǎng)融合將加快廣電運(yùn)營商跨區(qū)域整合的速度，市場化運(yùn)作也會(huì)越來越強(qiáng)。隨著政策對(duì)于三網(wǎng)融合的不斷傾斜，以及競爭環(huán)境的激烈，網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商在眾多因素的作用下，行業(yè)趨勢(shì)有望轉(zhuǎn)好，相關(guān)上市公司也有望在競爭中凸顯龍頭的力量，一旦脫穎而出，必將有重大利好。

廣電網(wǎng)絡(luò)600831

港澳資訊點(diǎn)評(píng)：公司是陜西省內(nèi)數(shù)字電視網(wǎng)絡(luò)的壟斷運(yùn)營商，公司大部分利潤來自于有線電視網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)的運(yùn)營管理和電視傳媒代理業(yè)務(wù)。公司擁有陜西410萬戶有線電視的規(guī)模，經(jīng)營收入持續(xù)穩(wěn)定增長。個(gè)人寬帶業(yè)務(wù)、集團(tuán)用戶業(yè)務(wù)、付費(fèi)電視業(yè)務(wù)發(fā)展空間巨大。公司計(jì)劃2010年完成100萬戶擁有有線電視或者數(shù)字電視的整體任務(wù)，到2014年陜西最終要完成400萬戶整轉(zhuǎn)任務(wù)，此舉無疑將使公司進(jìn)一步受益。

天威視訊002238

國信證券點(diǎn)評(píng)：三網(wǎng)融合從2010年開始試點(diǎn)后，勢(shì)必推動(dòng)天威視訊本省網(wǎng)以及跨省之間整合的進(jìn)度。雖然就現(xiàn)有業(yè)務(wù)而言，公司估值已經(jīng)比較充分，但是對(duì)關(guān)外資產(chǎn)以及廣東省省網(wǎng)整合的預(yù)期很高，廣電總局也要求2010年各省完成省網(wǎng)整合。此外，高清互動(dòng)業(yè)務(wù)推廣速度超出預(yù)期，自去年9月28日推出這一業(yè)務(wù)以來，截至2009年年底，已經(jīng)發(fā)展5.7萬用戶。我們?nèi)耘f維持“推薦”的投資評(píng)級(jí)。

天威視訊002238

以下為三網(wǎng)融合概念股一覽：

三網(wǎng)融合概念股

證券代碼證券名稱

600804 鵬博士

002268 衛(wèi)士通

600831 廣電網(wǎng)絡(luò)

000917 電廣傳媒

300028 金亞科技

600718 東軟集團(tuán)

600522 中天科技

300017 網(wǎng)宿科技