稀土“鍍金”A股基金吹響集結(jié)號

2010年09月30日 10:05
來源：中國證券網(wǎng) 作者：阮曉琴

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稀土“鍍金”A股中鋁與廣晟“成色”迥異

⊙中國證券網(wǎng)記者郭成林 ○編輯全澤源

伴隨著二級市場對稀土概念的炒作，有色企業(yè)對江西稀土資源的爭奪戰(zhàn)也逐漸浮出水面。今日中國鋁業(yè)與廣晟有色分別公告了“涉稀”事宜，但成色迥異。

中國鋁業(yè)今日發(fā)布澄清公告，經(jīng)詢控股股東中鋁公司后知悉，中鋁公司于9月26日與江西省國資委簽署了《江西稀有金屬鎢業(yè)控股集團有限公司增資擴股協(xié)議》。根據(jù)協(xié)議，在經(jīng)江西省政府批準之后，中鋁公司將以增資擴股方式對江鎢控股集團進行出資，成為其控股股東。

對此，中國鋁業(yè)特別聲明，公司并非上述交易之交易方。截至目前，中國鋁業(yè)也無參與前述稀土開發(fā)事宜的計劃。

而市場資料顯示，兩天前就是上述中鋁公司進軍江西稀土，擬投資百億元的消息，再次點燃了市場對稀土的激情。當天，中國鋁業(yè)開盤即漲停，收盤仍封在漲停；章源鎢業(yè)漲停收盤；廣晟有色一度漲停，收盤漲7.33%；包鋼稀土漲幅也一度超過8%。

至昨日，廣晟有色再封漲停；中國鋁業(yè)也一度漲停，收盤大漲7.54%。昨日，本報還刊發(fā)報道《中鋁進軍江西稀土業(yè) 稀土概念股漲聲一片》，指出中國鋁業(yè)的稀土概念或有濫竽充數(shù)之嫌。

目前，中鋁主營鋁行業(yè)，在不觸及同業(yè)競爭的背景下，收購江鎢的中鋁公司未來會否將江鎢股權(quán)注入，確屬未知。還有一個不容忽視的問題，即江西稀土采礦權(quán)基本上為贛州稀土礦業(yè)有限公司控制，江鎢控股集團所從事的主要是稀土深加工。市場如此熱捧中國鋁業(yè)的稀土概念，難免有“成色”不足之嫌。

相反，另一個炒作龍頭廣晟有色的稀土光環(huán)或正在逐步放出光芒。公司今日公告，控股子公司江西廣晟與江西萬安縣工信委合作，后者將其下屬萬安稀土礦交由江西廣晟托管經(jīng)營，期限三年，江西廣晟每年支付50萬托管費，并有權(quán)增資入股萬安稀土礦，可獲不少于60%的股權(quán)。

江西界內(nèi)最優(yōu)質(zhì)的稀土資源，是國內(nèi)各大礦業(yè)巨頭垂涎已久的盤中獵物。對此，公告介紹，萬安稀土礦擁有稀土采礦許可證，所載核定礦界內(nèi)的稀土資源已基本采掘完畢。但據(jù)推測，萬安縣境內(nèi)其他區(qū)域可能蘊藏稀土資源。為將資源優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟優(yōu)勢，萬安縣政府有意發(fā)展稀土采掘、加工產(chǎn)業(yè)鏈。江西廣晟以稀土采掘、稀土金屬生產(chǎn)和貿(mào)易為主業(yè)，在邊緣探礦和老礦找礦及綜合利用方面具有經(jīng)驗和技術(shù)優(yōu)勢。江西廣晟同時從事稀土高附加值產(chǎn)品投資，在稀土熒光粉和發(fā)光材料、節(jié)能燈具方面正計劃建立產(chǎn)業(yè)鏈。

基于此，雙方約定，萬安稀土礦托管經(jīng)營期間，探礦、稀土采礦許可證擴界的經(jīng)費投入及其他經(jīng)營活動，由江西廣晟自行負責、自主安排，盈利及風險自擔。三年托管經(jīng)營期滿后，經(jīng)雙方協(xié)商，江西廣晟有優(yōu)先權(quán)延長托管經(jīng)營期限，在此期間，經(jīng)雙方認可的中介機構(gòu)評估，江西廣晟有權(quán)增資入股萬安稀土礦，并經(jīng)合法程序獲得不少于60%的股權(quán)。

稀土競爭出現(xiàn)新格局：三央企主導稀土加工

隨著中鋁宣布在江西稀土和鎢業(yè)領(lǐng)域投資100億元的逐漸落實，中國稀土產(chǎn)業(yè)很快將形成新的競爭格局。但是新的格局下，幾大競爭主體的籌碼和優(yōu)劣勢也大相徑庭。

中國稀土資源主要分為輕稀土和中重稀土。輕稀土資源主要集中在北方的包頭以及四川、山東地區(qū)；中重稀土資源主要集中在江西、廣東、福建、湖南、廣西等南方區(qū)域，尤以江西贛州居多。目前國外也擁有大量的未開采稀土資源，不過主要屬于輕稀土資源。南方的中重稀土資源價值遠高于北方的輕稀土，也是中國稀土最大的優(yōu)勢資源。

舊的競爭格局是，包鋼稀土(600111.SH)主控北方輕稀土資源，五礦主控江西和湖南中重稀土資源，江西銅業(yè)(600362.SH)主控四川輕稀土資源，廣晟有色(600259.SH)主控廣東輕稀土資源，廣西有色集團主控廣西中重稀土資源，此外中國有色集團也逐漸加大廣東和廣西稀土領(lǐng)域投資。新的競爭格局是，中鋁將加入江西中重稀土資源領(lǐng)域的競爭，并且承諾投資至少在100億元以上，手筆甚至大于五礦。

在新的競爭格局下，幾大主體手中的籌碼已經(jīng)非常清晰。在上述幾大主要競爭主體中，包鋼稀土、江西銅業(yè)、廣晟有色、廣西有色集團等地方國資控股的企業(yè)都擁有采礦權(quán)，而中鋁、五礦、中色等三家央企卻沒有采礦權(quán)。地方政府看到稀土領(lǐng)域頗具前景，不會輕易將稀土資源轉(zhuǎn)讓給外地企業(yè)，哪怕是央企也不例外。

而在擁有采礦權(quán)的幾大主體中，江西銅業(yè)盡管資金實力雄厚，但是優(yōu)勢并不明顯。2008年6月，江西銅業(yè)才進入稀土領(lǐng)域，并于第二年獲得四川江銅稀土有限責任公司控股權(quán)。四川省對江西銅業(yè)在稀土深加工領(lǐng)域要求甚高，但是江西銅業(yè)在稀土領(lǐng)域缺乏經(jīng)驗和技術(shù)。

在缺乏采礦權(quán)的三家央企中，優(yōu)勢也存在明顯差別。其中，五礦優(yōu)勢最為明顯，目前旗下公司已經(jīng)具備13500噸分離能力，占到中重稀土市場的1/4左右。同時，五礦在稀土下游深加工領(lǐng)域擁有較大優(yōu)勢，并且在贛州建立起了從稀土原礦初加工到發(fā)光材料應用的一條完整產(chǎn)業(yè)鏈。而中鋁的短板是，既沒有稀土資源，又缺乏下游深加工的技術(shù)力量。

在地方政府不愿出讓稀土采礦權(quán)的情況下，三家央企目前只能投資中端分離冶煉領(lǐng)域，以及下游深加工領(lǐng)域。在稀土產(chǎn)業(yè)鏈中，下游深加工領(lǐng)域技術(shù)門檻最高。雖然經(jīng)過多年的積累，中國在稀土應用方面已經(jīng)取得了一些成就，但是目前依然遠遠落后于日本、美國等發(fā)達國家。

稀土主要應用于永磁、儲氫、發(fā)光、催化和拋光材料等領(lǐng)域，中國在稀土應用方面做得最好的是發(fā)光材料領(lǐng)域。目前，中國在稀土發(fā)光材料應用方面已經(jīng)非常接近國際水平。

中鋁想在稀土領(lǐng)域打出一片天地，只能在深加工領(lǐng)域?qū)で笸黄疲侵袊浅Ｈ狈ο⊥翍妙I(lǐng)域方面人才。當前，中國正試圖吸引發(fā)達國家的稀土應用企業(yè)來華投資，進而學習這些先進的應用技術(shù)，但這并非朝夕之間可以實現(xiàn)。這些擁有先進技術(shù)的企業(yè)不會輕易到中國進行投資，進而讓中國企業(yè)將技術(shù)學到手。

盡管稀土領(lǐng)域的后來掘金者缺乏經(jīng)驗，但是隨著這些大型企業(yè)的介入，意味著有更多的資金投入到稀土應用領(lǐng)域，從而提高中國稀土應用能力，這對于中國稀土應用領(lǐng)域而言是件好事。(第一財經(jīng)日報)