全球資本博弈黃金定價權貨幣戰爭一觸即發

2010年10月08日 22:49
來源：華夏時報

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本報記者金水北京報道

全球投資者再次將目光聚集在瘋狂上漲的黃金價格，新一輪的全球貨幣貶值浪潮正將黃金價格向2000美元/盎司推進。

2010年10月7日，紐約黃金價格創下1365美元/盎司的歷史新高，而此前兩天，日本央行宣布將隔夜拆借利率從0.1%下降到零。日本降息可能引發全球范圍內新一輪貨幣貶值大戰，歐洲在第三季度已經印了大量鈔票來購買歐債，避免債務危機的蔓延；美聯儲也計劃四季度繼續印鈔票買國債，美日歐全球三大經濟體的決策者們都不約而同選擇貨幣貶值來刺激出口和降低本國的債務負擔。

在格林期貨總經理助理金融研究院院長于軍禮看來，全球性超低利率和通脹預期讓人無法相信泛濫的鈔票能夠帶來財富的保值，日本降息再次觸發了投資者對通貨膨脹和自身財富縮水的擔心，也帶來了包括黃金在內的硬通貨的投資熱潮，黃金在有色金屬和石油價格都出現大幅度飆升，黃金的表現尤其耀眼。

那么，誰是這輪黃金價格狂飆突進背后的幕后推手呢？

避險需求助推黃金牛市

MG金融集團中國首席代表湯文杰將黃金的階段性飆升歸結為全球避險需求帶動。“全球的資金隨時隨地都在考慮一個問題，應該把錢放在哪個籃子里，股票、債券、商品，還是黃金，日元降息和美聯儲延遲退出刺激政策，這都讓投資者擔心經濟前景和通貨膨脹選擇持有黃金避險。

過去四個月，美元指數從6月7日創下88.71的高點之后就一路下跌，10月7日，美元指數已經跌破77大關，擊穿了2010年上半年的全部漲幅。宏源期貨副總經理袁超說，美元暴跌引發了以美元計價的商品價格上漲，各國大量貨幣投放帶來通貨膨脹的擔憂，黃金成為投資者避險和防通脹的優先選擇。

但是，在過去的12個月，前8個月美元一直處于上漲過程中，只有最近4個月美元才出現下跌，而黃金價格只有兩個月出現回調，其余十個月時間一直都在上漲，美元指數并非黃金價格的唯一風向標，美元指數上漲黃金價格也在上漲。

自從金融危機之后，黃金在投資和消費需求之外避險需求大大增加，過去的四個月是美元持續下跌，歐元不斷上漲的過程，但是，無論是以美元還是以歐元計價的黃金價格都是出現上漲趨勢的一個過程。于軍禮認為，這就是黃金的牛市到來的標志，2000美元/盎司的黃金可能幾個月之內就可以看到。

去年，《華夏時報》曾經多次報道全球貨幣泡沫制造金牛行情，如今，新一輪的黃金價格上漲和牛市的到來正在驗證這一切。

全球貨幣定價權爭奪戰

債權國與債務國一觸即發的匯率戰正在成為黃金飆漲的幕后推手。在采訪中，一些專家表示，黃金價格已經成為紙幣的反向指標，全球貨幣定價權博弈未來可能圍繞著黃金的定價權而展開。

各國紛紛采取貨幣貶值的策略來刺激經濟和減輕債務負擔，美國重壓人民幣升值，美歐日等傳統發達經濟體背負大量債務，而中國、巴西等新興國家擁有大量債權，美元持續貶值，中國等債權國的外匯儲備紛紛縮水蒸發。

袁超承認，黃金價格飆升就是傳統發達經濟體與新興市場債權國博弈貨幣定價權的一個縮影，也是美元金融霸權地位衰落后新一輪全球貨幣戰爭的開始。一個典型的事例就是各國央行紛紛放棄了過去拋售黃金儲備的做法，紛紛大舉吸金，央行成為黃金市場最重要的買家，黃金上升到國家外匯戰略儲備。中國等全球新興國家也將自己的美元外匯儲備變成黃金，實行分散風險，各國央行對黃金戰略態度都發生了180度的轉變，這深刻影響到黃金未來的走勢。

在于軍禮看來，黃金市場唯一的弊端就是太小，無法容納這么多的外匯儲備，唯一能夠容納巨額外匯儲備的市場還是股票市場，但黃金價格無疑是未來全球資產定價權與貨幣定價權博弈的風向標。

投資推動金價飆升

“我不做股票，在所有資產中，還是只有房子和黃金是最靠譜的，過去，我主要是買房子，今年地產調控之后前景有些不明朗，我就開始轉向黃金。”來自浙江的張先生最喜歡投資的是一些看得見摸得著的硬通貨，過去十年的房地產投資讓他收益頗豐，他相信未來十年黃金的投資可以讓他的資產實現同樣豐厚的收益。

每年9月份開始就進入中國和印度的黃金投資和消費旺季，一般情況下，黃金價格一路上漲將持續到第二年的3月份，這已經成為黃金投資者耳熟能詳的投資慣例。

袁超告訴記者，由于中國房地產和股票近期表現不是很好，黃金的投資和消費變得很旺盛，熱錢炒完大蒜和綠豆之后，總是需要一個出口，在這個時候，黃金成為抗通脹和資產保值的優勢凸顯出來了。“投資者往往在漲起來之后才買，黃金價格一上漲推動更多的買盤進入，黃金價格很快就不斷創出新高。

記者發現，金九銀十的規律只是在2005年、2007年和2009年的黃金牛市中出現了明顯的趨勢，其余時間并非如此。在袁超看來，主導黃金期貨市場的不是民間投資，而是對沖基金，索羅斯為首的對沖基金是推高黃金市場的重要力量，目前的黃金市場已經重現2007年牛市的景象，對沖基金做多，帶動民間投資的跟進，然后，他們再高位離場。“黃金的上漲應該是階段性的螺旋上漲，不可能這樣一直牛下去。”

黃金處于加速上升的通道正是全球寬松貨幣政策的縮影，各國央行、對沖基金和投資者都作出了共同的選擇，選擇黃金，遠離通脹與貨幣貶值帶來的財富損失。