九公司12日率先披露三季報選股秘笈曝光(8)

2010年10月09日 10:48
來源：中國證券網作者：趙一蕙

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新材料將引領時代發展

中銀國際最新研究報告稱，用高性能化工新材料修筑高鐵，用納米材料進行綠色印刷，用碳纖維膜加固橋梁，這只是新材料改變人們生活的一個縮影。

新型陶瓷材料、微電子材料、光電子材料、生物醫用材料、能源轉換及儲能材料、生態環境材料、超導材料……近年來，傳統材料所不具備的優異性能材料、高技術發展所需的特殊性能材料、新功能材料等等，層出不窮。新材料也因此和信息技術、生物技術一起，成為21世紀最重要、最具發展潛力的領域之一。

一般而言，新材料是指那些新出現或已在發展中的、具有傳統材料所不具備的優異性能和特殊功能的材料。新材料與傳統材料之間并沒有截然的分界，新材料在傳統材料基礎上發展而成，傳統材料經過組成、結構、設計和工藝上的改進從而提高材料性能或出現新的性能都可發展成為新材料。

新材料是新技術、新產品發展的基礎與先導，其應用領域非常廣泛，下游產業涉及電子、通訊、汽車、醫藥、醫療、航天航空、國防軍工以及房地產、交通運輸、城市建設等諸多領域。這些領域目前正處在高速發展時期，對新材料的需求巨大。目前正新材料產業在發達國家已經成為一個具有技術和商業競爭力的重要產業之一，其產出在國民經濟中占有重要地位。

新材料技術發展迅速。為滿足新的生產制造需求和改進提高下游產品的性能、質量，全球的各個行業、各個領域都如火如荼地開展了各種各樣的新

材料技術的研制與開發。依托于現代科學技術的飛速發展和眾多的科技成果突破，20世紀中后葉新材料技術也取得了飛速發展并取得了眾多令人矚目的重大進展和技術突破，如微電子材料技術已經成為支撐電子信息產業蓬勃發展的重要物質基礎產業。進入21世紀，以納米材料、超導材料、光電子材料、生物醫用材料及新能源材料等為代表的新材料技術創新顯得更為異常活躍，新材料諸多領域正面臨著一系列新的技術突破和重大的產業發展機遇。

新材料既屬于高新技術領域同時又具備諸多加工制造業特點，在研發期具有明顯的知識密集型特點，而在規模化生產期則帶有更多的資本密集型和勞動密集型特點。隨著產業競爭的日趨激烈和全球經濟一體化的不斷發展，歐美日等西方發達國家新材料企業為利用發展中國家成本低廉的勞動力資源和土地資源以降低成本、追求高額利潤和占領拓展發展中國家的相關市場，開始逐步將新材料生產及部分技術轉移到發展中國家，全球新材料產業正在重新布局。這種產業轉移和技術擴散為發展中國家參與全球新材料產業的分工和跨越式發展相關技術提供了重要的歷史機遇。新材料產業的下游產業涉及廣泛，包括汽車、航空設備、通訊設備、家電、IT行業以及房地產、交通運輸、城市建設等諸多領域，我國以上領域目前正處在高速發展時期，對新材料的需求巨大。隨著我國正在逐步成為世界制造中心，并正在努力成為世界制造強國，作為制造業物質基礎的新材料必將以其強勁的市場需求為帶動，面臨著良好的歷史性發展契機。

國家層面戰略性新興產業

2009年11月3日，國務院總理溫家寶向首都科技界發表題為《讓科技引領中國可持續發展》的講話，明確將新材料產業列為國家戰略性新興產業之一。總理在講話中強調“新材料產業發展對中國成為世界制造強國至關重要。目前，中國許多基礎原材料以及工業產品的產量位居世界前列，但是高性能的材料、核心部件和重大裝備嚴重依賴于進口，關鍵技術受制于人，‘中國制造’總體水平處在國際產業鏈低端。無論是推進大飛機、高速列車、電動汽車等重點工程，還是發展電子信息、節能環保等重要產業，都面臨著一系列關鍵材料技術突破問題。必須加快微電子和光電子材料和器件、新型功能材料、高性能結構材料、納米材料和器件等領域的科技攻關，盡快形成具有世界先進水平的新材料與智能綠色制造體系。

其實，早在本世紀之初，新材料就已經被列為我國重點發展的高新技術之一，國家歷次科技發展規劃都把新材料作為優先發展的重要領域。我國政府對新材料的發展非常重視，在973計劃、863計劃、國家自然科學基金、科技支撐計劃等科技計劃中都給予了重點支持，材料領域的項目數和投資金額在總額中占到10%左右。973計劃自2003年至今立項項目超過400項，其中材料領域每年占比超過10%，每個項目投資強度在2,500萬元左右；863計劃從2003年至今，在新材料領域中央財政投入經費超過30億元人民幣，占總經費的12%左右；國家科技支撐計劃每年獲得國家撥款超過50億元，材料領域經費占比為10%左右；國家自然科學基金的研究經費逐年增加，2009年經費達到33億元，材料占比平均為5%左右。

投資選股圍繞三個方面

新材料有這如此美好的發展前景，選股需要從哪里入手，中銀國際表示，應從三個方面進行關注。首先，單純從化工新材料行業領域而言，行業技術壁壘較高、下游空間廣闊、市場競爭環境從容、業績確定性高的相關上市公司，如：聚氨酯行業的煙臺萬華和紅寶麗；工程塑料行業龍頭金發科技和普利特；具備復蘇預期的有機硅龍頭新安股份和宏達新材；高性能纖維領域的國內領先者煙臺氨綸等。

其次，從受益國家支持政策的角度，在國家重點推動的行業中，如節能環保、新能源以及重點工程建設等領域龍頭企業將會在未來持續受到關注：如新能源材料領域的杉杉股份、江蘇國泰和多氟多；國家節能減排戰略涉及的相關行業：有機磷阻燃劑龍頭雅克科技，陶瓷耐高溫材料先導魯陽股份，能源凈化專家三聚環保和高端除塵領域翹楚三維絲，以及國家高鐵、大飛機重點工程建設相關的領域的回天膠業和博云新材等公司。

最后，中長期而言，由于中國化工新材料行業未來面臨著從低端制造業向高端精細化工品進行結構轉型和調整，自身具有技術壁壘、并且未來下游市場繁榮的精細化工中間體類上市公司，如醫藥、農藥等行業中間體生產企業：永泰科技、聯化科技和天馬精化等公司。(未完，下頁：生物育種板塊走勢堅挺動力來自業績大增)

生物育種板塊走勢堅挺動力來自業績大增

我國耕地面積保持在18億畝左右，按13億人口計算，人均耕地面積1.38畝，在有限的耕地面積之下，養活這么多的人口，種子的優良與否成為未來農業發展的關鍵。昨日，發改委主任張平表示，國家糧食產需缺口正在擴大，將加強農業科技及相關產業支撐，加大對生物育種自主創新和產業化的支持力度，加快推進種業體制改革，抓緊培育有核心競爭力的大型種子企業。此外，要發展化肥、農藥和農機裝備制造等農用工業。市場人士認為，國家加大對生物育種產業支持力度，會使該產業的上市公司受益匪淺。

據《證券日報》市場研究中心統計，生物育種板塊指數走勢十分強勁。今年1月1日以來，上證指數累計下跌20.33%，而生物育種同期累計上漲58.09%；在7月以來的反彈過程中，生物育種指數累計上漲36.26%，跑贏上證指數27.41個百分點，生物育種股的強勁表現確實令人刮目。

100%預告公司預喜

截至8月27日，生物育種公司已有10家公布今上半年業績報告，披露三季度業績預告的公司達6家，其中，三季度業績預增公司2家，業績略增公司2家，業績續盈公司6家，合計預喜公司6家，披露三季度業績預告公司6家全部預喜。就目前已有數據來看，三季度生物育種板塊整體業績有望大幅增長。

統計顯示，在公布三季度業績預喜的6家公司中，有5家公司凈利潤同比增長，分別是：獐子島(321.85%)、豐樂種業(166.09%)、東方海洋(35.05%)、壹橋苗業(17.25%)、正邦科技(11.41%)。排名第一是獐子島中報披露，預計2010年1-9月凈利潤同比增長100-150%，2009年1-9月凈利潤1.24億元。變動原因是市場需求持續回暖、養殖水平提升明顯；公司主要產品產能充足，銷量同比大幅增長，銷售價格同比上升，毛利率隨之大幅提高。國元證券認為，公司中，營銷模式轉變將成就未來的高增長。預計2010年2011年EPS為0.86元和1.08元，對應當前價格估值水平分別為44倍和35倍。隨著公司品牌知名度不斷擴大、營銷渠道的不斷深入以及海域資源的陸續擴大，公司未來高增長可期。因此，給予2011年合理估值水平為40-45倍，對應目標價區間為43元-49元，取中間價46元作為未來12個月的目標價。給予公司“推薦”投資評級。

板塊跑贏大盤3倍有余

統計顯示，7月市場反彈以來，生物育種指數上漲迅速，并在7月沖過年內前期高點，于昨日創出2134.73點的9年以來新高，形成完美的上升通道。7月以來累計上漲36.26%，同期上證指數累計上漲8.85%，同期生物育種指數跑贏上證指數27.41個百分點，漲幅為上證指數同期漲幅的309.72%。該指數最新收盤為2125.90點，據2220.36點的歷史高點值，僅差94.46點。

行業走的如此強勢，生物育種股個股走勢當然也差不了。據統計，11家生物育種股中，7月以來跑贏上證指數的個股達到9家，占板塊公司總數的81.82%。其中，7月以來累計漲幅超過40%的個股有4家，分別為：壹橋苗業(90.02%)、敦煌種業(54.34%)、東方海洋(47.82%)、獐子島(44.83%)。

累計漲幅第一的壹橋苗業經營活動產生的現金流增長較快，同比增長達94.73。公司中報披露預計2010年1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期增長幅度為：20%～40%；上年同期凈利潤3579.53萬元；業績變動的原因：公司2010年1-9月較2009年同期，海參苗培育數量有小幅度增加，新增櫛孔扇貝苗。同時預計2010年秋季海參苗價格較2009年同期有小幅增長。金元證券表示，預計公司募投項目11年下半年建成投產。我們預估公司10-12年全面攤薄EPS為0.93元、1038元和2.47元。考慮到公司未來的高成長性，給予增持評級。

種業公司面臨機遇與挑戰

華泰聯合證券最新研究報告認為，國內種業公司面臨機遇和挑戰。首先，全球種業市場整體增速較緩。市場規模從1996年的300億美元增至2006年的340億美元，市場規模相對比較穩定。

其次，全球種業市場集中度很高。收入超過1億美元的企業有18家，其中前四家企業占全球市場份額的將近30%。且行業的兼并重組過程還在進行中。

再次，全球種業企業研發投入強度極大。目前領先的種業企業同時都是生物科技巨頭。在研發投入都非常高，研發支出占銷售收入的比重都達到10%以上。主要的種業企業均已進入中國市場。跨國種業企業最早以蔬菜和花卉種子為突破口進入中國種子市場。首先采用的方式是合資或設立試驗站。2000年中國的《種子法》頒布后，國內種子市場特別是蔬菜花卉市場全面對外資開放。國外企業紛紛在華設立企業，到目前為止已經占據中國蔬菜花卉種子市場的80%以上。

近年來，跨國企業開始謀劃中國的大田作物種子市場。以杜邦先鋒為例，其97年在中國設立代表處，之后在鐵嶺和鄭州分別設立研究中心，并與02年和06年分別與登海種業、敦煌種業設立合資公司從事制種，2009年的銷量達到3100萬公斤，按種植面積計占全國玉米種植面積的5%-7%。利馬格蘭也與隆平高科合作推廣其玉米新品種。

國內種業市場對外依賴嚴重，良種不足。中國是糧食生產大國，也是種子需求大國，每年有125億公斤的種子需求量，但國內種業公司僅僅能滿足45億公斤的需求，每年還有約80億公斤種子需要從國外進口。與此同時，國內種子企業卻生產不出好種子。

研發能力整體較弱，優勢集中在個別品種。如雜交水稻、抗蟲棉和雙低油菜種子等。長期以來我國一直以糧為綱，育種力量一直集中在糧食作物，。我國有400多家公共科研院所從事種子的科技創新。而種業公司具備育種能力的非常少。其他類別的種子，蔬菜、水果、花卉種子與國外差距很大。

中國的種子研發力量主要集中在科研院所。在中國，糧食種子主要是科研機構和大學在研究。國外不一樣，主要為商業企業在育種，如先鋒、孟山都等公司。種業公司以生產為主，研發弱。中國擁有種子經營許可證的企業大約有8700多家，擁有自主知識產權的不足100家。而真正實現產業化運作的不足80家。

大多數種子公司是向科研院所購買新品種使用權后進行制種并向市場推廣的，這些是種子生產企業而非研發企業。五家A股上市種子公司2009年在研發上的投入僅4400萬元，但孟山都2008年的研發投入高達9.8億美元，是這五家上市公司總體的152倍。

雖然種子公司面臨這么多的挑戰，但種業的發展空間仍然巨大。種子市場規模成長很快，潛在增長空間在1倍以上。我國種業市場的規模已由2000年的250億元增加到目前的550億元左右，未來隨著種子商品化率的提高潛在市場總額將達到900億元。其中玉米、水稻、轉基因棉花、蔬菜是我國種子市場主要組成部分，約占市場總量的80%。