私募積極看多消極做多 十二五規劃相關機會最被看好

2010年10月11日 01:17
來源：中國證券報－中證網 作者：壹私募網研究中心

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□壹私募網研究中心

經歷了一季度的震蕩行情和二季度的單邊下跌后，在三季度終于出現了年內較大幅度的反彈行情，那么，在四季度的收官之戰即將來臨之際，陽光私募對市場的看法如何？采取的攻略又如何？

壹私募網研究中心對國內55家主流陽光私募進行了問卷調查，調查結果卻有些出人意料。對四季度行情看好的私募為數眾多，對于市場的機會和風險預期也基本一致。但是，各家私募對于四季度的倉位控制卻普遍較低，呈現出積極看多，“消極”做多的景象。

六成私募看多四季度行情

在接受調查的55家陽光私募中，有33家私募看多四季度行情，占比60%；13家看平，占比24%；而看空的私募僅有9家，占比16%。

接受調研的各家私募對于四季度行情總體比較樂觀，他們看法比較一致的是，經濟企穩的跡象正在增加，并開始出現經濟軟著陸的預期。而市場也逐漸走出了二次探底的擔憂，通過緩慢的震蕩來筑底。

上海鼎鋒資產認為，四季度市場走勢比較樂觀，大盤整體不一定有太多的機會，2700點的突破也具有不確定性，但是個股機會依然會較多，市場在震蕩攀升中蘊含機會。

凱石投資也表達了類似的觀點，他們謹慎樂觀地看待四季度的行情，“周期類”似通縮，“消費類”似的觀點通脹。結構雖有背離，卻未有系統性風險。而且對于經濟不悲觀的預期，也使得周期行業上有頂、新興產業下有底，這將貫穿四季度全程。

過半私募倉位五成以下

然而，私募在積極看多四季度行情的同時，卻并未顯現出積極做多的跡象，尤其在倉位控制上非常謹慎，這與積極看多行情的預期比較糾結。

調查顯示，55家私募中，四季度的預計持倉在三成以下的有3家，三到五成的有28家，五到七成的有22家，只有2家私募明確表示倉位會在七成以上。綜合來看，在五成和五成以下倉位的私募竟然占到了51%。

接受壹私募網研究中心采訪的各家私募，在形容市場的時候，出現頻率最高的詞是“局部”、“結構性”和“脈沖式”。這顯示出私募看好四季度行情，但對于行情的判斷更多是不具備持續性的階段投資機會。

展博投資認為，經濟轉型并非一蹴而就，資產價格估值中樞普遍、持續上升的格局不會出現，市場仍會呈現脈沖式波動。指數點位運行在2200點-3000點之間是大概率事件。在此預期下，展博投資的倉位不會太重。

而今年以來業績排名進入前10位的瑞天價值成長認為，四季度是一個比較敏感的時期，在諸多政策層面的影響下，預計大盤將維持橫盤震蕩走勢，“倉位的控制對于保證基金收益尤其重要。

十二五規劃相關機會最被看好

對于在四季度里，市場的主要機會和存在的風險預期上，55家陽光私募觀點表現出驚人的一致，尤其對待即將出臺的十二五規劃，私募全部看好也相當期待，而且都或多或少地做了布局。

龍贏富澤認為，四季度市場主要的機會是對“十二五”規劃的進一步確認有助于結構性的投資機會。9月陽光私募排名第5的新海天投資表示，“十二五”規劃將指明未來幾年中國經濟的發展方向，將是中國經濟未來較長時間里的核心內容，受到政策推動的新興產業、消費升級以及產業升級中的并購重組等將是長期的投資機會。而京富融源提前布局了新能源、新材料等“十二五”規劃的受益板塊。

當政策層面成為主導私募投資的主旋律時，陽光私募看好的板塊排行也就一目了然了。其中大消費、新興產業、軍工和裝備制造等板塊赫然排名前列。

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