三季度強勢反攻 21只基金獨門牛股曝光(7)

2010年10月11日 11:56
來源：中國資本證?煌? 作者：趙學毅

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電子元器件業績大增受益于較低基數

電子元器件行業無疑是今年三季報中最耀眼的明星之一。在68家預告了三季度業績的電子元器件上市公司中，有59家公司報喜，占比高達86.76%，多家公司凈利潤增長率甚至預計超過100%。

電子元器件行業業績增長迅猛與去年同期極低的基數有著密切關系。主營集成電路、分立器件的長電科技預計前三季度凈利潤將同比增長145~156倍，而去年同期公司凈利潤僅有110.42萬元。另一家同樣主營集成電路的通富微電三季報也非常喜人，公司預計前三季度凈利潤將在1.08~1.13億元之間，同比增長231.14%~246.47%；公司坦言，今年三季度業績增長率較高的主要原因之一便是“2009年前三季度，公司業務正從金融危機影響中逐漸復蘇，業績基數較低”

愛建證券研究員朱志勇認為，自2009年一季度以來，全球電子行業銷售開始見底回升，目前銷售數據已恢復且好于危機前水平，并創下歷史新高。市場銷售的旺盛促進了廠商利用率的大幅回升，并有效降低了企業成本，提升了企業的盈利能力。雖然今年半年電子元器件行業利潤增速應該有所回落，但從全年來看業績大幅增長之勢已經基本確立。

不過朱志勇同時也表示，隨著行業增速開始歸于正常，行業整體的投資機會減小，建議投資者更加關注確定的新興消費和新興產業帶來的結構性投資機會。三安光電、乾照光電等與LED相關的上市公司，以及與智能終端相關的長電科技、歌爾聲學等可重點關注。

有色金屬銷售價格上漲提升業績

除了從景氣度較高的行業中尋找相關公司的投資機會外，根據產品價格變動趨勢尋找相關上市公司可能出現的機會或許也是較為穩妥的一條思路。

產品銷售價格上漲一直是保障上市公司業績增長的重要利器。2006~2007年，有色金屬價格走出一輪大牛市，相關行業上市公司在那兩年業績出現了爆發式增長。但在2008年下半年，金融危機導致的有色金屬價格暴跌也使得許多公司當年出現巨虧，以致不得不限產保價以求渡過難關。

今年以來，隨著國內外宏觀經濟形勢持續復蘇，有色金屬價格一直走勢強勁，為行業上市公司取得良好業績提供了有力保障。在33家已經預告三季度業績的上市公司中，有29家公司報喜，僅有4家公司報憂。而在報喜的公司中，小金屬類公司又成為其中的亮點。如錫業股份預計前三季度凈利潤能達到2.5億元~2.7億元，同比增長184.61%~207.38%，原因是“在經濟持續好轉的條件下，有色金屬市場價格逐步回升，銷量比去年同期增長”。近期的大牛股包鋼稀土也在公布半年報的同時預告，由于“稀土市場保持了強勁的復蘇勢頭，產品價格持續恢復上漲，同時公司不斷提高產品市場占有率和控制力”，預計前三季度凈利潤將出現大幅增長。上半年包鋼稀土實現凈利潤3.54億元，同比增長626.77%。

東吳證券研究員寇建勛認為，資源品價格上漲與美國實施量化寬松的貨幣政策、美元大幅貶值有關。在美元貶值的刺激下，黃金沖破1300美元/盎司大關，以及石油價格觸底反彈帶動了全球有色和能源類資源品價格上漲。另外，由于我國加強了稀土資源的整合，稀土價格出現了大幅上漲，并帶動了錳、銻、鉬等小金屬價格的上漲，建議投資者關注這些小金屬公司在三季報中可能出現的機會。

值得一提的是，國慶期間，國際有色金屬市場繼續一片欣欣向榮。國際金價創出了1364.5美元/盎司的歷史新高；錫、鎳漲幅接近10%，其他金屬價格漲幅也達到3%~5%。中信證券認為，由于量化寬松政策的進一步擴大、美元弱勢的繼續維持，以及基本金屬供需關系保持強勁，有色金屬價格上漲的預期將具有較強的持續性；建議投資者重點關注估值相對較低的銅板塊。

家電行業白電三季度表現最優

受益于國家“以舊換新”、“家電下鄉”、“能效補貼”等一系列拉動內需的消費政策持續落實和推進，家電行業今年以來繼續維持高速增長。多數業內人士對家電行業特別是白電行業三季報表示了樂觀的態度。

截至10月9日，共有17家家電上市公司發布了三季度預告，其中14家公司報喜。主營小家電的德豪潤達預計前三季度凈利潤同比增幅達到640%~670%，原因“一方面是小家電業務的訂單情況好于上年，并且上年開始投入的LED業務貢獻了部分盈利；另一方面公司全資子公司收到政府補貼2.52億元”。老品牌美菱電器也公告稱，預計前三季度凈利潤同比增長約50%。

中信證券研究員胡雅麗在剛剛發表的研究報告中表示，6~8月，家電行業高基數下仍然保持較快的增長趨勢，3個月全行業實現銷售收入3350億元，同比增長26%；全行業稅前利潤143億元，同比增長15%。她預計，三季度家電行業整體凈利潤增長可達44%，高于二季度34%的增長率。其中白電行業由于原材料對毛利率的壓力較二季度緩解，以及收到惠民工程補貼入賬等因素影響，三季度凈利潤增長或將達到57%。小家電、照明和上游配件行業銷售較為穩定，預計三季度凈利潤增長分別為19%、35%和19%。

胡雅麗認為，白電的三季報預計在整個家電行業中將最為靚麗，并表示看好白電板塊10月的表現，建議投資者關注正進行再融資的格力電器、美的電器和已公布二次股權激勵草案的白電龍頭青島海爾。

創業板三季度業績仍然遮遮掩掩

值得一提的是，本月底就即將滿“周歲”的創業板三季報整體情況如何，到現在依然是“猶抱琵琶半遮面”。截至10月9日，123家創業板公司僅有22家預告了三季度業績，占比僅為17.89%。22家公司中，華星創業、華誼兄弟等14家公司三季報預增；金利華電、勁勝股份2家公司預計三季度業績略增；天龍集團1家公司預計續盈(即凈利潤與上年同期基本持平)；國聯水產預告三季報將扭虧為盈。報喜的創業板公司家數目前合計為18家，占比為81.81%。

而報憂的4家創業板公司今年半年報時就已出現業績大“變臉”。8月10日，南都電源公布半年報，上半年公司僅實現凈利潤3262.32萬元，同比下滑69.47%，同時公司還表示，前三季度凈利潤仍將同比下降35%~65%。8月26日，朗科科技也在公布半年報的同時宣布，由于實現新的專利收入的時間點和金額存在重大不確定性，且產品銷售毛利率下降，前三季度公司凈利潤可能出現大幅下滑。另外，寶德股份、網宿科技雖然預告三季報凈利潤將分別減少20%~50%、20%~30%，但與半年報相比兩公司經營狀況有所好轉。今年上半年，寶德股份僅實現凈利潤303萬元，同比下滑82.07%，降幅居創業板公司榜首，成為創業板新股“變臉王”；網宿科技上半年實現凈利潤1498.32萬元，同比下滑29.97%。