“千年極寒”：從假說到概念

2010年10月15日 01:51
來源：中國證券網－上海證券報

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⊙桂浩明

這幾天，滬深股市中冒出來一個“千年極寒” 概念，并有一大批股票被納入其旗下。在二級市場上，這些股票大受資金追捧，儼然與有色金屬等資源類板塊一起，成為當前行情的熱點。這個新概念提出之際，恰逢滬深股市出現大漲行情，市場對題材的響應程度比較高，于是“千年極寒”概念股也就被炒得風生水起。

所謂“千年極寒”，據說是由幾位歐洲科學家提出來的。他們根據今年的“拉尼娜現象”以及夏季北半球出現的高溫天氣，判斷出今年冬季北半球會出現千年一遇的寒冷天氣。于是，馬上就有人想到，屆時取暖用品是否會變得很緊俏？糧食及副食品供應能否有保障？順著這樣的思路，一大批所謂“千年極寒”概念股也被人挖掘了出來。其中即包括煤炭，也包括服裝及床上用品，還有空調以及食品等各個行業的股票，凡是與人們的冬季生活相關的，幾乎一網打盡。還有一些人提到，“千年極寒”或許使得中國北方地區不再適合居住，因此南方地區的賓館酒店也值得投資，就差沒有推薦正被洪水包圍中的海南島物業了。

不過，就在“千年極寒”概念被大肆渲染時，其破綻也露了出來。人類有完整氣象記錄的歷史不過百余年，對于幾百年以及幾千年前的氣候狀況，至今所知甚少，根本無法精確地判讀當年氣溫是多少度。在這種背景下推論“千年極寒”概顯然缺乏依據。而且，“拉尼娜現象”主要對熱帶太平洋周圍地區影響比較大，而對于高緯度地區的影響并不很突出，僅僅因為今年“拉尼娜現象”較為活躍就得出北半球將出現“千年極寒”概未免過于輕率了些。還有一點，也是最重要的，以人類現有的氣象研究手段及技術而言，還沒有能力預測類似“千年極寒”這種極端氣候。提出“千年極寒”的是波蘭氣象學家，也有德國學者提出了相似觀點，但迄今從未獲相關國際組織的認可，也沒有哪個國家的氣象部門認同或者因此發出預警。按照中國科學家的判斷，在全球氣候變暖背景下，出現“千年一遇寒冬”的可能性極小。作為學術研究，推斷“千年極寒”概是很正常的。但若把假說當成一定會發生的事實，將預測視為實際結果，則必然陷入了盲從。如果有人相信今年會出現“千年極寒”概擔心到時候取暖用品緊張而現在提前購置，那倒也沒有什么，算是未雨綢繆。但如果認為屆時取暖用品會漲價，生產企業會發大財，現在就把該企業股票買好，無疑就成了投機，所面臨的風險不能不說是巨大的。為一件小概率事件而投下巨資，顯然不是理性投資者的所為。

可是，如此簡單的道理，卻并沒能阻礙“千年極寒”概念的出世以及在滬深股市上的異動，說明盡管倡導價值投資已很多年了，但市場對此的認知度依然不高，相反對于概念炒作之類，仍有著相當強烈的偏好。當然，關注并且操作一些概念股也是市場的正常行為，問題在于，對于相關的概念，必須是建立在實事求是的基礎上，有科學的分析與判斷，而所謂“千年極寒”概念從提出到相關股票的暴漲，卻不見有嚴肅認真研究的影子，只有浮躁的炒作。我們不該懷疑，將“千年極寒”概念引入到股市也是出于某種善意，為了給市場增添更多機會。只是當提出一個有違于科學常識的概念時，實際上就已陷入了過度投機的泥潭。若干年前，因為某篇文章，市場上掀起過一陣“納米熱”，納米概念股甚囂塵上。而今，誰還知道有幾家上市公司涉足納米技術？有納米概念的股票又得到了怎樣的估值呢？

隨著時間的推移，相信“千年極寒”概念必定會像泡沫一樣破滅。但是，喧鬧過后，我們又該記取些什么呢？正是因為忘記了納米概念帶來的傷害，才使得“千年極寒”概念在今天又得以滋生的土壤，那么如果現在還不能汲取教訓，那距離下一個似是而非概念出籠，大概也為時不遠了。

(作者系申銀萬國證券研究所市場研究總監)