五中全會五大看點 A股從中受益

2010年10月15日 08:14
來源：一財網

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備受各方矚目的中共十七屆五中全會，將于今日在北京拉開帷幕。依照此前有關媒體公布的會議議程，在為期4天的會議中，中共中央委員們將討論并審議“十二五”文件稿。

市場對十二五規劃有什么預期?政府接下來將大力進行哪些重要改革?各地區和行業會否確定具體的投資和增長目標?最重要的是，投資者應關注什么?

五中全會前瞻

●10月15日討論的是十二五規劃綱要和總體框架，完整的規劃將于明年3月提交全國人大審議通過，其中將包括經濟和社會的具體目標。隨后各地區和行業將公布與這一規劃吻合的各自的五年規劃。

●預計十二五規劃將調低中期GDP增長目標，著重強調調整結構。諸如“轉變經濟增長方式”、“平衡區域發展”、“產業升級”和“節能減排”等出現在十一五規劃中、已為大家耳熟能詳的語句均將繼續出現在十二五規劃中。

●在十二五規劃中預計會出現一些新的關鍵詞，包括“改善收入分配”，“保障性住房”，“戰略性新興產業”以及“土地市場和房產稅改革”。由于五年規劃中大部分目標不具約束性，因此新的和原有的主題能否得到切實有力執行尚是個問號。

【看點一】戰略性新興產業成規劃重點

十七屆五中全會將于10月15日至18日在北京召開，會議將審議《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十二個五年規劃的建議》。

有關專家透露，大力培育和發展戰略性新興產業，將被明確為“十二五”規劃編制的重點之一，相關產業的發展方向、戰略重點和重大舉措也將隨之確定。

工業和信息化部部長李毅中日前透露，“十二五”中國工業領域的核心任務是以結構調整和轉變發展方式為主線。其中包括重點培育發展節能環保、新能源、新材料、生物醫藥、高端裝備制造業等戰略性新興產業。

其中，高端制造業可能成為重中之重。有關專家認為，高端制造業的自主創新能力在“十二五”期間一定會有所突破，并形成若干個有獨特優勢的高端制造產業群。“中國制造”聞名世界，但是中國制造，尤其是高端制造業，與世界先進水平還有一定距離。十二五規劃核心是搶占高端制造業制高點，將“中國制造”變為“中國創造”。

【看點二】擴內需成調結構關鍵任務

未來五年，經濟結構調整勢必向更深更廣領域進軍。除了大力培育和發展戰略性新興產業，調整經濟結構的關鍵，還在于擴大內需。

面對內需與外需、投資與消費之間的失衡矛盾，擴大內需將成為“十二五”期間中國調整經濟結構的關鍵任務。對于目前的國內需求狀況，復旦大學經濟學院副院長孫立堅認為，由于大量低收入人群的存在，中國的整體消費能力極度受限，尤其是廣大的農民工階層，基本沒有多少消費能力。

“放到當前來看，如果歐美市場繼續疲軟，出口不暢，農民工的收入受到影響，基本的生活質量得不到保障，他們的消費能力是無法拉動起來的。”孫立堅建議政府在“十二五”期間需要通過促進一些戰略性的新興產業的發展，以制造足夠多的就業機會，讓低收入階層有能力消費。

北京大學教授劉偉也指出，中國居民消費率較低，未來可開拓的空間很大。真正啟動內需，關鍵是提高居民的消費能力，這就需要調整國民收入分配結構，提高居民特別是中低收入居民的收入水平。

【看點三】提高居民收入與改善收入分配

為了提振內需，外界預期政府將把提高居民收入作為一項重要任務，久拖未決的收入分配改革應是其中一個重點議題。

在此之前，全國人大常委會對包括國民收入分配等圍繞編制“十二五”規劃綱要的14項重要課題開展了專題調研工作，并將有關調研報告正式交給了國務院，作為其對“十二五”規劃編制工作的建議。

針對調研中發現的問題，全國人大常委會建議，最遲應于明年上半年制定出臺“收入分配體制改革方案”，還應建立健全有利于居民收入合理增長和縮小收入分配差距的體制機制，逐步提高居民收入在國民收入分配中的比重和勞動報酬在初次分配中的比重，逐步形成中等收入者占多數的分配格局等，并就調整收入分配結構、整頓收入分配秩序、健全社會保障體系、強化稅收調節等方面提出了具體建議。

另外，瑞銀證券預計，改善收入分配也是一個重要主題，其中不一定包括提高國企的分紅，但非常可能包括上調國有部門的工資，調高最低工資標準等。高盛高華也提出，中國政府需要在“十二五”期間不斷提高居民收入，從而使得內需得以持續增長。

【看點四】五中全會有望定調樓市政策方向

迅速躥升的房價對許多城市居民而言已成了一個社會問題。

9月29日，多個部委出臺的“最嚴厲調控政策”，明確要求各地“立即”制定細則，已發細則的地區要進一步調整和完善。

不過，時至今日，多個地方尚未出臺地方調控的細則。多位人士分析認為，地方的博弈源于GDP，這也是一些地方調控的細則遲遲不出臺的主因。

記者了解到，在國家層面已對抑制投機和控制房價提上日程的背景下，很有必要選擇一個適當的時機給“高房價”一個權威的定論，提綱挈領之后新政才能發揮威力。而這個時機正恰逢10月15日召開的十七屆五中全會，高房價問題有望在十七屆五中全會時給出“一個說法”。

瑞銀證券指出，打破地方政府在城鎮土地供應領域的壟斷將有助于增加土地和房地產供應，并降低其價格。再加上征收物業稅，將有助于防止房地產行業出現大的泡沫。不過，這些備受爭議的政策短期內將對房地產相關行業產生不利影響，但長期而言對建筑業以及消費品相關行業應有支持作用。

【看點五】GDP增長目標或下調至7%

9月28日召開的中共中央政治局會議被外界視為將于10月15日召開的中共十七屆五中全會的風向標。

新華社對該會議的報道稱：“會議指出，綜合判斷國際國內形勢，我國發展仍處于可以大有作為的重要戰略機遇期，既面臨難得的歷史機遇，也面對諸多可以預見和難以預見的風險挑戰。”

高盛高華認為，與五年前起草“十一五”規劃時相比，政府傾向于認為，盡管增長的反彈已經使全球經濟走出衰退，但復蘇可能會是一個緩慢、漸進的過程。由于工業化國家可能需要數年時間才能使增長恢復到危機前水平并縮小其產出缺口，在“十二五”期間將繼續面臨外部需求的負面沖擊。高盛高華預計，看淡外部需求可能帶來的一個結果是，政府或在明年3月將“十二五”規劃的GDP增長目標從“十一五”規劃的7.5%下調至7.0%。

與高盛高華觀點類似的是，瑞銀證券認為十二五規劃的年均增長目標可能從十一五規劃的7.5%調降至7%。實際上，未來10年中國年均增速僅需達到約5.6%的水平就能完成2000年至2020年間人均GDP翻兩番的長期經濟目標。

A股將從五中全會中受益

中共十七屆五中全會重點審議“十二五”規劃綱要和總體框架，這一規劃將決定中國經濟未來5年的發展方向，也將決定A股市場未來5年最大的贏家。

有關此次“十二五”規劃的內容，眾多研究機構的語氣高度一致。不僅“轉變經濟增長方式”、“平衡區域發展”、“產業升級”和“節能減排”等高頻詞匯將繼續出現，“改善收入分配、”戰略新興產業“以及”房改“等新的關鍵詞匯也將出現在”十二五規劃中，而這些領域所涉及的行業將從中受益。

“十二五”規劃中所涉行業的亮麗表現，是規劃風向標意義的最佳體現。“十二五”規劃中所重點涉及了資本市場發展和涵蓋人民生活的“衣食住行”各個行業，尤其是房地產及其帶動的整個產業鏈，這個行業的大發展都非常真切地反映在了A股市場中。

此外，在“十二五”規劃中，除了促進經濟增長方式轉變的舉措對A股市場具有指導意義之外，其所涉及的體制改革內容，也值得關注，多數改革內容也為資本市場提供了炒作熱點。

總結多家研究機構的預測，“十二五”規劃可能通過七大改革，分別為資源要素價格改革、壟斷行業改革、金融體制改革、收入分配制度改革、財稅體制改革、行政管理體制改革、土地市場和物業稅改革。其中，資源要素價格改革、土地市場和物業稅改革對A股市場有較大影響。(據《投資快報》)