解析“十二五”關(guān)鍵詞 分享主題性投資盛宴

2010年10月17日 00:04
來源：中國證券網(wǎng)－上海證券報(bào)

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備受資本市場關(guān)注的中共十七屆五中全會于周五正式拉開序幕，具有一定戰(zhàn)略眼光的投資者已將目光放到輿論焦點(diǎn)“十二五”規(guī)劃的投資主題上。那么，該主題的核心是什么？對A股市場將產(chǎn)生什么影響呢？

金百靈投資 秦洪

新經(jīng)濟(jì)形勢或帶來新規(guī)劃重點(diǎn)

就目前來看，未來五年的經(jīng)濟(jì)形勢或?qū)l(fā)生較大的變化。就外部而言，中國出口面對的將是經(jīng)濟(jì)增勢疲軟的美、歐、日經(jīng)濟(jì)體，以及日益加劇的貿(mào)易保護(hù)主義。就國內(nèi)而言，人口變化可能會降低創(chuàng)造新增就業(yè)的壓力。同時，為確保可持續(xù)發(fā)展和社會穩(wěn)定，需要解決地區(qū)與城鄉(xiāng)收入差距過大的問題。

故在即將定調(diào)的“十二五”規(guī)劃中，我們可能會看到近期輿論中許多熟悉的主題和詞匯，一是改變增長模式，提高消費(fèi)在GDP中的比重；二是調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，提高服務(wù)業(yè)的比重，推動產(chǎn)業(yè)升級，加快西部和內(nèi)陸區(qū)域的發(fā)展；三是提高能效，減少污染；四是促進(jìn)農(nóng)村發(fā)展，繼續(xù)推動城鎮(zhèn)化；五是發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

據(jù)此，有策略分析師認(rèn)為對證券市場有影響的信息可能有兩個，一是經(jīng)濟(jì)政策的取向。作為政府將更加重視調(diào)結(jié)構(gòu)的信號，預(yù)計(jì)“十二五”規(guī)劃的年均增長目標(biāo)可能從“十一五”規(guī)劃的7.5%調(diào)降至7%。二是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的發(fā)展方向。目前輿論已漸有將“調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)”解讀為“產(chǎn)業(yè)升級”的趨向。而與簡單淘汰落后產(chǎn)能不同，這個主題著重于新設(shè)備、新技術(shù)和新產(chǎn)業(yè)上的投資上。對于傳統(tǒng)行業(yè)來說，產(chǎn)業(yè)升級將涉及提高自動化程度，使用更多新機(jī)器設(shè)備來提高生產(chǎn)率。而在發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)方面，在某些中國大量凈進(jìn)口，或預(yù)計(jì)市場將有快速發(fā)展的行業(yè)，產(chǎn)能將會快速擴(kuò)張。

兩大投資主題有望浮現(xiàn)

據(jù)此，A股市場有望浮現(xiàn)兩大投資主題，一是新興產(chǎn)業(yè)。國務(wù)院今年9月發(fā)布公告確定7個產(chǎn)業(yè)為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，包括節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造、新能源、新材料以及新能源汽車(電動汽車)。盡管它們占工業(yè)總產(chǎn)值比重相對較小，但在強(qiáng)力政策的支持下，增長潛力可能會相當(dāng)大。政策支持或?qū)▋?yōu)惠的稅收和財(cái)政政策、傾斜的土地和信貸政策，以及有利的政府采購政策等，從而推動著新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

二是區(qū)域投資主題。沿海地區(qū)在享受了高增長的同時，其土地和勞動力成本已經(jīng)上升。更重要的是，他們增長動力之一的出口，預(yù)計(jì)今后將日趨疲軟。未來幾年政府將著力加快西部和其它內(nèi)陸地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長步伐，加速這些地區(qū)的城鎮(zhèn)化進(jìn)程。為實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)，政府將通過傾斜的政策(如優(yōu)惠的土地和信貸政策)促進(jìn)制造業(yè)向內(nèi)陸地區(qū)遷移。區(qū)域發(fā)展直接意味著內(nèi)陸地區(qū)將增加基建投資，興建工業(yè)園區(qū)，并進(jìn)行舊城改造。這意味著中西部地區(qū)的投資和GDP增長速度將繼續(xù)領(lǐng)先于東部沿海地區(qū)。而且，迅速發(fā)展的高速鐵路網(wǎng)也有利于中西部地區(qū)的發(fā)展。

故在實(shí)際操作中，建議投資者可以將重點(diǎn)布局在兩大板塊：一是新興產(chǎn)業(yè)股，尤其是新能源動力汽車、清潔能源的發(fā)展等主線中；二是區(qū)域投資主線，主要包括安徽、江西、湖南等中部城市以及已形成熱點(diǎn)的海南、新疆、西藏等區(qū)域開發(fā)題材的龍頭股。

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