細讀十二五尋找藏寶圖：關注五大板塊25只金股

2010年10月17日 13:05
來源：證券市場紅周刊作者：謝長艷

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編者按：2010年10月15~18日，黨的十七屆五中全會討論“十二五”規劃的總體原則并確定最終公開意見稿，將在明年3月份提交全國人大會議討論。這份規劃將為中國經濟未來5年的發展定調，因此對我們梳理自己的投資思路大有裨益

-《紅周刊》記者謝長艷、張宇/綜述

前瞻：“十二五”規劃可能帶來哪些變化？

內需將成領頭“馬車”。最近美元洪水泛濫令全球資產價格水漲船高，貿易戰似有一觸即發之勢。在全球經濟復蘇前景并不明朗前，中國出口企業的日子不會舒坦到哪里去，本周公布的9月份外貿數據顯示，我國進出口同比增速再度下滑，順差平穩回落。所以“十二五”規劃的外部環境已經發生了重大變化，高華證券寫道“外部需求的走軟在未來5年將持續，中國政策制定者傾向于認為盡管增長的反彈已經使全球經濟走出衰退，但復蘇可能會是一個緩慢、漸進的過程。他們有理由認為中國“十二五”期間將繼續面臨外部需求的負面沖擊。

內需將成為可持續增長的關鍵，是機構的共識。盡管從目前趨勢看，中國的投資增長依然對總體增長的貢獻超過消費，但是“十二五”需要的是更高質量的增長，高華證券認為“人口老齡化影響的隱現、有限的非農用地、收入不平等造成的社會不安定因素、自然資源和環境方面的嚴格限制都可能會阻礙中期內的經濟增長。‘十二五’規劃可能會強調衡量增長質量的多項指標，而不是以犧牲越發稀缺的資源為代價來追求高增長。

在該券商看來，看淡外部需求的可能結果是政府調低未來5年經濟增長的速度，進一步將GDP增長目標從“十一五”的7.5%下調至7.0%，決策當局可能會重點關注一些新主題以反映其對未來5年社會和經濟轉變的預期。新的五年規劃有可能在很多方面與“十一五”規劃類似，因為5年前提出的重要主題，如節能環保、改善社會福利、農村基建投資、創新和產業升級等仍是2011~2015年增長可持續性和社會發展的關鍵，但將增加新的重點。

可能與“十一五”規劃有什么不同？瑞銀證券經濟學家汪濤說，“幾乎可以肯定‘十二五’規劃將像‘十一五’規劃一樣，提出解決所有重要的結構性問題。我們應會看到許多熟悉的主題和詞匯再次出現在下個五年規劃中：

——改變增長模式：提高消費在GDP中的比重

——調整經濟結構：提高服務業的比重，推動產業升級，加快西部和內陸區域的發展

——提高能效，減少污染

——促進農村發展，繼續推動城鎮化

——發展戰略性新興產業

但是她認為這次也有新的變化：比如制定節能和碳排放新目標。政府可能設定單位GDP能耗再下降20%的節能目標。同時基于2020年實現單位GDP碳排放較2005年降低40%~45%的承諾，中國或許也會制定碳排放中期目標；強調提高居民收入與改善收入分配。為了提振內需，預計政府將把提高居民收入作為一項重要任務。改善收入分配也是一個重要主題，非常可能包括上調國有部門的工資，調高最低工資標準等；保障性住房與社會保障體系。迅速躥升的房價對許多城市居民而言已成了一個社會問題，預計政府將加大對這方面的開支，在未來幾年提供更多保障性住房，這與醫療養老改革一道可能被視為增強社會保障體系的另一項內容。