供應緊張或推動四季度煤價上漲可繼續關注4只股

2010年10月19日 07:29
來源：東方早報作者：中金公司

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10月16日，河南平禹煤電公司四礦12190采面在施工防突鉆孔時發生煤與瓦斯突出事故，井下當時共276人作業。截至目前，239人已安全升井，26人遇難，另外11人下落不明。我們認為，本次事故可能造成煤礦技改整合力度加大，造成區域煤炭供應的緊張。

我們的調查顯示，此次發生事故的煤礦隸屬于中平能化集團控股子公司，但由于該集團在2011年6月之前擬注入上市公司的煤礦并不包括該事故煤礦，因此此次事故對相關上市公司平煤股份幾乎沒有直接影響。

然而，我們認為，本次事故可能造成煤礦技改整合力度加大，造成區域煤炭供應的緊張。此次事故發生在智利銅礦礦難發生之后和十七屆五中全會召開期間，并且正值安監總局下發《金屬非金屬地下礦山企業領導帶班下井及監督檢查暫行規定》之際，因此外界關注度很高。由于今年以來河南地區煤礦事故頻頻發生，預計此次事故發生后關于煤礦安全和技改整合的政策力度將進一步加大，未來煤炭供應將受到一定影響。而隨著冬季到來，用煤量將逐漸增加，因此外預計未來一段時間煤價將延續上漲勢頭。(與此同時，廣發證券稱，受到拉尼娜”氣象影響，澳大利亞主要煤炭生產企業三季度平均減產10%左右，這將提升市場對2011 年煤價上漲幅度的預期，預計2011年煤價漲幅有望在15%以上。)

與此同時，我們預計，此次煤礦事故短期將提振煤炭板塊投資情緒，推動股價進一步反彈。由于近期宏觀經濟有所企穩、政策面相對寬松、投資者情緒保持樂觀，煤炭板塊估值有望進一步上升。隨著旺季逐步到來，煤價上升趨勢基本確立。去年四季度動力煤均價環比上漲17.6%，河南的煤礦事故如果導致更嚴厲的整頓，將加劇供應緊張，并推動今年四季度的煤價上漲，預計煤炭公司業績將明顯改善。因此，估值和盈利提升有望推動板塊進一步反彈。

【投資建議】

在煤價上升周期中，我們建議選擇高彈性和高成長性公司。投資者可繼續關注兗州煤業、平煤股份、中煤能源和神火股份。