劍指通脹預期管理 央行宣布20日起加息25個基點

2010年10月20日 03:30
來源：證券日報

0人參與0條評論

專家認為，未來只要加息幅度和頻率適度，則對整體經濟及企業盈利增速影響不大，股市也將沿著固有節奏和軌跡運行

□ 本報記者 閆立良

中國人民銀行昨日宣布，自2010年10月20日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存款基準利率上調0.25個百分點，由現行的2.25%提高到2.50%；一年期貸款基準利率上調0.25個百分點，由現行的5.31%提高到5.56%；其他各檔次存貸款基準利率據此相應調整。

這是自2007年底至2008年底中國央行連續五次降息以來,中國首次對基準利率做出調整。央行最近一次加息是在2007年12月，加息是為應對流動性過剩和通脹壓力。2009年9月份起，為應對國際金融危機，央行又開啟了降息空間，5次下調貸款利率，4次下調存款利率。

央行貨幣政策委員會委員、清華大學教授李稻葵認為，對當前通脹壓力的擔憂是央行選擇此時加息的重要原因。

“加息是房地產市場調控政策的延續，央行此舉可以抑制資產價格的大幅上漲，減輕通貨膨脹現狀。”中央財經大學金融學院教授郭田勇預計，加息一定程度上也能對熱錢產生抑制作用，通過改變資產價格上漲預期，從而導致部分熱錢從中國市場退潮。

對于為何選在此時加息，郭田勇認為，周四(21日)即將公布的經濟數據或是央行做出加息決定的一個重要因素。

由于物價漲幅的回升,自今年2月以來,中國已連續7個月出現“負利率”的情況,8月份中國居民消費價格(CPI)回升至3.5%,再創年內新高,并創下2008年10月(當時漲幅為4.0%)以來的高點。

中國社科院金融研究所研究員易憲容表示，利率上調0.25個百分點幅度并不算大，但對房地產影響較大，這意味著政府告誡房地產投資者和炒房者，利率或開始處于上升通道，這是一個風險警示。

易憲容認為，加息對股市不會有太大的影響，但這也透露出一個信號，政府密切關注經濟變化，貨幣政策不再追隨美國的變化。

另有市場分析人士認為，此次加息尚屬溫和，未來只要加息的幅度和頻率適度，則對整體經濟及企業盈利增速的影響都不會太大，股市也將沿著固有的節奏和軌跡運行。

目前,中國央行貨幣政策采取“穩定物價、充分就業、經濟增長和國際收支平衡”的多目標制。央行行長周小川此前稱,保經濟增長與低通脹等多個目標無法同時實現,有時候這些目標相互之間可能沖突,且關系十分復雜,因而貨幣政策目標應相機而動。

8月宏觀數據中,工業回升速度最為亮眼,消費和投資也略超越預期。這表明二季度經濟過快下滑的底部已經過去,未來雖繼續高增長有難度,但中國經濟活力逐步回復的趨勢已經明朗。

申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇認為，此時加息超出預期，這一方面說明當前經濟承受能力較強，經濟回暖超出預期。另一方面也說明，管理層將加強對通脹預期的管理。此外，加息可能會加速熱錢流入，使得數量化調控手段的可能性進一步加強。

中信證券宏觀分析師諸建芳表示加息出乎意料。國內通脹壓力較大，處于負利率情況，有加息需要。另一方面，顯示了管理層對經濟運行的樂觀判斷，對經濟企穩回升更有信心。

安信證券宏觀經濟分析師高偉棟認為，加息勢在必行,這是對負利率做出適時修正,也可能是對9月CPI做出反應。預計負利率將逐步修正,同時不排除明年二季度進一步加息的可能性。

央行貨幣政策委員會今年第三季度理會強調，下一階段，要按照黨中央、國務院的統一部署，繼續實施適度寬松的貨幣政策，保持政策的連續性和穩定性，增強調控的針對性和靈活性，并提出要密切關注國內外經濟金融形勢的新變化，靈活運用多種貨幣政策工具。

　 至此，中國成為繼印度、巴西之后，又一選擇加息這一貨幣工具的新興市場國家。金融危機后，為應對通脹壓力，澳大利亞、挪威、印度、巴西等經濟體先后加息。與此同時，美國、歐盟、日本等發達經濟體央行仍舊維持低利率政策不變。

打印轉發