張皓亮：中國政府令人意外的率先亮劍

2010年10月20日 07:35
來源：鳳凰網財經作者：張皓亮

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張皓亮

在統計局即將公布9月CPI數據之際，央行搶在數據公布之前動手加息，預示著9月CPI不樂觀，再創新高可能性較大，這次的加息是錯位加息及非對稱加息。

從2007年底的最后一次加息來看是，短期存款加息幅度大，鼓勵短期存款，然后08年四次降息。而這次長期存款加息幅度比短期存款加息幅度大，預示央行開始鼓勵居民長期存款，收回流動性。根據近期高層反復表態抑制通脹的決心來看，加息周期大概率已啟動，預計年內還將有一次加息，幅度比這次大，明年央行也會頻繁動用加息工具來收回過剩的流動性。本次加息動作風向標因素大于實際因素，高層恐怕不想一出手就嚇到一片人，故而先指條路，給下面一些時間調整大方向。

本次出乎意料的加息雖說本質上為了抑制國內通脹，單隨之引發的影響力卻遠不止國內那么簡單。事實上，美國并不希望看到中國和其他國家加息，因為一旦別國特別是中國加息，美國經濟將受到一定影響，部分資金會轉離開美國進入中國，奧巴馬和美聯儲希望在美元不加息的情況下刺激消費刺激經濟，這次加息是一次讓美國甚至國內都顯得比較意外，這將延緩美國經濟復蘇進程。需要指出的是，這批外資進入中國絕大部分不會選擇炒樓炒股，絕大多數資金還是會選擇安全的躺在央行享受央行的加息政策，畢竟這批資金的目的是避險+升值，時機一到還會流回美國。對于這批資金而言，炒股炒樓風險較大，貿然進入極有可能偷雞不成蝕把米。真要進入中國，還不如買QFII來得方便。反正QFII額度還遠遠沒有用完。

受加息利空影響較大的行業有銀行、地產。

銀行業受加息影響，資金成本提高，直接導致壞帳率升高，同時由于不對等加息，中長期貸款利差減少，對于80%盈利依靠利差產生的銀行來說，其盈利能力將會大大降低。

地產業受加息影響主要表現在資金面吃緊和購買力衰弱上，關于房地產大家說得太多，在此不再贅述。

談完經濟談股市，既然已經加息了，股市已經回有所反應，雖然看起來像利空，但多方不是沒有反攻機會，無論周三市場是否低開，多空雙方都有足夠的理由大做文章，作為投資者而言，最好的結果是等多空雙方的主將們分出勝負，大部隊再一擁而上拿下對手比較合適。

最后補充一點，股市看起來出現了階段性的瘋狂，在藍籌股上的賺錢效應開始出現，成交量更是創出歷史新高，凡大盤放出天量，往往離頂部不遠，個人覺得要重現2007年牛市的難度較大。部分中小市值解禁股的炒高是為了接下來的拋售，想在20元出完貨最好的辦法是拉到40元，如此一來確保能在20元出貨成功，同時還能一路做反彈賺差價。若通脹問題惡化或得不到有效解決，股市將是抑制通脹消滅流動性最好的辦法。一旦股市在前期大漲過后出現較大跌幅，資產的縮水將以幾何速度發展，流動性隨時可被消滅。要問股票價格高不高，得問權重股們會不會增發，他們可通過增發來最終可以控制價格并獲得資金，或者通過階段性減持部分股票變現來影響股價運行。

中國股市為中國經濟發展和經濟政策服務的宗旨不會改變。