加息或?qū)⑵胀ㄙI家擠出樓市

2010年10月20日 07:42
來源：東方早報(bào) 作者：周祺瑾

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“一次加息不能根治通脹，投資客會繼續(xù)把房產(chǎn)作為保值工具，這將導(dǎo)致房價(jià)上漲”

早報(bào)記者 周祺瑾

昨晚央行宣布，今起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。就2007年12月以來的首次加息，業(yè)內(nèi)人士分析，這一舉措旨在控制通脹率，相對于提高銀行存款準(zhǔn)備金率，加息對于房地產(chǎn)市場影響可謂更大。由于貸款成本上升，普通購房者可能被擠出購房市場，短期內(nèi)帶來成交下滑。但是在通貨膨脹的預(yù)期下，房地產(chǎn)依然是富人們追求保值的投資產(chǎn)品，從這點(diǎn)來說，加息可能加劇房地產(chǎn)市場量價(jià)上升的局面。

中長期貸款加息幅度低

從此次加息的幅度可以看出，中長期存款利率的加息幅度大于貸款利率。雖然一年期的存款利率和一年期的貸款利率都是上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，但是二年期存款利率上調(diào)0.46個(gè)百分點(diǎn)，三年期存款利率上調(diào)0.52個(gè)百分點(diǎn)，最高五年期存款利率上調(diào)0.6個(gè)百分點(diǎn)，而一年以上的貸款利率上調(diào)幅度僅為0.2個(gè)百分點(diǎn)，

上海易居房地產(chǎn)研究院發(fā)展研究所所長李戰(zhàn)軍表示，這折射出政府加息的目的是為了抑制過多的“貶值”貨幣繼續(xù)流入貸款領(lǐng)域。此次加息和2007年顯然不同，如果說2007年的加息是為了抑制過熱的貨幣流通，此次加息則是針對過高的通貨膨脹率。

李戰(zhàn)軍表示，2008年以來，政府為了應(yīng)對國內(nèi)外出現(xiàn)的金融危機(jī)，采取寬松的貨幣政策，這樣做幫助企業(yè)獲得更多的貸款，也導(dǎo)致財(cái)政赤字總量的攀升。為了應(yīng)對2008年以來的金融危機(jī)，大量的貨幣進(jìn)入市場，直接導(dǎo)致實(shí)物價(jià)值貶值。CPI不斷攀升，導(dǎo)致控制通貨膨脹已經(jīng)到了重要時(shí)刻。為了把通貨膨脹率控制在一定程度，政府曾上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，壓縮過熱的貸款資金，但是都沒有能抑制住通脹，導(dǎo)致政府最終采用加息。

過多的貨幣大量流入房地產(chǎn)市場也是此次加息的重要因素。中國房地產(chǎn)信息集團(tuán)分析師薛建雄表示，9月以來樓市的突然加溫和豪宅全面熱銷，主要原因是全球通脹，以及美元貶值帶來全球匯率上升，導(dǎo)致的全球經(jīng)濟(jì)泡沫化。這也加劇了房地產(chǎn)市場的泡沫。

現(xiàn)行樓市調(diào)控或受挑戰(zhàn)

此輪加息對于購房者而言，短期內(nèi)并沒有過多加大購房成本和負(fù)擔(dān)，但是對房地產(chǎn)市場而言卻意義深遠(yuǎn)。

根據(jù)此次加息的幅度，5年以上貸款利率上調(diào)了0.2個(gè)百分點(diǎn)，即從5.94%上調(diào)到6.14%。

以一個(gè)家庭貸100萬元商業(yè)貸款為例，以30年等額本息法算(不考慮利息折扣)，每月還貸款從原來的5957元增加到6086元，增加幅度僅為129元。

相比個(gè)人，加息對于企業(yè)的影響可能更大。

某位不愿透露姓名的開發(fā)商表示，因?yàn)橘J款成本的上升或許會導(dǎo)致一部分購房者退出市場，導(dǎo)致房價(jià)上漲幅度降低。但是在開發(fā)商看來，加息直接造成企業(yè)融資難度加大，加息引發(fā)的貨幣緊縮將導(dǎo)致企業(yè)融資的利率將遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于現(xiàn)行貸款利率幅度的上調(diào)。開發(fā)成本的上升，最終將傳導(dǎo)至市場，導(dǎo)致價(jià)格的上漲。

事實(shí)上，比加息更為嚴(yán)重的是加息釋放的意義。薛建雄表示，加息意味著通脹加劇，一次加息不能根治通脹，越來越多的投資客會把房地產(chǎn)作為保值的工具，這將導(dǎo)致房價(jià)上漲的壓力加大，未來樓市可能量價(jià)齊升，而更多的低端買家也會被排擠出市場。

加息導(dǎo)致的價(jià)格上漲和現(xiàn)行的房價(jià)調(diào)控政策在短期內(nèi)或許將成為一對矛盾體。對此，李戰(zhàn)軍表示，現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，決定了房地產(chǎn)調(diào)控不合時(shí)宜，在通貨膨脹的預(yù)期下，加息導(dǎo)致制造業(yè)貸款和制造成本上升，企業(yè)借款的欲望降低。在投資渠道縮小的情況下，投資客可能更傾向于選擇投資品來實(shí)現(xiàn)貨幣保值，因此也注定此輪樓市調(diào)控短期內(nèi)很難取得與政策相一致的效果。目前來看，只有通脹率得到控制，才有可能抑制住資金流入地產(chǎn)市場。

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