華仁藥業：三季度利潤下降17.74% 估值偏高

2010年10月20日 10:38
來源：鳳凰網財經 作者：山東神光

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華仁藥業(300110)三季度利潤同比下降17.74%

山東神光

事件：公司公布三季報

神光分析：1、期內公司首先營業收入7991萬元，同比下降1.98%，歸屬于母公司凈利潤1658萬元，同比下降17.74%。收入下降的主要原因是銷售單價同比下降7.9%，導致銷售額較去年同期下降1.98%，銷量同比增加了3.28%，增速相比去年有所放緩，主要原因是銷國家藥品招標政策調整，3季度原計劃的新區域招標延后；新藥審批政策影響，導致公司新產品投入市場延遲；加大應收款監控力度，控制了部分老客戶的發貨額度，預計四季度業績增幅會高于前三季度平均增幅。

2、公司是專業生產非PVC軟袋輸液的高新技術企業，擁有國內最大的非PVC 軟袋輸液單體工廠，年產能達10,000萬袋。擁有基礎性輸液、治療性輸液和營養性輸液共計25個品種、57個規格的產品群，是國家和軍隊戰略儲備藥品中軟袋輸液定點生產企業。前三季度收入為2.5億，凈利潤為5126萬元，毛利率56.52%，相比09年的57.05%有所下降，主要受輸液產品價格下降影響。非PVC軟帶輸液是大輸液包裝的未來發展方向，年增速達31%，公司專注非PVC軟袋輸液，將因此受益。

3、公司目前股價對應10-12年PE為52倍，36倍，30倍，估值偏高。(俞寧波)

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