央行加息指數低開高走

2010年10月20日 16:16
來源：鳳凰網財經作者：加息指數走高

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走勢綜述

滬深300大幅低開，但日內收復所有失地，并創出新高。最高3439.22，最低3301.01.收盤報3396.88，漲21.2點或0.63%，成交額2353.72億元。股指期貨方面，主力IF1011收盤3458.22漲53.6點或1.57%，持倉減少131，報28139手。

市場分析

消息面，時隔34個月，央行再次加息。中國人民銀行昨天宣布，自10月20日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率0.25個百分點，這也是金融危機之后，中國首次加息。一年期存貸款基準利率同步上調0.25個百分點，存款由現行的2.25%提高到2.50%，貸款由5.31%提高到5.56%；其他各檔次存貸款基準利率據此相應調整。央行貨幣政策委員會委員、清華大學教授李稻葵表示，對當前通脹壓力的擔憂是央行選擇此時加息的重要原因。我們認為，當前加息有利于改善當前的負利率預期和房價上漲預期。但由于，加息的幅度小，所以，當前僅具備象征性意義。

對于加息與股市走勢之間的關系，我們認為，上一輪加息周期從2006年8月19日開始到2007年12月21日結束，但股市也是2006年8月開始啟動一輪超級大牛市的，并在2007年10月16日創下6124.04的歷史高點。同樣，在股市下跌的時候，央行會降息。可見，央行的加息和降息都是逆市場而行的。當前股市才剛剛啟動，這次加息并不會改變其中期走勢。

對于加息與板塊個股的關系，我們認為，加息首先會影響地產和建筑板塊，比如萬科A、保利地產、中國建筑等；其次，影響周期類板塊，比如有色金屬、鋼鐵、水泥、汽車等。第三，利多抗周期板塊，比如消費、醫藥、科技等板塊。第四，利多金融板塊，特別是保險板塊。不過，由于當前資金面非常充裕，周期類板塊短期會受到影響，但中線走勢仍利多，比如有色金屬、黃金在美元貶值影響下會繼續沖高。所以，而周期類板塊會受到一定的短期影響。對于利多的板塊，保險板塊最為利多，加息可以提高保險機構的利息收入。對于抗周期的消費、醫藥板塊，要具體品種具體分析，我們比較看好酒類、抗流感醫藥股。

從今日走勢看，滬深300低開高走，地產板塊跌幅較大，但在銀行、保險、有色、工業板塊等股票走高的支撐下，股指又收復前期跌勢，并創下新高。尾盤，指數有些獲利回吐。策略上，加息后，金融更成為當前大資金的首先投資佳品，保險、券商、銀行可以超配。另外，消費、醫藥也可以買入。在量化寬松環境下，黃金、有色金屬、能源還有上漲空間！

操作建議

不要被指數上漲趨勢中的調整所迷惑，繼續看高一線，逢低買入。(銀河期貨分析師：楊國營)