內地9月CPI或創新高 GDP維持高增長

2010年10月21日 01:36
來源：第一財經日報 作者：孟斯碩

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CPI將長期高企 加息周期啟動

9月CPI或創新高，GDP維持高增長

孟斯碩

在三季度數據發布之前，加息的“驚雷”不期而至，這令市場對三季度的宏觀數據多了幾分猜想。

由于此前市場多認為，在經濟增速趨緩、物價水平總體可控的情況下，央行不會選擇動用加息這一工具。而央行僅在上調部分銀行存款準備金率后10天的時間，再次揮起加息大棒，令市場更多猜測，三季度經濟或保持較快的增長速度，而物價水平或仍在高位。

CPI高企與負利率困擾

目前，市場較為關心9月份居民消費價格指數(CPI)是否會再創高點。

“第一財經首席經濟學家月度調研”顯示，9月份CPI預測均值為3.5%，中位數為3.6%，有12位首席經濟學家給出的數值高于8月水平。其中，匯豐銀行等7家機構給出了3.7%的最大值，最低預測值也達3.2%。

中金公司宏觀經濟分析師表示，由于9月份假期較多，節假日消費旺盛在一定程度上推動了肉類和糧食等農產品價格的上漲，另外蔬菜和水果價格受氣候轉涼和節日因素影響，漲幅也較大，這些在一定程度上帶動了9月份整體CPI的走高。

事實上，居高不下的物價令市場傾向于判斷央行已經進入加息通道。德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿昨日發布報告稱，貨幣政策往正確方向的一個重要變化，意味著決策層已經充分認識到負利率所帶來的加劇通脹預期、資產泡沫和過度投資的后果，并決心更多地使用利率手段來進行宏觀調控。

他認為，明后兩年，CPI的增長率都可能在3%左右，如果一年期的利率不再上調，負利率仍將成為宏觀經濟的長期困擾。

GDP或維持高增長

瑞銀證券中國經濟學家汪濤認為，10月19日央行意外加息，很可能緣于三季度GDP同比增速超出市場預期。

10月1日，中國物流與采購聯合會發布的9月制造業采購經理人指數(PMI)較8月攀升，超出此前市場預期，表明經濟活動依然強勁。

“第一財經首席經濟學家月度調研”預測，第三季度中國GDP增速為9.32%，中位數為9.40%。

參加9月份調研的22家機構所給的預測數值全部在10%以下，但事實是，由于受到去年翹尾因素的影響，在今年年初，市場曾比較一致地認為，今年三、四季度，經濟增速放緩的可能性非常大。

亞洲開發銀行近日發布的報告顯示，認同年初預測的中國經濟增速指標，認為中國今年GDP增速將為9.6%。

美銀美林證券經濟學家陸挺則認為，加息對經濟影響很小。首先，如果未來不繼續加息，本次較小的加息幅度對借貸者行為不會有很大影響。其次，財政政策可能發生調整，變為“松財政、緊貨幣”，財政支出增加可以抵消利率上升對經濟的負面影響。

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