加息式陽線赴約：滬指力保3000點

2010年10月21日 01:55
來源：第一財經日報

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張志斌

盡管遭遇央行突然加息的“空襲”，但昂起了牛頭的A股市場走勢仍頗為強勁，滬深兩市周三雙雙創出反彈新高，成交量也較周二有所放大，看好股指后市的表現成為大多數市場人士的共識。

受央行周二意外加息25個基點消息影響，上證指數周三以2947.51點大幅低開，但很快即被逢低買盤托起。盡管股指在快速反彈后再度遭遇恐慌盤的打壓，但市場較為充沛的資金面還是帶動股指逐級反彈，并在早市尾盤順利翻紅，午后更是創出本輪反彈的新高3041.15點。此后，部分獲利盤開始逢高兌現，股指午后有所回落，滬指尾盤略有回升站穩3000點，以3003.95點報收，微漲2.10點。深成指報收13130.01點，漲1.23%。兩市合計成交4508億元，較上一交易日大幅增加了1059億元。

加息無疑是對周三股指走勢影響最大的消息，此前市場普遍預期的先抑后揚走勢如期出現。對于今日公布的9月份經濟數據，雖然加息和A股昨日盤面已提前作出了預判，但市場各方對大盤后期走勢的分歧卻并未因此而降低。

樂觀派：資金面無憂

大多數市場人士認為，盡管央行此次加息較為意外，但A股近期在資金推動下表現強勁，加息并不會改變股市根本的運行趨勢。再加上本次加息幅度不大，對稱加息對銀行股影響也偏于中性，加息預期下熱錢流入將更為快速，資金面對股指上行構成支撐。

渤海證券分析師房振明等認為，加息本身對A股市場的影響并非單向，而是雙向的：從利多的角度看，加息有利于提升銀行業績增長，為低估值的銀行板塊股價提供支持。從利空的角度看，此次加息首先體現了管理層預調控的思路，在全球流動性面臨再次泛濫且國內通脹預期漸強的形勢下對國內流動性預期加以干預，以避免通脹受流動性推動而進一步走高的風險；此外，此次加息也象征性地改善了目前的負利率情況，但尚不會提升居民的儲蓄意愿。

東方證券策略分析師王明旭則認為，總體而言，本次加息的主要目的在于抑制通脹、調控房價以及回收超常規流動性。同時，這并非一次性事件，加息周期的大幕已經徐徐開啟，本輪加息周期存款利率終點至少在3.5%至4%以上。

謹慎派：企業盈利受考驗

在市場趨勢判斷上，王明旭認為，推動A股市場中期趨勢性上漲的關鍵驅動因素依然缺失。未來宏觀經濟走勢仍不容樂觀，加之加息周期已經來臨，企業權益乘數將會不斷下降，其盈利能力將會遭受較大考驗，繼續維持對A股中期投資前景極其謹慎的看法。市場在加息當天先抑后揚，即便指數在短期內繼續上漲，但會對中期市場造成更加悲觀的影響。

而國信證券分析師林松立則表示，目前大家的著眼點都放在加息在現階段對經濟的影響上。但是衡量加息的作用還須放在整個經濟波動周期來看。如果現在不加息，等這一波經濟較快增長結束，經濟進入緊縮階段后利率還是這么低，那么屆時貨幣政策就將有如日本，極其被動。