吳曉靈：進入加息周期言之過早 貨幣政策應回歸穩健

2010年10月22日 01:26
來源：第一財經日報

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楊斯媛

全國人大常委會委員、中歐陸家嘴國際金融研究院院長吳曉靈昨日表示，央行日前宣布加息25個基點是貨幣政策回歸穩健的信號，但稱中國進入升息周期言之過早，建議未來央行貨幣政策以數量型工具為主。

“在面臨通貨膨脹壓力加大的時候，我們在保增長、調結構、控預期，這三個目標的協調當中，我認為管理通脹預期日益迫切。”吳曉靈在昨日舉行的“2010中歐-華安銳智沙龍”會議上演講時表示。

國家統計局昨日公布的CPI數據印證了這一觀點。9月份，全國居民消費價格(CPI)同比上漲3.6%，再次突破前期高點，創下2008年11月以來的新高。

吳曉靈表示，中國經濟表現出回升向好并轉向穩定增長的趨勢，經濟發展的內生動力逐漸增加，中國經濟應該從危機管理轉向常規管理，貨幣政策應回歸穩健。而19日央行宣布加息25個基點，向市場釋放了強化通貨膨脹預期的意圖和貨幣政策回歸穩健的信號。

在吳曉靈看來，“穩健的貨幣政策應該表現為，貨幣供應量與經濟增長和物價預期調整幅度相適應。也就是說，制定貨幣政策基本上是經濟增長的預期目標加上預期的通貨膨脹，國家允許的通貨膨脹再給一定的百分點。

但是，吳曉靈并不認為貨幣政策回歸穩健意味著中國進入升息通道。

她表示，貨幣政策回歸穩健的挑戰在于，當外部環境尚有不確定性時，讓貨幣政策回歸穩健、統一思想有一定的難度，美、歐、日數量寬松的貨幣政策進一步擠壓了中國價格工具的使用空間。

“中國央行使用價格工具的空間較小，主要還是(使用)數量型工具。”吳曉靈說，如果中國進入加息周期，會造成中外利差，加之人民幣升值預期和中國經濟成長的良好性，將吸引更多的國際游資。

因此，對于2011年貨幣金融政策工具，吳曉靈建議稱，應交替使用央行票據和存款準備金率工具，抑制商業銀行的資產擴張，并放開企業債券利率，讓市場利率發揮作用，“只要把信貸管住了，市場利率還是可以發揮作用的。”攝影記者/吳軍

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