基金稱中國未必進入加息周期

2010年10月22日 03:20
來源：中國證券網－上海證券報作者：孫旭張亦文

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⊙記者孫旭 ○編輯張亦文

近期加息來得較為突然，但基金步履“穩健”，不少基金認為這次加息只是為了應對通脹，說新一輪加息周期來臨為時過早。而對于后市看好板塊，基金步百花齊放”，新老板塊兩手抓。

“本次加息并非是因為經濟過熱，而是為了應對連續幾個月通脹持續上升的態勢，也是對房地產調控的加碼，南方基金首席策略分析師楊德龍認為，本輪通脹主要由農產品價格上漲導致，并不是經濟過熱，本次加息具有較強的非對稱的特點，對抗短期通脹的作用最為突出。從中長期貸款利率僅調增0.20%看，央行對經濟增長不利影響仍有顧慮，所以不會連續加息，現在也不能說已經進入加息周期。

交銀施羅德認為，央行此次加息的主要意圖不是CPI高企，而是出于抑制資產、資源價格非理性上漲的考慮。中國并未進入加息周期，市場的流動性仍較寬松，并且近兩天市場已有所反映，估計10年期國債收益率上升幅度不會超過20BP。

華安基金也認為，本次加息舉措雖然出乎市場的預料，但實際影響情況和程度還有待于時間驗證。此次加息，是否表明中國從此進入新一輪加息周期，對此市場爭議較大。在升值壓力沉重的情況下，暫不會形成對經濟和股市真正有威脅的持續加息周期。同時，實體經濟的增長并沒有優越到可以再持續加息狀態下保持持續快速增長，而且持續加息可能導致熱錢涌入，因此中國未來還會有一兩次不定期的加息可能，但持續加息并進入加息周期的可能性不大。

而對于后市看好板塊，基金游刃在傳統周期行業與新興產業間，“兩手抓兩手都要硬”

新華基金判斷四季度市場將震蕩向上，權重股、周期類股票由于今年以來跌幅較大、但政策壓力最大的階段已經過去而存在較大投資機會。新華投研團隊表示，四季度看好受益于通脹的煤炭、有色、農業，估值水平偏低的銀行、保險、交運設備、建材等，受益于內需提升、消費升級的食品飲料、商貿，受益于內需人民幣升值的航空運輸。房地產調控政策對房地產開工情況的影響究竟如何還需要進一步觀察。

傳統周期板塊有人愛，新興產業亦受寵。華寶興業新興產業基金擬任基金經理郭鵬飛表示，國務院關于加快培育和發展戰略性新興產業決定的出臺，意味著中國將推動新興產業未來實現“十年十倍”的巨大增長。他強調，目前A股市場存在一定的“新經濟泡沫”是合理的，資源配置向新經濟傾斜，有利于孵育新的經濟增長點；“歷史上重要的經濟轉型都會提前產生資產領域的泡沫”

展望四季度，大成景?；鸾浝項畹け硎?，中國經濟轉型的大方面沒有發生變化，因此，“大民生、大消費”方向的配置依然可以作為基金長期持有的核心資產。他認為，一旦廣大農村的消費潛力被激發出來，將令消費品的市場容量劇增。這將給中低端大眾消費品行業帶來巨大商機，這些行業中一定會誕生具有長遠競爭力的企業。